Goldman Sachs ajuste ses objectifs sur le marché européen, modifiant la répartition sectorielle face à l'impact du choc énergétique

Investing.com - Goldman Sachs a ajusté ses objectifs pour le marché européen et sa répartition sectorielle pour faire face aux changements macroéconomiques liés à la hausse des prix de l’énergie et aux perspectives de croissance économique faibles.

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La banque indique que la hausse des prix de l’énergie a conduit à une révision de ses prévisions économiques. “Notre stratégiste en matières premières a relevé ses prévisions pour le pétrole (moyenne de 77 dollars le baril en 2026) et le gaz naturel (moyenne de 46 euros/MWh),” ont écrit l’équipe de stratégistes dirigée par Sharon Bell dans leur dernier rapport.

Par conséquent, les économistes de Goldman Sachs ont abaissé leur prévision de croissance économique pour 2026 aux États-Unis, en réduisant leur estimation du PIB trimestriel du quatrième trimestre de 0,3 point de pourcentage à 2,2 %, tout en anticipant une croissance annuelle de 2,6 %. Ils ont également indiqué que les perspectives d’inflation sont désormais légèrement plus élevées, ce qui retarde la première baisse de taux de la Réserve fédérale.

“Étant donné que le chemin de l’inflation sera plus élevé, ils ont repoussé la première baisse de taux de la Fed de juin à septembre, avec une seconde baisse en décembre, le tout maintenant dans une fourchette de 3 à 3,25 %,” ont déclaré les stratégistes.

En Europe, Goldman Sachs maintient globalement ses perspectives pour l’indice général, mais a mis à jour plusieurs objectifs en fonction de l’évolution récente du marché. La banque continue de prévoir que l’indice STOXX Europe atteindra respectivement 605, 615 et 625 points à trois, six et douze mois, ce qui représente une hausse modérée de 1 % à 4 %.

Cependant, les stratégistes ont révisé leurs objectifs pour la région, en abaissant leurs prévisions pour l’indice de référence de la zone euro, tout en augmentant celles pour le marché britannique. Cette modification reflète une composition sectorielle plus défensive et axée sur la valeur pour le FTSE 100, tandis que le marché de la zone euro présente une plus grande exposition cyclique.

Au niveau sectoriel, l’équipe indique qu’elle incline légèrement le portefeuille vers des secteurs défensifs, tout en réduisant l’exposition aux secteurs sensibles à la flambée récente des prix de l’énergie.

Dans cette révision, la banque a relevé le secteur de la construction et des matériaux à une recommandation d’achat, et a ajouté son panier d’énergies renouvelables ainsi que les sociétés “HALO” à forte intensité de capital à ses positions d’achat.

Le secteur de l’énergie a été reclassé en neutre, tandis que les services financiers ont été abaissés à neutre, et les médias déclassés à vendre. Les secteurs automobile et chimique restent en position de vente en raison de la pression concurrentielle, notamment de la part de la Chine.

Malgré un contexte macroéconomique plus faible, les stratégistes estiment que la rentabilité des entreprises pourrait rester relativement résiliente. “Nous pensons que les bénéfices par action pourraient encore s’avérer plus résistants que le PIB réel,” ont-ils écrit, soulignant qu’en dépit du ralentissement économique, des marges plus élevées dans l’énergie, un dollar plus faible et une inflation persistante peuvent soutenir la rentabilité en termes nominaux.

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