【Rapport d'analyse】« Calcul électrique collaboratif » inscrit pour la première fois dans le rapport de travail du gouvernement Le secteur de l'électricité verte pourrait bénéficier d'une opportunité de réévaluation de sa valeur

Les trois principaux indices A-share ont tous augmenté légèrement aujourd’hui. À la clôture, l’indice Shanghai a augmenté de 0,38 %, l’indice Shenzhen Composite de 0,59 %, et l’indice du marché entrepreneurial de 0,38 %. Le volume de transactions des trois grandes villes de Shanghai, Shenzhen et Pékin a dépassé 2,2 billions de yuans, en baisse d’environ 200 milliards par rapport à hier. La majorité des secteurs ont clôturé en hausse, notamment les produits agrochimiques, les matières premières chimiques, les produits biologiques, le commerce, la pharmacie chimique, la construction résidentielle, l’agriculture, la foresterie, l’élevage et la pêche, ainsi que les services médicaux, qui ont enregistré les plus fortes hausses. Les secteurs de l’armement terrestre, des métaux industriels et du pétrole et de la pétrochimie ont connu les plus fortes baisses. Sur le marché des actions, plus de 4200 actions ont progressé, près de 90 ont atteint leur limite maximale de hausse.

Le 5 mars, le « Rapport sur le travail gouvernemental » a proposé de « mettre en œuvre des projets d’infrastructure de nouvelle génération tels que les clusters de calcul à grande échelle, la collaboration entre l’électricité et le calcul, etc., renforcer la surveillance et la gestion intégrée du calcul à l’échelle nationale, et soutenir le développement du cloud public ». La « collaboration entre l’électricité et le calcul » a été mentionnée pour la première fois dans ce rapport, étant clairement désignée comme un projet d’infrastructure de nouvelle génération, marquant son passage du pilote local et de la politique sectorielle à une stratégie nationale. Lorsque la capacité de calcul continue de s’étendre, entraînant une croissance de la demande en électricité, la connexion entre le réseau de calcul et le réseau électrique, ainsi que la construction d’un système intégré de planification, de gestion, de marché et de technologie, deviennent des enjeux clés pour la synergie entre l’économie numérique et le nouveau système électrique.

De plus, le terme « carburant vert » a également été mentionné pour la première fois dans ce rapport. Cette année, le rapport a souligné l’accélération de la transition vers une croissance verte complète. La création d’un fonds national pour la transition bas carbone, le développement de l’hydrogène et des carburants verts comme nouveaux moteurs de croissance, la gestion efficace des projets à forte consommation d’énergie et d’émissions, l’accélération de la suppression des capacités obsolètes, ainsi que le soutien à l’innovation technologique et à l’application des équipements verts et bas carbone ont été mis en avant. La gestion globale des ressources et la conservation systématique ont été renforcées, tout comme le recyclage des ressources renouvelables.

Selon Huachuang Securities, la demande en aval pour l’énergie verte et les nouvelles voies de développement ne cessent d’émerger. Après avoir atteint un sommet en 2021, le secteur de l’énergie verte se trouve actuellement à un niveau historiquement bas en termes de valorisation, ce qui suggère des opportunités d’investissement importantes dans ce secteur. Changjiang Securities indique qu’en 2026, le taux de croissance de la consommation électrique pourrait rebondir à 5,04 %, avec l’ajout de nouvelles charges telles que les centres de données AI et l’électrification industrielle, ce qui pourrait marquer un tournant dans l’offre, la demande et la rentabilité de l’énergie verte.

Huachuang Securities : Recommandation d’investir dans le secteur de l’énergie verte

Les nouvelles demandes et les nouvelles voies dans la filière de l’énergie verte continuent d’émerger. Après avoir atteint un sommet en 2021, la valorisation du secteur est actuellement à un niveau historiquement bas, ce qui offre des opportunités d’investissement. 1) La demande croissante en énergie verte liée à l’expansion des centres de calcul et des données, permettant d’atténuer la crise de volume et de prix dans le secteur. La fusion profonde entre énergie verte et capacité de calcul pourrait également ouvrir de nouvelles perspectives commerciales pour les opérateurs. 2) Le développement du stockage d’énergie et des carburants verts offre également de nouvelles opportunités de croissance pour les opérateurs.

Changjiang Securities : La demande et la rentabilité de l’énergie verte pourraient atteindre un tournant

D’ici 2025, le système électrique chinois présentera une contradiction structurelle : une croissance négative de la consommation d’électricité sur dix ans pour la production thermique, mais une demande croissante en capacité fiable lors des pics, obligeant à maintenir une forte capacité installée de nouvelles centrales thermiques. Par ailleurs, la croissance de la consommation électrique en 2026 pourrait rebondir à 5,04 %, avec l’ajout de nouvelles charges telles que les centres de données AI et l’électrification industrielle, ce qui pourrait marquer un tournant dans l’offre, la demande et la rentabilité de l’énergie verte. Sur le plan politique, la Commission nationale de développement et de réforme a proposé d’établir en temps opportun un mécanisme de compensation de capacité fiable. Après la mise en œuvre, le prix moyen de la capacité électrique nationale en 2026 pourrait augmenter de 0,041 à 0,050 yuan par kWh, renforçant la logique de « retournement de situation » du secteur de l’énergie verte.

CITIC Securities : La double caractéristique de défense et de flexibilité de réforme du secteur électrique mérite une attention particulière

La réforme de la tarification du marché des services publics pourrait s’accélérer. Si la mécanisation des prix dans les secteurs de l’électricité, du gaz, de l’eau et du chauffage est rationalisée et que les attentes de rendement s’améliorent, le système de valorisation pourrait également être remodelé. La réforme des entreprises publiques et l’augmentation du pourcentage de revenus issus du capital public pourraient faire de ces secteurs une « ligne de défense contre les risques » tout en offrant une flexibilité pour la réforme. Concernant le secteur électrique, sa demande réelle liée à l’expansion de la capacité de calcul AI, ainsi que les attentes de réforme du mécanisme de prix, confèrent à ce secteur une double caractéristique de défense et de flexibilité, à observer dans un contexte de marché équilibré.

Yingda Securities : La croissance des énergies renouvelables en Chine en 2025 a réalisé plusieurs avancées historiques

En 2025, la Chine a réalisé plusieurs avancées historiques dans le développement des énergies renouvelables, avec une transition progressive vers une majorité de production électrique issue des nouvelles sources. La nouvelle capacité installée en énergie renouvelable a atteint 452 millions de kW, en hausse de 21 % sur un an, représentant 83 % de la nouvelle capacité électrique totale. La part de l’éolien et du solaire dans cette nouvelle capacité a dépassé historiquement celle du charbon. La construction de nouveaux systèmes électriques se poursuit, et à la fin décembre 2025, la capacité cumulée des projets de stockage d’énergie électrique en service a augmenté de 54 % par rapport à l’année précédente, avec une croissance de 85 % pour le stockage de nouvelle génération. La conception d’un marché électrique unifié à l’échelle nationale a été lancée, et la réforme du marché électrique est entrée dans une nouvelle phase systématique, visant à harmoniser les règles du marché pour valoriser pleinement la diversité des valeurs de l’électricité.

CSEC Securities : La base fondamentale du secteur de l’énergie verte pourrait se stabiliser après un creux cette année

À court terme, après la fin de la première phase de la tarification par appel d’offres du document 136, les politiques défavorables se sont épuisées, et les attentes de rendement dans le secteur se sont stabilisées, ce qui pourrait améliorer la situation des stocks et augmenter la concentration des opérateurs, permettant une stabilisation des fondamentaux cette année. Sur le long terme, les caractéristiques intrinsèques de l’énergie verte — ses ressources, ses coûts marginaux nuls, la baisse continue des coûts en amont et le faible LCOE — garantissent un développement durable et une rentabilité stable à long terme.

Zhongyuan Securities : La position stratégique de l’électricité verte comme vecteur clé de la transition énergétique devient de plus en plus évidente

Dans un contexte d’évolution continue vers une structure électrique plus propre et une décarbonation profonde des sources d’énergie, l’électricité verte joue un rôle central dans la transition énergétique. Son développement ne se limite plus à l’expansion de la capacité installée, mais inclut désormais la coordination entre l’offre et la demande, ainsi qu’une intégration de la production, du réseau, de la charge et du stockage de haute qualité.

(Le présent article ne constitue pas un conseil en investissement. Les investisseurs agissent à leurs risques et périls. Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent.)

(Article source : Centre de recherche Eastmoney)