【Bulletin de marché】La situation au Moyen-Orient hors de contrôle, les quatre tournants clés après la rupture du prix du pétrole à 100 dollars !

Nous souhaitons vous informer :

Alors que la guerre entre les États-Unis et l’Iran entre dans sa deuxième semaine, le conflit ne montre aucun signe d’apaisement, bien au contraire, il continue de s’intensifier. Les prix à terme du Brent et du WTI ont tous deux dépassé le niveau à trois chiffres, ce qui alimente rapidement les inquiétudes concernant l’inflation. Les marchés boursiers mondiaux sont également sous pression. Par conséquent, après avoir publié la semaine dernière un rapport d’analyse rapide sur le conflit au Moyen-Orient, cette semaine nous mettons à jour la situation la plus récente du conflit entre les États-Unis et l’Iran, en comparant avec l’impact du conflit russo-ukrainien de 2022, en évaluant les trajectoires possibles de l’inflation et des taux d’intérêt, et en identifiant quatre tendances majeures à surveiller à l’avenir.

Points clés de cet article :

2. Mise à jour de la situation entre les États-Unis et l’Iran : Le conflit évolue vers un « mode survie » pessimiste, avec des attaques contre les infrastructures énergétiques, le détroit de Hormuz presque à l’arrêt, et les prix du Brent et du WTI dépassant tous deux 100 dollars, marquant une phase de hausse désordonnée.

3. Guerre USA-Iran 2026 vs. Guerre russo-ukrainienne 2022 : Bien que toutes deux provoquent des chocs d’offre, il existe trois différences majeures qui offrent une marge de manœuvre pour atténuer l’impact cette fois-ci.

4. Perspectives futures : La magnitude de l’impact de cette hausse des prix du pétrole sur l’inflation et la demande mondiale dépendra de la durée du conflit. Nous identifions quatre points d’attention clés qui détermineront si le conflit au Moyen-Orient se transformera en une guerre prolongée !

Compte tenu de l’expansion continue de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, nous regroupons ces informations dans cette catégorie : Blog – Guerre USA-Iran !

1. L’Iran et les États-Unis évoluent vers un « mode survie », le prix du pétrole franchit pour la première fois en quatre ans la barre des 100 dollars !

Détroit de Hormuz : You Shall Not Pass !

Le point névralgique de l’énergie qui retient l’attention du marché — le détroit de Hormuz, qui contrôle plus de 20 % du commerce mondial de pétrole par mer —, voit en moyenne plus de 100 navires y transiter chaque jour. Cependant, selon Bloomberg, la semaine dernière, seulement 6 pétroliers et 1 navire LNG ont quitté le Golfe Persique. Comme mentionné dans notre récent rapport, les opérateurs maritimes ont suspendu leurs activités dans le Golfe, les coûts de location des pétroliers ont explosé (>500 000 dollars/jour), et des compagnies d’assurance maritime telles que Lloyd’s et le London P&I Club ont annulé les assurances de guerre pour les navires, avec des interférences ou des tromperies sur les signaux GNSS, ce qui a effectivement interrompu la navigation dans cette région, menant à un scénario pessimiste que nous avions évoqué dans le rapport précédent.

En raison de l’obstruction quasi totale des exportations via le détroit de Hormuz, les pays producteurs du Moyen-Orient se trouvent au bord de la « fermeture forcée » de leur production en raison de la saturation de leurs capacités de stockage. Selon l’estimation de l’agence de conseil en énergie Kpler, le nombre de jours de stockage tampon restant est très limité : moins de 5 jours pour l’Irak, environ 20 jours pour l’Arabie Saoudite et les Émirats Arabes Unis. Nous commençons également à voir apparaître des pressions pour réduire la production, par exemple : le champ Rumaila en Irak (1,5 million de barils/jour) et le Koweït (250 000 barils/jour) ont annoncé une baisse de leur production. Bien que l’Arabie Saoudite et les Émirats disposent de pipelines alternatifs, ADNOC (la compagnie pétrolière nationale d’Abu Dhabi) a indiqué qu’elle commence à « gérer » la capacité de ses champs offshore pour faire face à la demande de stockage, ce qui montre que l’espace de réserve est également en train de s’épuiser. Le port de Yanbu, à l’ouest de l’Arabie Saoudite, près de la mer Rouge, a une capacité maximale de traitement de pétrole d’environ 5,5 millions de barils par jour. Au total, le flux quotidien de pétrole brut du Moyen-Orient, pouvant atteindre 8,1 millions de barils (environ 8 % de l’offre mondiale), pourrait faire face à un risque de perte d’approvisionnement.

Les pays voisins du Moyen-Orient ne sont pas épargnés, leurs infrastructures énergétiques aussi sont attaquées

Contrairement à la guerre en juin 2025 avec l’Iran, cette fois, même les infrastructures énergétiques n’ont pas été épargnées. Le tableau ci-dessous montre que, au cours de la dernière semaine, l’Iran a été la cible d’attaques contre des navires internationaux (plus de 5), la raffinerie Ras Tanura en Arabie Saoudite, les installations de liquéfaction de gaz naturel Ras Laffan au Qatar, ainsi que des ports commerciaux aux Émirats Arabes Unis et à Oman. La coalition menée par les États-Unis et Israël a également bombardé plusieurs infrastructures énergétiques à Téhéran ce week-end, notamment de grands dépôts de pétrole ou des raffineries militaires situés dans les régions de Shahran, Shahr Rey et Noubarnia. Selon Axios, l’administration Trump envisage de prendre le contrôle de l’île de Halek, qui est responsable de 90 % des exportations de pétrole iranien. Une interruption pourrait réduire encore davantage l’offre d’environ 1,5 million de barils par jour, affectant principalement les raffineries chinoises.

Chronologie des événements : les moments clés de la hausse des prix du pétrole

Résumé par le chercheur : La guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran, qui en est à son dixième jour, voit le marché prendre conscience de l’ampleur et de la durée du conflit, ce qui exerce une forte pression à la hausse sur les prix du pétrole : après l’ouverture asiatique le 9 mars, les prix du Brent et du WTI ont de nouveau connu une forte hausse, approchant chacun 120 dollars le baril, dépassant pour la première fois en quatre ans la barre des 100 dollars. Ce mouvement s’est ralenti après que le Financial Times a rapporté que le G7 coordonne la libération de 300 à 400 millions de barils de réserves stratégiques (SPR).

Nous pensons que le marché est en train de sombrer dans une panique désordonnée : l’indice de volatilité des ETF sur le pétrole brut (OVX) a dépassé 100, un niveau extrême qui n’avait été atteint qu’en 2008 lors de la crise financière et en 2020 lors de la pandémie. La skewness (asymétrie) des options d’achat (call) est également fortement orientée à la droite, ce qui indique que le marché se couvre collectivement contre une hausse des prix. Dès que le prix franchit un niveau clé, les market makers déclenchent mécaniquement une « couverture Delta », entraînant une accélération de la hausse des prix, similaire à la forte volatilité observée fin janvier sur l’or et l’argent. De plus, la structure de la « backwardation » (inversement de la courbe des prix) avec un écart de 24 dollars le baril entre les contrats à court et à long terme confirme la crainte extrême d’une interruption immédiate de l’offre. Nous analyserons plus en détail l’impact réel du conflit entre les États-Unis et l’Iran dans la section suivante.

2. Analyse du marché : Guerre USA-Iran 2026 vs. Guerre russo-ukrainienne 2022

Le conflit actuel entre les États-Unis, Israël et l’Iran a déclenché une guerre totale au Moyen-Orient, ce qui rappelle rapidement la guerre russo-ukrainienne de 2022, ravivée par la crainte d’une nouvelle inflation. Nous comparons la situation actuelle avec le conflit russo-ukrainien pour en dégager les similitudes et différences.

Impact sur l’offre de pétrole, le détroit de Hormuz plus influent que le conflit russo-ukrainien !

En 2022, la Russie, en tant que principal fournisseur d’énergie mondial, représentait plus de 10 % de la production mondiale de pétrole et plus de 15 % de celle de gaz naturel. Après le début du conflit russo-ukrainien en février 2022, les prix de l’énergie ont fortement augmenté, avec une hausse de plus de 40 % pour le Brent et de 330 % pour le gaz naturel TTF néerlandais, jusqu’aux sommets de l’année.

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