Nvidia Stock : Acheter, Vendre ou Conserver ?

Les actions du fabricant de puces d’intelligence artificielle (IA) Nvidia (NVDA 1,56 %) ont chuté de plus de 5 % depuis le dernier rapport trimestriel de la société, malgré une croissance massive et accélérée de ses activités. Avec une capitalisation boursière de 4,5 trillions de dollars, il est légitime de se demander si elle pourra continuer à croître aussi rapidement encore longtemps — et c’est peut-être ce que le marché anticipe.

Oui, la croissance du chiffre d’affaires de Nvidia s’accélère actuellement. Mais qu’adviendra-t-il de l’action lorsque cette croissance commencera à ralentir ? De plus, la société pourra-t-elle maintenir ses marges robustes face à une concurrence de plus en plus féroce ?

Source de l’image : Getty Images.

Croissance accélérée et marges en expansion

Les résultats du quatrième trimestre pour l’exercice 2026 de Nvidia ne montraient aucun signe de faiblesse. Le chiffre d’affaires de la période a augmenté de 73 % en glissement annuel pour atteindre un record de 68,1 milliards de dollars. Cela marque une nette accélération par rapport à la croissance de 62 % de l’année précédente au troisième trimestre fiscal.

Et la dynamique du résultat net de Nvidia était encore plus impressionnante. Le bénéfice net a explosé de 94 % en glissement annuel pour atteindre environ 43 milliards de dollars.

Cette explosion de profits a été alimentée par l’expansion des marges et — bien sûr — par une demande apparemment insatiable pour l’IA. La marge brute de la société a atteint 75 % au quatrième trimestre, contre 73,4 % au trimestre de l’année précédente.

De plus, Nvidia prévoit que cette force persistera à court terme. La prévision de la direction pour un chiffre d’affaires du premier trimestre de 78,0 milliards de dollars implique une nouvelle augmentation stupéfiante d’environ 77 % en glissement annuel.

Et la société continue de montrer sa puissance financière, ayant généré près de 100 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2026, ce qui lui permet de racheter des actions et de financer la recherche et le développement en même temps.

Le moteur de la demande pour les hyperscalers

Le catalyseur derrière cette dynamique reste le segment des centres de données de Nvidia, qui a généré 62,3 milliards de dollars de revenus, en hausse de 75 % en glissement annuel.

Les principaux fournisseurs de cloud — ou hyperscalers — représentaient un peu plus de 50 % de ces revenus liés aux centres de données. Ces clients construisent activement des infrastructures pour soutenir leurs ambitions en IA. Amazon (AMZN 0,87 %), par exemple, a déclaré qu’il prévoit d’investir environ 200 milliards de dollars en dépenses d’investissement en 2026, principalement pour du matériel IA.

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NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(-1,56 %) -2,87 $

Prix actuel

180,28 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,4 trillions de dollars

Fourchette de la journée

179,94 $ - 186,10 $

Fourchette sur 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

6 millions

Volume moyen

175 millions

Marge brute

71,07 %

Rendement du dividende

0,02 %

L’action Nvidia est-elle une bonne affaire ?

Avec une croissance du chiffre d’affaires accélérée, des marges en expansion, un flux de trésorerie massif et des prévisions solides, pourquoi ne pas acheter l’action ?

Le problème réside dans la valorisation.

Au moment de cette rédaction, Nvidia se négocie à un ratio cours/bénéfice d’environ 37. Bien que ce multiple ne semble pas excessif pour une entreprise dont la croissance du chiffre d’affaires est de 73 %, les investisseurs doivent garder à l’esprit que le secteur des puces est cyclique.

La valorisation actuelle de l’action suppose que l’entreprise maintiendra non seulement sa domination sur le marché des accélérateurs IA, mais aussi qu’elle conservera ses marges brutes de 75 % pendant des années, même si la concurrence s’intensifie et que la demande pour l’IA pourrait éventuellement ralentir.

En résumé, une telle valorisation laisse peu de marge d’erreur. Si les hyperscalers réduisent finalement leurs investissements ou si leur effort pour développer des siliciums personnalisés commence à diminuer le pouvoir de fixation des prix de Nvidia à long terme, la prime de l’action pourrait en pâtir.

Nvidia est une entreprise exceptionnelle, avec une avance apparemment invulnérable dans l’une des transformations technologiques les plus importantes de notre époque. Mais, à la valorisation actuelle de l’action, et compte tenu de la cyclicité du secteur des puces, les actions semblent plus à conserver qu’à acheter aujourd’hui.

Cela dit, il est possible que l’avance de Nvidia sur ses concurrents s’accroisse encore avec le temps, renforçant le pouvoir de fixation des prix de la société et lui permettant de maintenir des taux de croissance du chiffre d’affaires robustes pendant des années. Mais je préférerais attendre un point d’entrée plus attractif — un qui intègre mieux le risque que le pouvoir de fixation des prix de Nvidia s’érode avec le temps si la concurrence s’intensifie.