Les représentants et délégués débattent vivement des circuits intégrés, la percée technologique des matériaux est urgente

Texte | Wu Xin Zhu

Éditeur | Li Zhuang

Le rapport sur le travail gouvernemental a placé le circuit intégré en tête des six nouvelles industries émergentes, renforçant davantage l’innovation dans tous les maillons de la chaîne industrielle des circuits intégrés et des industries connexes. Parmi eux, les avancées dans le domaine des matériaux devraient offrir des opportunités sans précédent.

Lors de la session de l’Assemblée nationale populaire en 2026, plusieurs députés et membres de la Conférence consultative politique du peuple chinois ont exprimé leurs opinions sur le développement de l’IA (intelligence artificielle) et de l’industrie des circuits intégrés, notamment en renforçant la construction des infrastructures de calcul, en établissant une supériorité globale dans la compétition mondiale de l’industrie des circuits intégrés, et en innovant dans le développement des matériaux semi-conducteurs.

Selon les statistiques, l’indice des matériaux semi-conducteurs de Shenwan a récemment dépassé la croissance de l’industrie des semi-conducteurs, avec un intérêt accru des capitaux pour des matériaux clés tels que les plaquettes de silicium et les cibles de sputtering. Il est rapporté que l’accélération de l’application de l’IA entraîne une augmentation de la production mondiale de wafers et de puces, créant des opportunités pour la localisation des plaquettes de silicium, tout en stimulant la croissance des cibles de sputtering en métaux ultra-purs en réponse à la demande.

Cette image pourrait avoir été générée par IA

Députés et membres du CPPCC proposent des conseils sur l’IA

Le statut de l’industrie des circuits intégrés se renforce

Le rapport sur le travail du gouvernement de 2026 a proposé de créer six industries émergentes, notamment les circuits intégrés, l’aérospatiale, la biopharmaceutique, et l’économie à basse altitude. Selon le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’Information, la production chinoise de circuits intégrés en 2025 s’élève à 484,3 milliards de pièces, en hausse de 10,9 % par rapport à l’année précédente. Les données de l’Administration générale des douanes montrent qu’en 2025, la Chine a importé 591,7 milliards de circuits intégrés, en augmentation de 7,8 % par rapport à l’année précédente ; le montant des importations s’élève à 424,33 milliards de dollars, en hausse de 10,1 %. Les exportations ont atteint 349,5 milliards de pièces, en hausse de 17,4 %, pour une valeur de 201,9 milliards de dollars, en augmentation de 26,8 %. En résumé, la croissance des exportations de circuits intégrés en Chine dépasse celle des importations, avec une augmentation notable de la production nationale.

Le député de l’Assemblée nationale populaire et académicien de l’Académie chinoise des sciences, Hao Yue, a indiqué que le “14e plan quinquennal” sera une étape clé pour que l’industrie chinoise des circuits intégrés passe de la suivie à la direction, et une fenêtre importante pour établir une position de leader international dans certains nouveaux secteurs. Il faut combiner les ressources et la base industrielle locales, et s’appuyer sur les tendances industrielles post-Moore, en exploitant pleinement les atouts uniques de la Chine. Il a souligné qu’il faut se concentrer sur les défis clés, notamment les goulets d’étranglement technologiques fondamentaux dans le développement des semi-conducteurs, tout en renforçant les domaines où la Chine est déjà en compétition ou en tête, pour occuper une position de leader mondial.

Du point de vue de la chaîne industrielle des capacités de calcul en A-shares, le système de calcul domestique a réalisé plusieurs avancées concrètes dans la résolution de problèmes techniques et la construction écologique. Sur le matériel, la fabrication avancée nationale continue de rattraper, tandis que l’emballage avancé permet d’optimiser la performance, le rendement et le coût des puces, soutenant la mise en œuvre à grande échelle de puces AI haut de gamme. Au niveau de l’intégration système, des technologies telles que “super-nœuds” ont permis de reconstruire le matériel, améliorant de plusieurs ordres de grandeur l’efficacité du calcul et l’utilisation de l’énergie, garantissant la formation de modèles de milliards de paramètres et la haute concurrence en inférence.

Lors de la session de l’Assemblée nationale populaire, le député de China Mobile, secrétaire du comité du parti, président et directeur général de China Mobile Chongqing, Xia Yong, a déclaré que durant le “14e plan quinquennal”, le développement de haute qualité de l’IA doit se concentrer sur les trois piliers : capacité de calcul, données et algorithmes. En tant qu’opérateur, il est nécessaire de coordonner la fourniture de capacités de calcul, la circulation des données, l’innovation technologique et applicative, les services opérationnels, voire la construction d’écosystèmes. La membre du CPPCC et fondatrice du groupe 360, Zhou Hongyi, a souligné que les grands modèles ne sont qu’un point de départ pour les capacités de l’IA. Il faut promouvoir le développement de puces d’inférence domestiques pour renforcer l’autonomie de la chaîne industrielle et fournir une infrastructure pour la mise en œuvre à grande échelle des agents intelligents.

Les données d’OpenRouter montrent que les grands modèles d’IA chinois ont dépassé pour la première fois leur usage mensuel aux États-Unis en février. Les progrès rapides des grands modèles chinois, tant en technologie qu’en application, ont conduit de nombreux fabricants à lancer de nouvelles générations de modèles. Tencent, Alibaba, ByteDance et d’autres géants de l’Internet ont lancé des activités avec Yuanbao, Tongyi Qianwen, Doubao pour occuper des positions clés sur le marché B2C. La pénétration des applications IA dans les secteurs B2B et B2C s’accélère, accélérant le processus industriel. Par ailleurs, l’IA évolue d’une simple conversation passive à une exécution proactive. Au 9 mars, le nombre d’étoiles sur la plateforme de collaboration des développeurs GitHub pour OpenClaw (“Élever des homards”) a dépassé 280 000.

Le député de l’Assemblée nationale populaire et directeur général de Yanye Silicon, Zhang Guohu, a indiqué que la vitesse de développement de l’IA dépassera l’imagination. Le cœur de l’IA réside dans les puces, dont la source est le matériau, et la plaquette de silicium constitue la pierre angulaire de l’industrie. Le secteur des matériaux souhaite contribuer davantage à l’industrie des semi-conducteurs. À l’avenir, l’IA changera la paradigme de la recherche en matériaux et accélérera la vitesse de développement, avec un potentiel énorme dans ce domaine.

L’indice des matériaux semi-conducteurs en tête de la hausse

L’importance accrue des matériaux de base

L’indice Shenwan des semi-conducteurs et l’indice Shenwan des matériaux semi-conducteurs ont atteint leurs sommets historiques respectifs le 28 janvier et le 26 février. Entre le 5 janvier 2026 et le 10 mars, leurs variations maximales ont été respectivement de 24 % et 30,35 %, indiquant un intérêt accru des investisseurs pour le secteur des matériaux. Les cours de Yanye New Materials (600206.SH) et Jiangfeng Electronics (300666.SZ) ont atteint de nouveaux sommets depuis leur introduction en bourse, respectivement le 2 et le 3 mars. Les segments tels que les plaquettes de silicium (polies et épitaxiées) et les cibles de sputtering ont enregistré les plus fortes hausses, soutenus à la fois par la montée en gamme de l’industrie et par la logique de substitution nationale.

Actuellement, les plaquettes de silicium représentent plus de 30 % du coût total des matériaux semi-conducteurs. La surface utilisable d’une plaquette de 12 pouces étant environ quatre fois celle d’une plaquette de 6 pouces, le coût par unité de puce peut être réduit de 30 à 40 %. La fabrication de plaquettes de 12 pouces devient une évolution dans le domaine des procédés matures. En tant que matériau de substrat, la plaquette de silicium de 12 pouces est une matière première essentielle. Yanye Silicon (688432.SH) est l’une des premières entreprises à s’être positionnées sur ce marché, avec sa filiale Shandong Yanye Aisi Semiconductor Materials, qui produit principalement des plaquettes de 12 pouces, actuellement en phase de montée en capacité.

Selon un rapport de performance, en 2025, Yanye Silicon a réalisé un chiffre d’affaires de 1,005 milliard de yuans, en hausse de 0,93 %, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 209 millions de yuans, en baisse de 10,14 %. La marge brute globale est restée stable par rapport à l’année précédente. La société explique que l’augmentation du bénéfice en 2025 est due à une augmentation de l’investissement dans sa filiale en septembre 2025, portant sa participation de 19,99 % à 28,11 %, ce qui a entraîné une augmentation de 16,85 millions de yuans des pertes d’investissement. De plus, les charges liées aux paiements en actions ont augmenté de 636 000 à 1,899 million de yuans, ce qui a également impacté les résultats.

Zhang Guohu insiste sur le fait que la plaquette de 12 pouces est une priorité pour la société durant le “14e plan quinquennal”. La société continuera d’investir dans la R&D, en ciblant principalement les plaquettes pour circuits logiques. Elle prévoit d’investir massivement en fonds et en talents pour soutenir le développement des puces de stockage domestiques. Par ailleurs, la société investira activement dans l’industrie des composants semi-conducteurs. La période actuelle est une ère dorée pour la localisation de l’industrie des circuits intégrés, avec des politiques nationales favorables. Les acteurs du secteur doivent avoir confiance, saisir les opportunités et accélérer leur développement. La société pourrait ainsi obtenir une position avantageuse à l’échelle mondiale.

“Notre technologie matérielle ne cesse de s’améliorer. Les matériaux pour procédés avancés ont encore un certain écart avec l’étranger, et la R&D en matériaux dépend aussi des matières premières et des équipements. Sur ce dernier point, il reste beaucoup à faire.” a déclaré Zhang Guohu. Il souligne que Yanye Silicon dispose de capacités importantes en R&D, étant une entreprise de coopération avec des ingénieurs d’élite du pays. Tout en sollicitant le soutien national, l’entreprise mise surtout sur l’auto-développement, avec des investissements importants ces dernières années. Son équipe de R&D recrute chaque année de nouveaux talents issus des universités, assurant ainsi un renouvellement constant.

Zhang Guohu recommande d’intégrer Jinan et Dezhou dans la stratégie nationale pour l’industrie des circuits intégrés. La croissance de l’industrie des circuits intégrés est plus forte dans le sud que dans le nord. La région du Shandong, troisième économie du pays, possède une base industrielle solide et des entreprises, avec des conditions favorables pour le développement. La main-d’œuvre abondante, les avantages en termes de coûts et le soutien économique en font une région idéale pour le développement des circuits intégrés dans le nord, en dehors de Beijing.

Concernant les cibles de sputtering, leur application couvre les semi-conducteurs, les écrans plats, les cellules solaires, etc. Il s’agit de matières premières utilisées pour déposer des films minces (revêtements) sur des substrats via la technique de dépôt physique par évaporation (PVD). Les cibles sont le matériau cible bombardé par des particules à haute énergie. La dopage par terres rares est une voie importante pour améliorer les performances des cibles, en améliorant la structure, l’électrique, le magnétique et les propriétés photocatalytiques des films. La situation géopolitique continue de perturber le marché des matériaux semi-conducteurs.

Les informations publiques indiquent qu’au premier trimestre 2026, les entreprises de cibles électroniques ont généralement commencé à augmenter leurs prix. Les prix des cibles classiques ont augmenté de 20 %, tandis que ceux des petites métaux rares ont connu une hausse de 60 à 70 %. Sur le plan de l’offre, le marché mondial des cibles haut de gamme est longtemps dominé par des géants étrangers comme JX Metals (mines japonaises) et Honeywell. Lors de la communication sur ses résultats du 11 novembre 2025, JX Metals a indiqué que la hausse des prix du cuivre et d’autres matériaux avait déjà été intégrée dans ses prévisions de revenus. Selon Dongxing Securities, la relation entre l’offre et la demande dans le secteur des cibles domestiques pourrait connaître une période de croissance favorable, et certaines entreprises pourraient bénéficier de cette vague de hausse des prix.

Le retour de la fabrication de wafers et la performance favorable des cibles

Dans le secteur de la fabrication de wafers, les grands fabricants étrangers de puces ont quitté le marché des wafers de 8 pouces en raison de marges faibles, laissant de nouvelles opportunités aux entreprises chinoises. Ces dernières, par la production à grande échelle et la localisation de la chaîne d’approvisionnement, ont réduit leurs coûts et consolidé leur avantage concurrentiel. La demande pour des puces de processus mature et des composants automobiles de niveau industriel maintiendra la taille du marché des wafers de 8 pouces. La demande pour les wafers de 12 pouces continuera de croître, notamment dans les domaines des puces AI et des processeurs haut de gamme.

Les procédés de fabrication mature, avec une ligne de fabrication de 28 nm et plus, sont moins performants que les procédés avancés en termes de performance et de consommation d’énergie, mais offrent des coûts faibles, un taux de rendement élevé et une stabilité technologique. Ils répondent aux besoins de nombreuses applications sensibles au coût et à la performance modérée, notamment dans l’électronique grand public, l’automobile et l’Internet industriel. SMIC et Huahong sont des représentants de cette catégorie. SMIC a indiqué qu’au quatrième trimestre 2025, avec une capacité supplémentaire de 16 000 wafers de 12 pouces, le taux d’utilisation de la capacité est resté à 95,7 %. La capacité d’utilisation des wafers de 8 pouces dépasse la pleine capacité, tandis que celle des wafers de 12 pouces est presque saturée, en raison de l’effet de transition de la chaîne industrielle. La capacité mensuelle standard de 8 pouces à la fin de l’année est de 1,059 million de wafers, en augmentation de 111 000 par rapport à la fin de l’année précédente.

Huahong a indiqué lors de sa conférence de résultats du quatrième trimestre 2025 que, soutenu par la demande croissante en IA et en produits connexes, le marché mondial des semi-conducteurs maintenait une forte demande intérieure. La capacité moyenne annuelle a été de 106,1 %. La deuxième ligne de fabrication de wafers de 12 pouces à Wuxi (FAB9) a dépassé ses prévisions en phase 1, et l’acquisition de la base de fabrication de Shanghai (FAB5) progresse selon le plan, augmentant la capacité mensuelle d’environ 40 000 wafers.

Selon TrendForce, en 2026, la demande en puissance et en calcul pour les serveurs IA et les applications en périphérie s’accroît, stimulant la demande pour les puces de gestion d’alimentation, ce qui sera crucial pour maintenir le taux d’utilisation des capacités de 8 pouces. La capacité moyenne mondiale de 8 pouces devrait atteindre entre 85 % et 90 %, contre 75 % à 80 % en 2025.

La production mondiale de wafers et de puces augmentera en conséquence, avec une évolution vers des procédés plus avancés, créant des opportunités pour la localisation des plaquettes de silicium. Selon Frost & Sullivan, le marché mondial des cibles de sputtering pour semi-conducteurs atteindra 25,1 milliards de yuans en 2027, et celui des cibles pour écrans plans atteindra 39,9 milliards de yuans. TECTCET prévoit que les revenus mondiaux des cibles de sputtering dépasseront largement les volumes de vente, principalement en raison de la forte hausse des coûts des métaux, notamment le cuivre et le tungstène.

Le secteur des cibles est en bonne santé. Jiangfeng Electronics a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 4,605 milliards de yuans, en hausse de 27,75 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 481 millions de yuans, en hausse de 20,15 %. La société explique que la croissance est soutenue par la demande continue en IA, 5G, cloud computing, robotique et transports, ainsi que par la montée en puissance de la production de wafers et de puces, et par le développement de procédés avancés. La diversification de ses produits et la localisation de la chaîne d’approvisionnement ont également contribué à la croissance. Les investissements stratégiques dans des actions telles que celles de ChipLink ont aussi influencé ses résultats.

Il est à noter que, malgré la reprise cyclique des prix des actions des sociétés de plaquettes de silicium en A-shares depuis le quatrième trimestre 2024, et leur arrivée à des sommets en fin 2025, certaines entreprises continuent de faire face à des pressions importantes en R&D et en amortissement, et n’ont pas encore réalisé de bénéfice en 2025.

(Cet article a été publié dans le Weekly Market Securities du 14 mars. Les actions mentionnées sont à titre d’exemple et ne constituent pas des conseils d’investissement.)