Alphabet et Nvidia pourraient bien être les actions d'IA ultimes. Mais laquelle sera le plus grand gagnant au cours des 10 prochaines années ?

Tant Alphabet (GOOGL 0,75 %)(GOOG 0,87 %) que Nvidia (NVDA 2,94 %) se sont établis comme des piliers fondamentaux de la révolution de l’intelligence artificielle (IA). Mais en regardant à 10 ans, la question n’est pas de savoir si ces deux entreprises réussiront — c’est de savoir laquelle offre le meilleur chemin ajusté au risque pour les investisseurs à partir de la ligne de départ d’aujourd’hui.

En surface, la dynamique de Nvidia semble imparable. Le géant des semi-conducteurs vient de publier un autre trimestre de croissance stupéfiante. Pourtant, sous les chiffres principaux, la comparaison n’est pas si simple. En fin de compte, l’une de ces deux mégastructures technologiques sortira en tête en comparant leur durabilité commerciale et leurs attentes en matière de valorisation.

Source de l’image : The Motley Fool.

Alphabet : un catalyseur du cloud computing

Alphabet a récemment publié ses résultats du quatrième trimestre 2025, et les chiffres principaux étaient exceptionnels.

Le chiffre d’affaires du géant technologique pour cette période a augmenté de 18 % en glissement annuel, atteignant 113,8 milliards de dollars. Et le chiffre d’affaires annuel de la société a notablement dépassé la barre des 400 milliards de dollars pour la première fois de son histoire.

Mais la véritable histoire pour les investisseurs à long terme concerne ce qui se passe à l’intérieur de Google Cloud, la branche de cloud computing de l’entreprise.

Le revenu de Google Cloud a bondi de 48 % en glissement annuel, atteignant 17,7 milliards de dollars au quatrième trimestre. Pour souligner son envergure, ce segment fonctionne désormais à un rythme annuel de plus de 70 milliards de dollars.

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NASDAQ : GOOG

Alphabet

Variation d’aujourd’hui

(-0,87 %) $-2,62

Prix actuel

$298,29

Points clés

Capitalisation boursière

3,6 trillions de dollars

Fourchette de la journée

$295,31 - $300,32

Fourchette sur 52 semaines

$142,66 - $350,15

Volume

786K

Volume moyen

22M

Marge brute

59,68 %

Rendement du dividende

0,28 %

De plus, ce segment offre aux investisseurs une visibilité. La direction a indiqué lors de l’appel sur les résultats que le carnet de commandes cloud d’Alphabet a augmenté de 55 % trimestre après trimestre, atteignant un montant colossal de 240 milliards de dollars.

Ce carnet de commandes en forte croissance est alimenté par une forte demande pour ses produits cloud, notamment ses offres d’IA d’entreprise, dont Gemini, qui — au fait — traite désormais plus de 10 milliards de tokens par minute pour ses clients via une API directe (un intermédiaire reliant deux logiciels pour échanger des informations et collaborer).

Ce niveau de carnet de commandes engagé confère à Alphabet un flux de revenus récurrent très prévisible. De plus, en associant cette dynamique d’entreprise à ses propriétés grand public très rentables comme Google Search et YouTube, l’ensemble de ses activités est largement diversifié et moins susceptible de subir les cycles de boom et de déclin typiques des ventes de semi-conducteurs.

Nvidia : croissance stupéfiante

Bien sûr, Nvidia croît encore plus vite.

Les revenus du centre de données du quatrième trimestre fiscal 2026 du fabricant de puces ont explosé de 75 % en glissement annuel, atteignant un record de 62,3 milliards de dollars, représentant la majorité de ses revenus. Cela a permis à son chiffre d’affaires annuel de bondir de 65 %, atteignant 215,9 milliards de dollars.

Et l’activité est extrêmement rentable. Le bénéfice net de l’année a atteint un incroyable 120 milliards de dollars.

Mais la demande en matériel peut être profondément cyclique.

Actuellement, les grandes entreprises technologiques — y compris Alphabet — rivalisent pour construire l’infrastructure IA nécessaire pour la prochaine décennie. La marge brute de Nvidia, qui s’élevait à un élevé 75 % au quatrième trimestre, reflète un pouvoir de fixation des prix extraordinaire. Sur un horizon de 10 ans, cependant, il est moins certain de savoir à quoi ressemblera le profil de demande et la structure de marge de Nvidia une fois que la phase initiale de construction frénétique d’infrastructure se sera normalisée et que ses concurrents déploieront de plus en plus leurs propres siliciums personnalisés.

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NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(-2,94 %) $-5,39

Prix actuel

$177,95

Points clés

Capitalisation boursière

4,5 trillions de dollars

Fourchette de la journée

$176,83 - $182,75

Fourchette sur 52 semaines

$86,62 - $212,19

Volume

5,9M

Volume moyen

176M

Marge brute

71,07 %

Rendement du dividende

0,02 %

Et malgré ce profil de risque accru, l’action se négocie à une prime significative par rapport à Alphabet. Au moment de cette rédaction, Nvidia se négocie à environ 37 fois ses bénéfices, contre un ratio cours/bénéfice de 28 pour Alphabet.

Pour que l’action Nvidia offre des rendements supérieurs au marché aux investisseurs à partir d’ici, elle devra continuer à croître rapidement tout en protégeant ses marges. Cela peut sembler facile en surface, mais les investisseurs doivent se rappeler que Nvidia que nous connaissons aujourd’hui résulte d’un boom majeur de l’IA, avec des caractéristiques imprévisibles.

Quelle action IA est la meilleure à acheter ?

Je pense que la combinaison de la croissance explosive et très visible du cloud d’Alphabet, d’un écosystème de consommation profondément enraciné, et d’une valorisation plus indulgente en font probablement le meilleur pari à long terme.

Il y a bien sûr des risques. À commencer par le fait que le déploiement du cloud d’Alphabet est extrêmement coûteux. La société prévoit de dépenser entre 175 et 185 milliards de dollars en investissements cette année, une grande partie étant consacrée à la capacité de calcul IA. Si ces investissements ne génèrent pas un rendement suffisant, l’action pourrait sous-performer. En revanche, si le retour est au rendez-vous, l’action pourrait s’envoler au cours des 10 prochaines années.

En fin de compte, si vous ne deviez choisir qu’un seul de ces leaders de l’IA à détenir pour les 10 prochaines années, la diversification d’Alphabet et son carnet de commandes de 240 milliards de dollars en font probablement le plus grand gagnant potentiel.