Le milliardaire Bill Ackman a 48% du portefeuille d'actions de $14 milliards de son fonds spéculatif investi dans 3 sociétés exceptionnelles

Vous pourriez bientôt investir dans le fonds spéculatif de Bill Ackman. Le milliardaire a déposé une demande pour rendre les actions de Pershing Square cotées en bourse dans le cadre d’une offre publique initiale (IPO) duale du fonds spéculatif et d’un nouveau fonds fermé. Vous pourriez obtenir une petite participation dans la société de gestion du fonds si vous vous engagez à acheter une action du nouveau fonds fermé. L’incitation est conçue pour compenser la probable baisse du prix de l’action du fonds une fois qu’il commencera à négocier. La plupart des fonds fermés se négocient à un discount par rapport à leur valeur nette d’inventaire.

Mais vous n’avez pas à attendre l’IPO d’Ackman pour suivre ses investissements. Sa stratégie consiste à acheter et à conserver un portefeuille concentré d’entreprises sous-évaluées pendant des périodes relativement longues. Les investisseurs peuvent donc utiliser les dépôts récents pour deviner raisonnablement ce qu’Ackman détient actuellement dans le portefeuille de Pershing Square.

D’après les divulgations les plus récentes de la société, y compris son rapport annuel du mois dernier, environ 48 % du portefeuille d’actions géré par Ackman est investi dans seulement trois entreprises remarquables.

Source de l’image : Getty Images.

1. Brookfield Corp. (17,5 %)

Ackman voit deux facteurs importants à apprécier concernant le conglomérat canadien Brookfield Corp. (BN +2,01 %).

Premièrement, il possède une activité croissante d’annuités et d’assurances, Brookfield Wealth Solutions. Cette activité est un groupe d’assurance axé sur l’investissement, dans la même veine que Berkshire Hathaway ou ce que Ackman vise à construire chez Howard Hughes Holdings. Avec 120 milliards de dollars d’actifs investis à la fin de 2025, la direction prévoit de faire croître ce montant à 600 milliards de dollars avec le temps. La récente acquisition de Just Group la portera à environ 180 milliards de dollars.

Développer

NYSE : BN

Brookfield Corporation

Variation d’aujourd’hui

(2,01 %) 0,77 $

Prix actuel

39,14 $

Points clés

Capitalisation boursière

94 milliards $

Fourchette journalière

38,66 $ - 39,39 $

Fourchette sur 52 semaines

29,07 $ - 49,56 $

Volume

4,7 millions

Volume moyen

5,4 millions

Marge brute

26,37 %

Rendement du dividende

0,63 %

Le deuxième facteur est l’augmentation attendue des revenus issus des intérêts portés de ses activités de gestion d’actifs. Brookfield ne reconnaît pas les profits sur ses actifs sous gestion tant qu’il n’a pas remboursé tout le capital investi aux actionnaires de chaque nouveau fonds et livré un rendement préféré sur ce capital. Cela crée une cascade de revenus d’intérêts portés plusieurs années après le lancement initial d’un fonds. Cette année, une augmentation significative des intérêts portés est attendue pour Brookfield, ce qui entraînera une hausse importante des bénéfices distribuables de l’entreprise.

Ackman prévoit que le total des bénéfices distribuables de Brookfield augmentera de 25 % cette année, conformément à l’objectif annuel de la direction annoncé lors de la journée investisseurs en septembre. Avec une action négociée à seulement 18 fois les bénéfices distribuables de l’année dernière, les actions semblent toujours une bonne affaire à leur prix actuel.

2. Uber (15,9 %)

Uber (UBER +1,91 %) a été freiné par le potentiel de disruption de ses activités par les voitures autonomes et les services de robotaxi. Cependant, Ackman pense que ces craintes sont exagérées, ce qui rend l’action attrayante en termes de valorisation.

En effet, Uber semble être un partenaire clé pour les entreprises de véhicules autonomes. Elle a signé plusieurs accords avec Alphabet (GOOG +0,98 %) (GOOGL +1,11 %) pour lancer des robotaxis sur sa plateforme dans plusieurs villes. Elle a récemment conclu un accord avec Amazon et Zoox pour intégrer ses voitures sur sa plateforme à Las Vegas et Los Angeles. Les premiers résultats d’Uber montrent une utilisation accrue lors du lancement de véhicules autonomes, ce qui suggère que ses partenariats sont mutuellement bénéfiques.

Développer

NYSE : UBER

Uber Technologies

Variation d’aujourd’hui

(1,91 %) 1,40 $

Prix actuel

74,73 $

Points clés

Capitalisation boursière

151 milliards $

Fourchette journalière

74,08 $ - 75,38 $

Fourchette sur 52 semaines

60,63 $ - 101,99 $

Volume

538 000

Volume moyen

21 millions

Marge brute

32,89 %

En attendant, l’activité principale de covoiturage et de livraison d’Uber montre la force de son réseau. Les trajets ont augmenté de 22 % d’une année sur l’autre au dernier trimestre, grâce à la croissance du nombre d’utilisateurs et à l’augmentation de la fréquence des trajets. L’entreprise continue de montrer une levée d’exploitation, avec une marge d’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) en hausse à 4,6 %, ce qui entraîne une croissance de 35 % de l’EBITDA d’une année sur l’autre. La direction prévoit des améliorations similaires pour le trimestre en cours.

Les actions Uber se négocient actuellement à moins de 23 fois les estimations de bénéfices pour cette année. Étant donné que l’entreprise devrait augmenter ses revenus d’environ 20 % et continuer à bénéficier d’une levée d’exploitation, ce prix reflète la question de la durabilité des bénéfices d’Uber. Ackman parie que l’industrie des véhicules autonomes ne sera pas un marché où un seul gagnant l’emportera, et que Uber jouera un rôle important en tant qu’agrégateur de demande pour les voitures autonomes.

3. Alphabet (14,8 %)

Alphabet a été l’un des plus grands bénéficiaires des avancées récentes en intelligence artificielle.

Le cœur de l’activité de recherche Google a bénéficié de plusieurs manières clés. Tout d’abord, Alphabet a pu intégrer de plus en plus d’aperçus IA dans ses résultats de recherche au fil du temps. Ce produit fournit une réponse générée par IA à une requête de recherche et a accru l’engagement avec le moteur de recherche depuis son lancement. Importamment, la direction indique que les requêtes de recherche avec des aperçus IA monétisent au même taux que celles sans.

De plus, les outils d’IA générative peuvent aider son activité publicitaire. La direction affirme que ses modèles Gemini sont meilleurs pour comprendre l’intention de recherche, améliorant ainsi l’efficacité du ciblage publicitaire. En outre, elle fournit aux marketeurs des outils pour générer de nouvelles campagnes publicitaires. En conséquence, les revenus publicitaires de Google Search ont accéléré tout au long de 2025.

Développer

NASDAQ : GOOG

Alphabet

Variation d’aujourd’hui

(0,98 %) 2,96 $

Prix actuel

304,42 $

Points clés

Capitalisation boursière

3,7 trillions $

Fourchette journalière

301,81 $ - 305,57 $

Fourchette sur 52 semaines

142,66 $ - 350,15 $

Volume

15 millions

Volume moyen

21 millions

Marge brute

59,68 %

Rendement du dividende

0,28 %

La plateforme Google Cloud d’Alphabet a connu une forte augmentation de la demande en calcul dans le contexte de la révolution de l’IA. Alphabet développe ses puces d’accélération IA Tensor Processing Unit (TPU) depuis plusieurs années, et connaît une forte demande de la part de ses clients. Anthropic a même contracté pour utiliser ces puces dans ses propres centres de données. Les revenus de Google Cloud ont augmenté de 48 % d’une année sur l’autre au dernier trimestre de 2025, avec une forte levée d’exploitation. La marge opérationnelle s’est étendue à 24 % lors du trimestre le plus récent.

Alphabet investit massivement pour répondre à la demande de ses services de cloud computing et à ses propres besoins en calcul. La direction prévoit un capex (dépenses d’investissement) de 175 à 185 milliards de dollars pour 2026. Cela pèsera sur ses flux de trésorerie disponibles et pourrait ralentir ses rachats d’actions. Cependant, avec une action actuellement négociée à 27 fois les bénéfices, cela semble un prix raisonnable pour l’entreprise.