Le marché des enchères connaît un refroidissement fréquent : les actions des banques non cotées doivent être réévaluées.

Les journalistes du Securities Times, Xie Zhongxiang

Récemment, plusieurs transactions importantes d’actions bancaires ont été réalisées à des prix inférieurs à leur valeur lors de ventes aux enchères, mais sans susciter d’intérêt.

Selon la plateforme d’enchères judiciaires Alibaba, plusieurs participations d’une valeur supérieure à un milliard de yuans dans des banques telles que Guangdong Huaxing Bank ont été à nouveau mises en vente, mais en raison de plusieurs échecs d’enchères, elles ont finalement été transférées en procédure de vente forcée.

Face à la faible activité des ventes aux enchères d’actions de banques non cotées, certains mandataires tentent d’attirer des acheteurs avec des prix bas, par exemple en proposant une participation de 10 000 actions de la Banque Agricole et Commerciale de Pékin à un prix de départ de seulement 188 yuans, alors que la valeur nette la plus récente de cette banque s’élève à 83,7 millions de yuans.

Plusieurs ventes d’actions ont échoué

Récemment, Jiangxi Baosheng Industrial Co., Ltd. (ci-après « Jiangxi Baosheng ») a mis en vente 23,652 millions d’actions de la Banque de Jiujiang, après plusieurs échecs d’enchères, la vente a été convertie en procédure de vente forcée, avec un prix d’environ 1,93 milliard de yuans, soit environ 8,18 yuans par action, ce qui représente un prix supérieur d’environ 4 fois à la dernière clôture en H de la banque à 1,81 dollars de Hong Kong par action.

En octobre dernier, Jiangxi Baosheng avait déjà mis en vente ces actions, avec un prix de départ de 2,418 milliards de yuans, mais aucune enchère n’avait été enregistrée ; la deuxième tentative, à 1,93 milliard de yuans, n’avait pas non plus trouvé d’acheteur, et la vente avait été abandonnée. Déjà entre juillet et août 2021, plusieurs participations détenues par Jiangxi Baosheng dans la Banque de Jiujiang (avec un prix de départ total supérieur à un milliard de yuans) avaient été saisies par la justice, mais sans succès, avant d’être retirées lors de la seconde mise en vente.

Outre la Banque de Jiujiang, d’autres participations ayant connu plusieurs enchères incluent celles détenues par Shanghai Shenglong Investment Group dans plusieurs actions de Guangdong Huaxing Bank. En février, une vente de 90 millions d’actions s’était également soldée par un échec, jusqu’à leur nouvelle mise en vente récente.

En réalité, dans le cadre des ventes judiciaires d’actions de banques de taille moyenne et petite, il n’est pas rare de voir des échecs répétés. En janvier, par exemple, la société Shanxi Bank, détenue par Zhongrong Xin Da Group Co., Ltd., a vu ses 416 millions d’actions mises en vente à un prix de départ de 417 millions de yuans, sans succès ; en février, la Banque de Langfang, détenue par Tianjin Runsheng Plastic Products Co., Ltd., avec 30,6 millions d’actions, a été vendue à un prix réduit de 74,63 millions de yuans, mais la transaction n’a pas abouti lors de la deuxième phase d’enchères.

« 188 yuans pour 10 000 actions »

Concernant la vente d’actions bancaires, en raison du volume global de transactions faible sur le marché, certains mandataires tentent d’attirer des acheteurs avec des prix très bas.

Sur la plateforme Alibaba d’enchères d’actifs, plusieurs participations dans la Banque Agricole et Commerciale de Pékin sont en cours ou à venir, notamment une participation de 10 000 actions avec un prix de départ de seulement 188 yuans. La caution pour cette vente est de 20 000 yuans, avec une enchère minimale de 2 000 yuans. Un responsable de la société de mandataire a expliqué que fixer un prix de départ aussi bas visait à attirer des clients, et que le prix final de vente serait bien supérieur à 188 yuans.

Au 8 mars, 21 personnes s’étaient inscrites pour participer à cette vente, près de 750 avaient configuré des rappels, et plus de 4 700 personnes avaient suivi la procédure. Le 5 mars, une autre vente de 100 000 actions de la Banque Agricole et Commerciale de Pékin, avec un prix de départ de 1 888 yuans, a été conclue à 388 800 yuans après 70 enchères.

Selon l’annonce de la vente, à la fin septembre 2025, la valeur nette par action de la Banque Agricole et Commerciale de Pékin s’élève à 8,37 yuans. Comparé à 2024, la valeur des actions a augmenté, la valeur nette par action à la fin de 2024 étant de 7,49 yuans. De plus, selon les données de dividendes de 2024, la banque a versé 0,14 yuan par action en dividendes en espèces (taxes comprises), ce qui représenterait un revenu brut de 1 400 yuans pour 10 000 actions l’année dernière.

Liquidité limitée pour les actions de banques non cotées

En observant le nombre élevé de ventes aux enchères de petites et moyennes banques, il apparaît clairement que la liquidité des banques non cotées sur le marché est faible, rendant difficile la conclusion de transactions.

Par exemple, selon une estimation partielle du Securities Times, jusqu’à la fin 2025, il y aurait eu environ 2 700 ventes d’actions bancaires sur la plateforme Alibaba, dont 650 ont abouti à une transaction, tandis que 2 050 autres ont échoué faute d’enchérisseurs.

Cela signifie que plus de 75 % des actions bancaires mises en vente judiciaire sur cette plateforme en 2025 n’ont pas été vendues, une proportion en nette augmentation par rapport aux années précédentes. En termes de localisation, on observe une disparité régionale : les régions économiquement développées comme le delta de Pearl River et le delta de Yangtze ont de meilleurs résultats que les régions du centre, de l’ouest, du nord de la Chine ou le nord-est.

Selon les données de l’Administration nationale de la supervision financière, à la fin 2025, le marge d’intérêt nette des banques commerciales en Chine s’est encore réduite à 1,42 %, en baisse de 10 points de base par rapport au dernier trimestre 2024, tandis que le taux de prêts non performants est resté stable à 1,50 %. En ce qui concerne les types d’institutions, les banques commerciales urbaines ont vu leur taux de prêts non performants augmenter de 0,06 point de pourcentage.

L’analyste Sun Binbin de CTF Securities a indiqué que les petites et moyennes banques font face à des risques liés à la conformité interne et à la gestion irrégulière, ainsi qu’à des risques liés aux actionnaires et aux contrôleurs réels dans leur structure de propriété. De plus, dans le contexte de la reprise économique, la transition entre anciennes et nouvelles dynamiques augmente les risques pour ces banques ; par ailleurs, dans un environnement de faibles taux d’intérêt, la compression des marges d’intérêt réduit leur rentabilité, ce qui affecte leur capitalisation et leur capacité de remboursement.

« À court terme, le marché des ventes d’actions des petites et moyennes banques restera calme, avec probablement une aggravation des décotes et une baisse du volume des transactions », selon Bo Wenxi, vice-président de l’Alliance des capitaux d’entreprise chinoise. Il estime que cette « période de froid » est une libération concentrée des risques accumulés par le passé en raison d’une croissance excessive et peu réglementée, et que la clé pour sortir de cette crise ne réside pas dans l’attente d’un redressement du marché, mais dans une purge substantielle des risques, une reconstruction de la gouvernance et une innovation mécaniste, afin de redonner de la valeur aux actions des petites et moyennes banques.