CATL : gagne 200 millions par jour, avec une distribution de dividendes de 36,1 milliards

Le 9 mars, CATL a publié ses résultats financiers pour 2025 : un chiffre d’affaires de 423,7 milliards de yuans, en hausse de 17 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 72,2 milliards de yuans, en augmentation de 42 %. En résumé : la quantité a augmenté, mais la profitabilité a augmenté encore plus rapidement, et l’argent a été dépensé de manière plus agressive. Pourquoi les bénéfices ont-ils augmenté si vite ? La principale raison est la baisse des coûts. Au cours des deux dernières années, le prix des matières premières clés comme le lithium de carbonate a fortement diminué, ce qui a permis à la marge brute globale de CATL d’atteindre 26,3 % en 2025, grâce à l’effet d’échelle. Par ailleurs, l’entreprise détient une grande quantité de liquidités, avec des revenus d’intérêts atteignant 10,6 milliards de yuans. Cet argent “gagné en dormant” est également une raison secondaire de la croissance plus rapide du bénéfice net par rapport au chiffre d’affaires. La marge nette de CATL est passée de 11 % en 2023 à 17 % en 2025. La source de revenus de CATL est relativement concentrée : 74,7 % proviennent des batteries pour véhicules électriques, 14,7 % des batteries de stockage d’énergie, pour un total proche de 90 %. Selon SNE Research, la part de marché mondiale de CATL dans les batteries pour véhicules électriques a augmenté de 1,2 point de pourcentage pour atteindre 39,2 %, ce qui en fait le leader mondial pour la neuvième année consécutive, avec une part de marché domestique de 43,42 % et une première percée à l’étranger avec plus de 30 %. Cependant, derrière cette part de marché, certains chiffres méritent une attention particulière : la marge brute des batteries pour véhicules électriques est de 23,8 %, en légère baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La quantité a augmenté, mais la marge brute n’a pas suivi, ce qui indique que la pression de la concurrence sur les prix persiste. La marge brute des batteries de stockage d’énergie est supérieure à celle des batteries pour véhicules électriques, mais leur croissance de revenus est plus lente, principalement parce que le prix moyen des systèmes de stockage baisse — la quantité augmente, mais le prix unitaire diminue. Où va tout l’argent de CATL ? En 2025, le flux de trésorerie net provenant des activités d’investissement s’élève à 94,4 milliards de yuans, soit près du double par rapport à l’année précédente. La majeure partie de cette somme est consacrée à l’expansion de la capacité : 42,3 milliards de yuans dépensés pour l’achat et la construction d’actifs fixes, en hausse de 36 %, avec plusieurs sites de production en cours de développement en Chine et à l’étranger, avec une capacité en construction de 321 GWh ; et 57,5 milliards de yuans investis dans des produits financiers, en hausse de 159 %. Les dépenses de R&D s’élèvent à 22,1 milliards de yuans, en hausse de 19 %, avec un taux de dépenses en R&D de 5,23 %, et 22 901 employés en R&D, en augmentation de 12,6 %. Cette échelle d’investissement est parmi les plus élevées dans l’industrie manufacturière mondiale. En ce qui concerne la rémunération des actionnaires, CATL a distribué environ 36,1 milliards de yuans en dividendes pour l’année 2025 (y compris les dividendes intermédiaires). Par ailleurs, la société a lancé en avril 2025 un programme de rachat d’actions d’un montant d’au moins 4 milliards de yuans, avec un total de 4,386 milliards de yuans rachetés à la fin de l’année. Dans les années à venir, alors que les usines à l’étranger entrent en production et que les concurrents accélèrent leur rattrapage, la question principale est de savoir si CATL pourra maintenir son taux de profit actuel tout en conservant sa part de marché. (Planification : Jin Yufan, Illustration : Li Yuhui)