Les inquiétudes concernant le détroit d'Ormuz s'apaisent, le pétrole brut s'affaiblit, l'or rebondit en profitant de l'occasion, cachant des mécanismes d'investissement subtils

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Source : Huijin.com

L’armée américaine a mené des frappes aériennes contre des cibles militaires sur l’île de Halek en Iran. Le président américain Donald Trump a lancé un avertissement ferme : si l’Iran entrave la navigation des navires dans le détroit d’Ormuz, les États-Unis frapperont ses infrastructures pétrolières. Il a également appelé la Chine, le Royaume-Uni, la France, le Japon et la Corée du Sud à déployer des navires de guerre pour assurer la libre circulation dans cette voie navigable.

De leur côté, l’Iran a clairement indiqué que le détroit d’Ormuz serait fermé uniquement aux « ennemis et aux pays soutenant leurs actes d’agression ». Les navires neutres pourront y circuler après coordination et autorisation.

La communauté internationale suit cela de très près. Le Premier ministre britannique Rishi Sunak a appelé la communauté internationale à « résoudre rapidement » le conflit militaire en cours, soulignant la nécessité de rétablir rapidement la liberté de navigation dans le détroit d’Ormuz.

Le Royaume-Uni collabore avec ses alliés européens pour élaborer un plan collectif à long terme visant à garantir la sécurité de la navigation dans la région et à atténuer l’impact sur l’économie mondiale. À cet effet, des drones sans pilote équipés de capacités de détection et de destruction de mines ont déjà été déployés dans la zone concernée. Par ailleurs, des discussions sont en cours pour fournir un soutien technologique contre les drones. Cependant, Sunak a reconnu que la technologie de déminage sans pilote n’était pas encore pleinement validée, et aucune décision finale n’a été prise.

Une narration de baisse des prix du pétrole apparaît, le marché du pétrole brut s’affaiblit

L’apaisement des inquiétudes concernant les prix du pétrole entraînera directement un recul du marché mondial du pétrole ainsi que des produits liés à la hausse des prix.

À long terme, Navarro, dans son rapport de 13 pages, indique que les risques géopolitiques liés à l’Iran ont artificiellement gonflé les prix du pétrole depuis plusieurs décennies. La situation actuelle ajoute une prime de 5 à 15 dollars par baril. Si l’on parvient à réduire la menace que l’Iran fait peser sur les infrastructures énergétiques régionales et les routes maritimes, les prix du pétrole pourraient revenir à un niveau d’équilibre, voire chuter bien en dessous de 60 dollars le baril.

Cependant, Warren Patterson, analyste chez ING, souligne que le marché est en train de réévaluer le prix du transport pétrolier par le détroit d’Ormuz en raison d’un risque de rupture prolongée. La capacité excédentaire limitée, la réponse retardée de l’offre américaine et la disponibilité limitée de voies alternatives font que, dans le scénario de référence, les prix du pétrole continueront probablement à augmenter.

Selon une projection révisée, si le transport d’énergie est presque totalement interrompu d’ici fin mai, puis reprend progressivement entre juin et août, les prix du pétrole atteindront de nouveaux sommets historiques, nécessitant de maintenir des prix élevés pour rétablir l’équilibre du marché en freinant la demande.

La hausse persistante des prix du pétrole stimule le risque d’inflation. La hausse des coûts énergétiques pourrait se transmettre aux consommateurs, alimentant le risque de stagflation, et contraindre les principales banques centrales mondiales à réajuster leur politique monétaire.

L’or reste solidement soutenu par des niveaux clés, porté par la double logique de la sécurité et de l’inflation

Dans un contexte de confrontation géopolitique et de baisse des inquiétudes inflationnistes, l’or, en tant qu’actif traditionnel de refuge, affiche une forte performance. L’or au comptant (XAU/USD) se stabilise autour de la barre symbolique de 5000 dollars.

Le dollar et les obligations américaines, en recul par rapport à leurs sommets récents, apportent un certain soutien au prix de l’or.

(Graphique journalier de l’indice dollar, source : EasyForex)

Le marché se concentre cette semaine sur la décision de la Réserve fédérale américaine concernant les taux d’intérêt, ainsi que sur la politique des autres grandes banques centrales mondiales. La Fed devrait probablement maintenir la fourchette de taux entre 3,50 % et 3,75 %. Les investisseurs suivront attentivement les indications prospectives du président Powell, ainsi que le résumé des projections économiques (SEP) et le graphique des points, qui donnent des indications sur la trajectoire future des taux.

Les données du Chicago Mercantile Exchange (CME) montrent que les anticipations de baisse des taux par la Fed ont fortement diminué. La probabilité d’une baisse de 25 points de base en juin est passée de 51,2 % il y a un mois à 23,6 % aujourd’hui. Le marché ne prévoit actuellement qu’une seule baisse d’ici la fin de l’année, ce qui marque une nette révision par rapport aux deux baisses anticipées précédemment.

Outre la Fed, la Banque d’Angleterre, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et la Banque du Canada devraient maintenir leur politique inchangée. La Reserve de Reserve d’Australie pourrait de nouveau relever ses taux.

En tant que principal refuge contre l’incertitude géopolitique, l’or continue de voir sa valeur d’allocation mise en avant. À court terme, sa volatilité restera élevée. À moyen terme, tant que le conflit au Moyen-Orient ne montrera pas de signe clair d’apaisement, la logique de l’or comme actif de sécurité restera valable.

La relation entre le pétrole et l’or : transmission de l’inflation et résonance de la sécurité

Les prix internationaux du pétrole et de l’or présentent cette fois une relation fortement inverse, leur lien central étant la transmission de l’inflation et la résonance des risques géopolitiques.

L’or possède une capacité naturelle à résister aux risques géopolitiques, mais reste sensible aux taux d’intérêt réels. Les prix du pétrole, quant à eux, sont étroitement liés au niveau d’inflation mondial. La hausse des prix du pétrole peut rapidement faire monter les anticipations d’inflation, influençant ainsi les taux d’intérêt réels, et par conséquent, le prix de l’or.

Dans le conflit actuel entre les États-Unis et l’Iran, le blocage du détroit d’Ormuz affecte à la fois l’approvisionnement en pétrole et la perception du risque sur le marché, créant une chaîne de transmission : « hausse du pétrole → augmentation des anticipations d’inflation → hausse des taux d’intérêt réels → baisse de l’or ».

Résumé et analyse technique :

Selon la logique du marché, la volatilité des prix du pétrole influence indirectement le marché de l’or via les anticipations d’inflation. La tension géopolitique agit comme catalyseur commun pour la hausse des deux actifs.

Si le conflit s’intensifie et entraîne un blocage prolongé du détroit d’Ormuz, les prix du pétrole pourraient augmenter de 50 à 100 %, reproduisant une crise pétrolière historique, ce qui exercerait une pression à la hausse sur l’or, entre la demande de sécurité et la hausse des taux réels, rendant la tendance volatile.

Si la prime géopolitique sur le pétrole se dissipe, l’or pourrait retrouver une dynamique basée sur les taux d’intérêt réels, amorçant une reprise.

La relation de corrélation entre ces deux actifs reflète non seulement le profil de risque actuel du marché mondial, mais aussi l’impact profond des conflits géopolitiques sur la gestion des actifs, constituant une clé pour comprendre la marché.

Analyse technique :

L’or au comptant a rebondi en touchant la limite inférieure du canal ascendant.

(Graphique journalier de l’or au comptant, source : EasyForex)

Les contrats à terme WTI ont testé à plusieurs reprises la zone de 0,618 de Fibonacci.

(Graphique journalier des contrats WTI, source : EasyForex)

À 21h45, heure de Beijing, l’or au comptant est à 5032 dollars par once, et le contrat WTI à 94,66 dollars le baril.