Berkshire Hathaway Résultats : La trésorerie atteint un record de $373 milliards grâce à des résultats principalement solides dans l'ensemble de l'entreprise

Principaux indicateurs Morningstar pour Berkshire Hathaway

• Estimation de la juste valeur

  : 765 000 $

• Note Morningstar

  : ★★★

• Note de l’avantage concurrentiel économique Morningstar

  : Étroit

• Note d’incertitude Morningstar

  : Faible

Ce que nous pensons des résultats de Berkshire Hathaway

Berkshire Hathaway, classée avec un avantage concurrentiel étroit, a publié des résultats opérationnels ajustés du quatrième trimestre qui sont essentiellement conformes à nos attentes, l’entreprise continuant de bénéficier de bons résultats dans ses activités d’assurance malgré la baisse des prix au cours de l’année écoulée.

Pourquoi c’est important : Berkshire a historiquement compensé la sous-performance de certains segments par la surperformance d’autres.

• Après plus de deux ans de résultats exceptionnels, les activités d’assurance sont revenues à la normale en 2025, car de petites augmentations de prix et des pertes catastrophiques plus élevées (principalement au premier trimestre) ont impacté les résultats de souscription.
• BNSF continue de sous-performer Union Pacific, malgré une nouvelle amélioration de son ratio d’exploitation (qui a réduit l’écart entre les deux entreprises) au quatrième trimestre.
• Berkshire Hathaway Energy a, quant à elle, vu ses résultats du quatrième trimestre diminuer et continue de signaler que la législation visant à limiter les investissements dans les énergies renouvelables pourrait avoir un impact sur les résultats futurs.
• La division manufacturing, services et retail a enregistré une légère hausse de son chiffre d’affaires au cours du trimestre, avec une marge bénéficiaire avant impôts en légère amélioration d’une année sur l’autre.

En résumé : Avec des résultats du quatrième trimestre conformes à nos attentes, nous maintenons nos estimations de la juste valeur à 765 000 $ par action de classe A et 510 $ par action de classe B.

• En excluant l’impact des gains/pertes sur investissements et autres ajustements, le chiffre d’affaires opérationnel ajusté du quatrième trimestre a diminué de 0,7 % en glissement annuel, atteignant 94,2 milliards de dollars.
• Le bénéfice d’exploitation ajusté a diminué de 29,8 % en glissement annuel, s’établissant à 10,2 milliards de dollars, car les activités d’assurance ont enregistré des niveaux inférieurs de revenus de souscription et d’investissement, tandis que le reste du portefeuille a enregistré des gains modestes.
• La valeur comptable par action, qui sert de proxy raisonnable pour mesurer les changements dans la valeur intrinsèque de Berkshire, a augmenté de 10,5 % en glissement annuel, passant de 451 507 $ fin décembre 2024 à 498 823 $.