Les institutions élargissent leur intérêt pour les actifs numériques pendant le marché baissier

Le paysage des actifs numériques évolue rapidement.

Dans le contexte actuel de marché baissier, les institutions financières explorent de nouvelles applications programmables et tokenisées, basées sur les éléments fondamentaux introduits dans l’écosystème DeFi, en les adaptant aux besoins spécifiques des secteurs financiers plus établis.

Cela ne signifie pas qu’elles ont perdu tout intérêt pour la crypto. Les flux institutionnels vers les ETF Bitcoin se sont stabilisés ces dernières semaines, de nombreux investisseurs considérant désormais la cryptomonnaie originale comme une couverture géopolitique transfrontalière 24/7 plutôt qu’un simple actif risqué.

Mais il est clair que les institutions financières réfléchissent de manière plus large à la tokenisation et au rôle de la blockchain dans l’infrastructure des marchés financiers.

J’ai déjà écrit pour Finextra sur la façon dont les entreprises intelligentes se développeront pendant le marché baissier, mais qu’est-ce qu’elles construisent ? Et quels sont les cas d’usage qui deviennent plus viables pour une adoption institutionnelle à long terme et une utilité financière grand public ?

Explorer de nouvelles applications

Une grande partie de l’attention se porte, bien sûr, sur les stablecoins. Lorsque les États-Unis ont adopté la loi GENIUS, ils ont créé le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins, posant les bases de l’innovation dans les secteurs bancaire et de la vente au détail.

Au Royaume-Uni, la Financial Conduct Authority (FCA) a récemment organisé un Sprint, invitant des acteurs du secteur – dont Zumo – à contribuer à façonner l’avenir des paiements en stablecoin au Royaume-Uni. Bien qu’il reste des questions à régler concernant les limites de détention et les ratios d’actifs de soutien, il est évident que les stablecoins ont un rôle important à jouer pour accélérer et réduire le coût des paiements transfrontaliers et des envois de fonds.

La FCA a invité quatre entreprises, dont Revolut, à tester des produits en stablecoin dans son environnement de sandbox. Cela permettra à l’autorité de régulation d’évaluer sa politique proposée en conditions réelles et de s’assurer que les règles futures soient claires et efficaces.

Mais ce n’est que la surface. Comme nous l’avons souligné dans un rapport lancé lors de Sibos 2023 à Toronto, une exploration plus approfondie de la technologie blockchain révèle une multitude de nouvelles opportunités pour les institutions – et beaucoup commencent déjà à se concrétiser.

Cela inclut la popularité croissante des dépôts tokenisés, qui sont des représentations numériques des dépôts bancaires traditionnels enregistrés sur la blockchain, permettant des transactions quasi-instantanées et programmables. Émis par des banques réglementées, ils constituent une créance directe sur la banque, offrant un risque inférieur à celui des stablecoins tout en améliorant la liquidité pour les paiements institutionnels.

La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) gagne également rapidement du terrain. Les RWA sont des actifs hors chaîne – comme l’immobilier, l’or, voire l’art – mais qui sont transférés sur la blockchain pour exploiter les avantages de la technologie décentralisée, tels que la négociation 24/7, la transparence et une liquidité accrue.

Les titres tokenisés, quant à eux, sont des représentations numériques d’actifs financiers traditionnels – comme des actions, des obligations ou des fonds d’investissement – émis et négociés sur une blockchain. Lorsqu’un titre est tokenisé, ses enregistrements de propriété sont conservés sur un registre distribué plutôt que sur des systèmes centralisés traditionnels. Parmi les exemples sur le marché figurent le fonds BENJI de Franklin Templeton et le fonds BUIDL de BlackRock, qui utilisent des titres tokenisés pour fractionner des actifs de grande valeur et accélérer le règlement, de manière plus efficace.

Pour faire simple, les RWA et les titres tokenisés sont souvent des termes interchangeables lorsqu’on parle de produits d’investissement tokenisés. La différence réside dans la structure : par exemple, si un objet référencé par un token est un actif physique comme une œuvre d’art, c’est une RWA. Si cette œuvre est ensuite placée dans une société à vocation spécifique (SPV) et que des parts sont vendues aux investisseurs via un token sur une plateforme réglementée, cela devient un titre tokenisé.

Mais en fin de compte, tous deux utilisent la blockchain pour améliorer l’efficacité par rapport aux systèmes financiers traditionnels.

Synthèse

Ce qui suscite réellement l’intérêt des institutions, c’est le potentiel lorsqu’on assemble ces applications.

Par exemple, les stablecoins servent souvent de support liquide pour la négociation de titres tokenisés. En utilisant des stablecoins comme USDC ou USDT pour acheter des instruments financiers tokenisés, les transactions bénéficient de « swaps atomiques », où l’échange d’actifs et de liquidités se fait simultanément, éliminant ainsi le risque de contrepartie et réduisant les délais de règlement.

Les contrats intelligents facilitent cette interaction, en garantissant que le transfert du titre tokenisé ne se réalise que si le paiement en stablecoin est finalisé, et vice versa.

Ces nouvelles dynamiques, qui permettent des économies de coûts et une efficacité accrue, transforment la façon dont les institutions perçoivent les investissements en actifs numériques.

Selon une étude récente de State Street, les institutions ont considérablement réduit leurs attentes quant au moment où les investissements en actifs numériques sur la blockchain deviendront une pratique courante, interopérable avec les opérations traditionnelles. Plus de deux tiers (68 %) des répondants anticipent cela dans moins de 10 ans, soit plus du double des 29 % enregistrés lors de l’étude précédente de State Street.

Ce qu’il faut maintenant, ce sont des facilitateurs progressifs capables d’aider les institutions à se rassembler, à collaborer et à saisir de nouvelles opportunités. Des facilitateurs comme le Canton Network, une blockchain interopérable et axée sur la confidentialité, spécialement conçue pour la finance institutionnelle.

Il relie des opérations auparavant cloisonnées, aidant banques, gestionnaires d’actifs et custodians à travailler ensemble pour tokeniser des actifs, permettant des flux de travail interapplications et des règlements atomiques tout en maintenant une confidentialité et un contrôle de niveau réglementaire.

Cela aidera des acteurs comme BlackRock et d’autres institutions innovantes à explorer des partenariats qui leur permettront de repousser les limites de ce qui est possible dans le domaine des actifs numériques.