Réflexions sur le marché des obligations convertibles

PortfolioAlert · 2026-03-15T05:03:39+00:00

Ces dernières années, les rendements des obligations convertibles ont été plutôt satisfaisants et peuvent servir de substitut aux investissements à faible risque, mais beaucoup de gens ont ignoré les risques sous-jacents. Récemment, indépendamment de la qualité des obligations convertibles, elles peuvent tous monter à 150 yuans le jour de leur cotation, avec un taux de prime supérieur à 50%, et les prix sont clairement supérieurs à leur valeur. La tolérance des investisseurs envers la prime élevée des obligations convertibles existera-t-elle toujours à l'avenir ? Évidemment pas, une fois que la valeur des obligations convertibles revient à la normale, elles connaîtront inévitablement une baisse importante. Quant au moment où la valeur reviendra à la normale, on ne sait pas, mais le risque est déjà très important. À titre personnel, je crois qu'à ce stade, la proportion des obligations convertibles dans l'allocation d'actifs ne devrait pas dépasser 40%.

PortfolioAlert

2026-03-15 05:03:39

Ces dernières années, les bénéfices des obligations convertibles ont été assez intéressants, pouvant servir d’alternative à un investissement à faible risque, mais beaucoup ignorent les risques sous-jacents. Récemment, peu importe la mauvaise qualité des obligations convertibles, dès leur première journée de cotation, elles peuvent atteindre 150 yuans, avec un taux de prime supérieur à 50 %, ce qui dépasse nettement leur valeur réelle. Les investisseurs tolèrent-ils toujours une prime aussi élevée pour les obligations convertibles à l’avenir ? Évidemment non, dès que la valeur des obligations convertibles revient à la normale, leur prix chutera forcément fortement. Quant à savoir quand cette valeur reviendra, personne ne le sait, mais le risque est déjà très élevé. Personnellement, je pense qu’à l’heure actuelle, la proportion d’obligations convertibles dans la répartition des actifs ne devrait pas dépasser 40 %.

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