Milan, membre du Conseil de la Réserve fédérale : les données non agricoles de février renforcent la raison de la baisse des taux, la flambée des prix du pétrole étant une « poussée ponctuelle » et ne craignant pas l'inflation

Selon l’APP de Caijing Zhitong, vendredi, le membre du Conseil de la Réserve fédérale, Milan, a déclaré que le rapport sur l’emploi non agricole de février, faible, renforçait davantage la justification pour la banque centrale de réduire davantage ses taux d’intérêt. En réponse à la baisse de 92 000 emplois non agricoles en février annoncée vendredi par le Bureau of Labor Statistics, Milan a indiqué lors d’une interview que la Fed devrait accorder plus d’attention au soutien du marché du travail plutôt qu’à la crainte de l’inflation.

Il a déclaré : « Je pense que nous n’avons pas de problème d’inflation. Je pense que le marché du travail a besoin d’une politique monétaire plus accommodante. De plus, je ne pense pas qu’il soit approprié d’adopter une position de politique monétaire légèrement restrictive plutôt que neutre. Je pense qu’une position proche de la neutralité est la plus appropriée. »

Actuellement, la fourchette cible du taux d’intérêt clé de la Fed est de 3,5 % à 3,75 %. La Fed a déjà abaissé ses taux de 25 points de base à trois reprises depuis la seconde moitié de 2025. Si l’idée de Milan se réalise — c’est-à-dire que les taux resteront proches du niveau de neutralité — il estime que ce niveau est inférieur d’environ un point de pourcentage par rapport au niveau actuel. Lors de la réunion de décembre, le consensus parmi les responsables de la Fed était que le niveau de neutralité, ni trop restrictif ni trop expansionniste, se situe autour de 3,1 %, ce qui implique encore deux baisses de taux possibles.

Milan a toujours estimé que les données d’inflation élevées dépendaient davantage de la façon dont le Département du Commerce et le Département du Travail mesurent l’inflation, plutôt que de pressions sous-jacentes réelles.

Un facteur qu’il a mentionné concerne les frais de gestion de portefeuille, qui ont augmenté avec la hausse globale du marché boursier. Ces frais sont généralement calculés en pourcentage des actifs, donc lorsque le marché monte, même si le taux réel de ces services ne change pas, leur valeur en dollars augmente.

Milan a ajouté que la récente flambée des prix du pétrole, ainsi que l’augmentation des coûts des stations-service liée à la guerre avec l’Iran, ne sont pas préoccupantes. Il a déclaré : « En général, la Fed ne réagit pas autant à la hausse des prix du pétrole. La hausse des prix du pétrole peut faire monter l’inflation globale, mais cela n’est souvent qu’un choc ponctuel. L’inflation de base (hors énergie) est un meilleur indicateur pour prévoir la tendance de l’inflation à moyen terme que l’inflation globale. »

Depuis la nomination de Milan par le président Trump en septembre dernier en tant que membre du Conseil de la Fed, il a voté contre chaque réunion du FOMC à laquelle il a assisté. Concernant les trois baisses de taux, il préfère une réduction plus importante de 50 points de base plutôt que la réduction de 25 points de base approuvée par le comité. En janvier de cette année, lors du vote du FOMC pour ne pas réduire les taux, Milan a exprimé son souhait d’une baisse de 25 points de base.

Lorsqu’on lui a demandé s’il voterait à nouveau contre, il a répondu : « J’espère que non, mais cela dépend de mes collègues. J’espère que nous voterons pour une baisse des taux. »

Milan a été nommé pour compléter le mandat de la vice-présidente Adriaan Kuggler, qui a démissionné en août 2025. Ce mandat a expiré en janvier de cette année, mais Milan a continué à siéger jusqu’à ce que son successeur soit approuvé. Trump a nommé Kevin Waugh comme président de la Fed, un poste qui remplacera finalement celui de Jerome Powell, dont le mandat se termine en mai.

Milan a déclaré : « Je participerai à la réunion dans quelques semaines, puis je verrai comment cela se passe. »