Liu Jipeng : La radiation de la cote doit être liée à l'indemnisation, on ne peut pas laisser les actionnaires « se dévorer eux-mêmes »

Sujet : Renforcer la ligne de défense pour la protection des droits des petits et moyens actionnaires — Forum de protection des investisseurs Sina 3·15

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Le 13 mars, le forum de protection des investisseurs Sina 3·15 s’est tenu, avec le professeur Liu Jipeng, expert renommé du marché des capitaux et professeur à la Business School de l’Université de Chine Politique et Juridique, prononçant une allocution principale.

Liu Jipeng a déclaré que la sortie de la cote doit être liée à une indemnisation, et qu’il ne faut pas laisser les actionnaires « se manger eux-mêmes ». En évoquant le système de retrait de la cote, Liu Jipeng considère qu’il s’agit de l’un des problèmes juridiques les plus urgents à résoudre actuellement. Il a souligné que l’augmentation de la rigueur du retrait de la cote doit impérativement s’accompagner de l’établissement d’un système d’indemnisation complet.

« Aujourd’hui, le retrait de la cote est obligatoire, mais les cas où les investisseurs peuvent obtenir une compensation sont rares. » Liu Jipeng a affirmé franchement que la clé de l’indemnisation réside dans la capture des « malfaiteurs » — en premier lieu, les principaux actionnaires et contrôleurs de la société cotée, puis les intermédiaires aidant à la fraude (comptables, avocats, évaluateurs, etc.).

Il a illustré cela de façon imagée : si l’on ne permet pas à la société cotée de payer, c’est comme « rouler une galette de pain autour du doigt, se manger soi-même ». Il faut que le principal actionnaire dominant et les principaux gestionnaires assument une responsabilité illimitée.

À cet effet, il a proposé deux recommandations :

1. Établir un fonds d’indemnisation dédié : les fonds devraient provenir des sommes recouvrées auprès des principaux malfaiteurs, ainsi que des amendes infligées par les autorités de régulation pour infractions et violations. Il a appelé à ce que ces amendes ne soient pas entièrement versées au budget national, mais restent sur le marché, « tirées du marché bécé et utilisées pour les investisseurs », afin de constituer une réserve d’indemnisation. Cela garantirait que, en cas de faillite de la société cotée ou d’incapacité des responsables à payer, les pertes des investisseurs particuliers soient compensées.

2. La rachat d’actions doit entraîner leur annulation : Liu Jipeng a salué la mesure soutenue par la Banque centrale lors de la politique du « 24 septembre » l’année dernière, qui a permis aux sociétés cotées de racheter leurs propres actions, considérant cela comme une étape clé pour faire passer le marché de 3000 à 4100 points. Cependant, il a également insisté sur le fait qu’il faut s’inspirer de l’expérience des marchés matures comme celui des États-Unis : les actions rachetées doivent être annulées pour réellement augmenter la valeur par action, plutôt que de permettre aux sociétés cotées de « racheter bas et de revendre haut », ce qui nuirait en fin de compte aux intérêts des petits investisseurs.

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Responsable : Chang Fuqiang