Perspectives du marché boursier américain : où voir des opportunités d'investissement en mars

Points clés

• Le marché boursier américain se négocie avec une décote de 7 % par rapport à la valeur composite de nos évaluations.
• La volatilité du marché semble calme en surface, mais la rotation sectorielle est intense.
• Les actions technologiques subissent une forte pression en raison de la crainte croissante d’une disruption par l’intelligence artificielle.
• Les investisseurs se tournent vers des secteurs perçus comme étant moins exposés au displacement par l’IA.

Au 27 février 2026, le marché boursier américain se négociait avec une décote de 7 % par rapport à la valeur équitable estimée pour plus de 700 actions cotant sur les bourses américaines que nous couvrons. Alors que l’indice Morningstar US Market a chuté de 0,63 % en février, la valeur composite de nos évaluations est restée stable, ce qui a entraîné une baisse du ratio prix/valeur équitable.

		Ratio prix/valeur équitable de la couverture de recherche en actions américaines de Morningstar à la fin du mois

Source : Morningstar Research Services, LLC. Données au 27 février 2026.

Stabilité en surface, turbulence en dessous

Dans notre Perspective du marché 2026, nous avions averti que plusieurs risques émergents clés pourraient rendre cette année plus volatile que 2025. Cependant, pour l’année en cours, les indices de marché larges ont évolué dans une fourchette relativement étroite, fluctuant de moins de 3 % du sommet au creux. Pourtant, cette stabilité masque une rotation sectorielle significative qui se déroule sous la surface.

Par exemple, à la fin février, l’indice US Énergie de Morningstar a grimpé de 24,97 %, l’indice US Matériaux de base a augmenté de 18,73 %, et l’indice US Industries a progressé de 16,99 %. À la baisse, l’indice US Services financiers de Morningstar a chuté de 5,95 %, et l’indice US Technologie a diminué de 5,41 %. Bien que les secteurs des services financiers et de la technologie n’aient pas chuté autant que d’autres secteurs ont augmenté, leur grande part dans la capitalisation totale du marché signifie qu’un petit pourcentage de sortie de ces secteurs peut avoir un impact disproportionné sur les secteurs plus petits.

	 Carte thermique des rendements sectoriels de Morningstar — Année en cours (%)

Source : Morningstar Research Services, LLC. Données au 27 février 2026.

Dans l’indice technologique, les entreprises de logiciels ont subi le plus gros de la vente, avec de nombreux noms en baisse de 30 % à 40 % cette année. Bien que les actions de logiciels soient en baisse depuis plus d’un an, la vente s’est accélérée alors que plusieurs fournisseurs d’IA ont commencé à lancer de nouvelles applications que le marché anticipe comme pouvant perturber ou remplacer les produits et services de ces entreprises, ce qui réduit les attentes de bénéfices futurs et les valorisations.

Le boom de l’expansion de l’intelligence artificielle reste en phase d’expansion rapide, car les hyperscalers ont engagé des dépenses en capital encore plus importantes pour développer leurs plateformes d’IA. Cependant, de nombreuses actions hardware liées à l’IA ont évolué dans une fourchette étroite depuis août dernier. Il devient de plus en plus évident que le marché ne se soucie plus des bénéfices de ce trimestre, du prochain trimestre, ou même de cette année, mais devient de plus en plus sceptique quant à la croissance à venir sur trois à cinq ans. Les investisseurs remettent en question si l’augmentation des dépenses en capex aujourd’hui se traduira par suffisamment de revenus futurs pour justifier ces dépenses élevées.

Alors que le scepticisme quant à la durabilité et à la rentabilité ultime de la croissance alimentée par l’IA augmente, et que les inquiétudes concernant la capacité des entreprises de logiciels à être perturbées structurellement croissent, les investisseurs se tournent vers des secteurs perçus comme étant moins vulnérables au displacement par l’IA.

Après l’action militaire américaine, que doivent surveiller les investisseurs ?

Dans le brouillard de la guerre, il est toujours difficile de distinguer le réel de la propagande. À une époque où tout le monde peut publier n’importe quoi sur les réseaux sociaux, surtout avec ce que nous voyons avec l’IA et les deepfakes, les marchés pétroliers reflètent probablement les meilleures informations disponibles sur la situation sur le terrain.

La raison pour laquelle il faut suivre de plus près les prix du pétrole que d’autres marchés est que le marché pétrolier est généralement limité aux plus grands et plus sophistiqués investisseurs institutionnels et acteurs industriels. Ce n’est pas un marché susceptible d’être manipulé par des investisseurs particuliers ou des conseillers jouant sur les contrats à terme sur le pétrole.

Des géants mondiaux de l’énergie comme BP BP et Exxon XOM ont des experts partout dans le monde surveillant les champs pétrolifères et les pipelines. Ces contacts peuvent immédiatement appeler via leur satellite et fournir des informations à jour aux desks de trading sur les rapports de dommages et les estimations du moment où ces installations pourront être réparées et remises en service. Les fonds spéculatifs macro mondiaux ont passé des années à cultiver des experts de l’industrie et sont prêts à payer des frais exorbitants pour obtenir un avantage informationnel avant les autres. Ces acteurs disposent des meilleures informations en temps réel — probablement même meilleures que la plupart des gouvernements. Au moment où nous entendons quelque chose, cela sera probablement déjà ancien pour eux.

La rapidité et l’ampleur des changements dans les prix du pétrole reflètent rapidement la situation la plus précise et à jour de ce qui se passe sur le terrain. Une hausse des prix du pétrole indique une détérioration de la situation ; une baisse indique une amélioration.

Marché boursier américain en décote

Pour l’année en cours, l’indice Morningstar US Value a augmenté de 7,32 %, rapprochant le style de notre évaluation composite. Cependant, après la vente massive dans les actions technologiques, qui sont en surpoids dans la catégorie de croissance, les actions de croissance sont devenues de plus en plus sous-évaluées.

Par capitalisation, les indices US Mid Cap et Small Cap de Morningstar ont augmenté respectivement de 7,04 % et 6,42 %, tandis que notre indice Large Cap a chuté de 1,38 %. Même après cette surperformance, les actions de petite capitalisation restent les plus sous-évaluées, suivies de près par les actions de grande capitalisation après leur sous-performance.

		Ratio prix/valeur équitable selon le style Morningstar

Source : Morningstar Research Services, LLC. Données au 27 février 2026.

Où nous voyons de la valeur par secteur

Comparé au mois dernier, le secteur technologique est devenu encore plus sous-évalué, passant d’une décote de 16 % à une décote de 20 %. La majorité de ce changement est due à une baisse de 3,84 % de l’indice US Technologie de Morningstar. Les actions de logiciels ont subi les plus profondes et larges baisses dans le secteur technologique.

Le secteur des communications est également devenu plus sous-évalué, l’indice US Communications de Morningstar ayant chuté de 5,14 %. Le secteur affiche désormais une décote de 10 % par rapport à une valeur composite de nos évaluations.

Enfin, le secteur des biens de consommation cycliques a chuté à une décote de 7 % après une baisse de 5 % de l’indice US Consommation cyclique de Morningstar.

Le secteur des utilities a retrouvé une prime élevée après une hausse de 9,72 % des actions utilities, et de même, le secteur de l’énergie affiche maintenant une légère prime après sa hausse de 9,51 % le mois dernier. Enfin, les matériaux de base ont augmenté de 8,38 %, poussant le secteur plus loin dans la zone de surévaluation.

		Ratio prix/valeur équitable par secteur de Morningstar

Source : Morningstar Research Services, LLC. Données au 27 février 2026.

Ne pas réagir excessivement

Tant que l’action militaire se poursuit, elle continuera de peser sur les marchés, en particulier sur les actifs à haut risque et les secteurs sensibles à l’économie. Pour les investisseurs dont les portefeuilles sont alignés sur leur allocation d’actifs à long terme, nous ne recommandons pas de grands mouvements ici. Cependant, la volatilité actuelle du marché offre une opportunité aux investisseurs de prendre des profits dans ces secteurs et actions qui ont fortement augmenté et sont devenus surévalués à court terme, et de réinvestir dans ceux qui ont été trop fortement vendus. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles nous avons préconisé un portefeuille en forme de haltère cette année, équilibré entre actions de valeur profonde d’un côté et actions technologiques d’IA de l’autre.

Par exemple, les actions de valeur ont explosé dans une optique de fuite vers la sécurité, et ces profits peuvent être réinvestis dans ces actions de croissance qui ont trop chuté. Des candidats attrayants pour des échanges, notamment en utilisant les profits réalisés sur les producteurs de pétrole et les fabricants alimentaires pour réinvestir dans les actions de cybersécurité, ont été entraînés à la baisse par la vente massive dans le secteur logiciel.