Lincoln Financial Group (NYSE:LNC) T4 CY2025 : Surpassement sur le chiffre d’affaires, l’action s’envole

Lincoln Financial Group (NYSE:LNC) T4 CY2025 : Surpassement sur le chiffre d’affaires, l’action s’envole

Radek Strnad

Jeu, 12 février 2026 à 20:19 GMT+9 4 min de lecture

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Compagnie d’assurance et de retraite Lincoln National (NYSE:LNC) a annoncé un chiffre d’affaires supérieur aux attentes de Wall Street au T4 CY2025, avec une croissance de 6,4 % en glissement annuel à 4,92 milliards de dollars. Son bénéfice non-GAAP de 2,21 dollars par action était supérieur de 16,5 % aux estimations consensuelles des analystes.

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Points forts de Lincoln Financial Group (LNC) T4 CY2025 :

**Chiffre d'affaires :** 4,92 milliards de dollars contre une estimation de 4,83 milliards (croissance de 6,4 % en glissement annuel, dépassement de 1,9 %)

**Bénéfice avant impôts :** 445 millions de dollars (marge de 9 %)

**EPS ajusté :** 2,21 dollars contre une estimation de 1,90 dollar (dépassement de 16,5 %)

**Valeur comptable par action :** 51,88 dollars contre une estimation de 70,51 dollars (croissance de 21,4 % en glissement annuel, sous-performance de 26,4 %)

**Capitalisation boursière :** 7,32 milliards de dollars

“Les résultats du quatrième trimestre reflètent une dynamique continue et une exécution solide par rapport à nos priorités stratégiques. Chacun de nos secteurs a contribué de manière significative à notre performance, soutenu par une gestion disciplinée du capital, une rentabilité en amélioration et un modèle opérationnel de plus en plus efficace”, a déclaré Ellen Cooper, Présidente, CEO et Directrice générale de Lincoln Financial.

Aperçu de l’entreprise

Fondée en 1905 par un groupe d’hommes d’affaires de Fort Wayne, Indiana, qui ont nommé la société d’après Abraham Lincoln, Lincoln National Corporation (NYSE:LNC) fournit des produits d’assurance, de retraite et de gestion de patrimoine via ses filiales, opérant sous quatre segments principaux : Rentes, Assurance vie, Protection de groupe et Services de plans de retraite.

Croissance du chiffre d’affaires

Les compagnies d’assurance tirent leurs revenus de trois sources principales : 1) Le cœur de leur activité d’assurance, souvent appelé souscription, représenté dans le compte de résultat par les primes 2) Les revenus issus de l’investissement du « float » (primes collectées à l’avance non encore payées en sinistres) dans des actifs tels que des actifs à revenu fixe et des actions 3) Les frais provenant de diverses sources telles que l’administration des polices, les rentes ou d’autres services à valeur ajoutée. Malheureusement, la croissance du chiffre d’affaires de Lincoln Financial Group a été faible, à 1 % en taux de croissance annuel composé sur les cinq dernières années. Ce chiffre est inférieur à nos standards et constitue un point de départ difficile pour notre analyse.

Revenu trimestriel de Lincoln Financial Group

Chez StockStory, nous privilégions la croissance à long terme, mais dans le secteur financier, une vision sur cinq ans peut manquer de prendre en compte les récents changements de taux d’intérêt, les rendements du marché et les tendances sectorielles. La croissance annualisée du chiffre d’affaires de Lincoln Financial Group de 9,2 % au cours des deux dernières années est supérieure à sa tendance sur cinq ans, ce qui suggère que sa demande a récemment accéléré.

Croissance du chiffre d’affaires annuel de Lincoln Financial Group

Note : Les trimestres non montrés ont été considérés comme des valeurs aberrantes, impactés par des gains/pertes d’investissement exceptionnels qui ne reflètent pas les fondamentaux récurrents de l’entreprise.

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Ce trimestre, Lincoln Financial Group a enregistré une croissance du chiffre d’affaires de 6,4 % en glissement annuel, avec un chiffre d’affaires de 4,92 milliards de dollars dépassant les estimations de Wall Street de 1,9 %.

Les primes nettes gagnées représentaient 63 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise au cours des cinq dernières années, ce qui signifie que les opérations d’assurance sont la principale source de revenus de Lincoln Financial Group.

Revenu trimestriel des primes nettes gagnées en % du chiffre d’affaires de Lincoln Financial Group

Note : Les trimestres non montrés ont été considérés comme des valeurs aberrantes, impactés par des gains/pertes d’investissement exceptionnels qui ne reflètent pas les fondamentaux récurrents de l’entreprise.

Les marchés privilégient systématiquement la croissance des primes nettes gagnées plutôt que les revenus d’investissement et de frais, reconnaissant leur qualité supérieure en tant qu’indicateur clé du succès de la souscription et de la pénétration du marché par l’entreprise.

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Valeur comptable par action (BVPS)

Les compagnies d’assurance sont des entreprises de bilan, collectant des primes à l’avance et payant les sinistres au fil du temps. Le « float » — primes collectées mais non encore payées — est investi, créant une base d’actifs soutenue par une structure de passifs. La valeur comptable par action (BVPS) reflète cette dynamique en mesurant ces actifs (portefeuille d’investissement, liquidités, récupérations de réassurance) moins les passifs (réserves de sinistres, dettes, prestations futures). La BVPS est essentiellement la valeur résiduelle pour les actionnaires.

Nous considérons donc la BVPS comme un indicateur très important pour les assureurs et une métrique qui éclaire la qualité de l’entreprise, car elle reflète la croissance du capital à long terme et est plus difficile à manipuler que des métriques plus courantes comme l’EPS.

La BVPS de Lincoln Financial Group a diminué à un rythme annuel de 15,2 % au cours des cinq dernières années. Cependant, la croissance de la BVPS s’est récemment accélérée, avec une croissance annuelle de 22,1 % au cours des deux dernières années, passant de 34,82 dollars à 51,88 dollars par action.

Revenu trimestriel de la valeur comptable par action de Lincoln Financial Group

Au cours des 12 prochains mois, les estimations consensuelles prévoient une croissance de la BVPS de Lincoln Financial Group de 47,1 %, atteignant 70,51 dollars, un taux de croissance élite.

Principaux enseignements des résultats du T4 de Lincoln Financial Group

Il était encourageant de voir Lincoln Financial Group dépasser les attentes des analystes en EPS ce trimestre. Nous étions également satisfaits que son chiffre d’affaires ait surpassé les estimations de Wall Street. En revanche, sa valeur comptable par action a été inférieure. Néanmoins, cette publication comportait des points positifs clés. L’action a augmenté de 6,3 %, atteignant 40,94 dollars immédiatement après les résultats.

En résumé, Lincoln Financial Group est-il une opportunité d’achat ici et maintenant ? Nous pensons que le dernier trimestre n’est qu’une pièce du puzzle de la qualité à long terme de l’entreprise. La qualité, combinée à la valorisation, peut aider à déterminer si l’action est une bonne affaire. Nous abordons cela dans notre rapport de recherche complet et actionnable, que vous pouvez lire ici, gratuitement.

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