Les sociétés de gestion de patrimoine voient le reflux des « revenus fixes » et l’émergence de la tendance « mixte »

Le marché des produits de gestion de patrimoine bancaire, qui a atteint 33 000 milliards de yuans à la fin de 2025, connaît une restructuration. Le 5 mars, selon une synthèse du Beijing Business Daily, sur les 32 sociétés de gestion de patrimoine, 13 ont publié leurs rapports annuels pour 2025, notamment China Post Wealth Management, Xingyin Wealth Management, Guangyin Wealth Management, Puyin Wealth Management, Hengfeng Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Huiyin Wealth Management, Suyin Wealth Management, Shangyin Wealth Management, BlackRock Jianxin Wealth Management, Qingyin Wealth Management, Huihua Wealth Management, et Banque de France Agricole Wealth Management, présentant ainsi leurs dernières performances. Globalement, le secteur passe d’une domination des produits à revenu fixe purs à une stratégie de « base en revenu fixe avec diversification renforcée », avec une expansion continue des produits hybrides et une forte activité dans le marché A-share pour le lancement d’IPO, devenant des stratégies clés pour augmenter les revenus et attirer des clients. Selon des experts, cette tendance est à la fois une réponse proactive des institutions face au marché et une étape cruciale pour les sociétés de gestion souhaitant se diversifier, segmenter et aligner précisément leurs offres avec le marché mature.

Expansion continue des produits hybrides

Au 5 mars, selon une synthèse du Beijing Business Daily, la taille des 13 sociétés de gestion ayant publié leurs résultats pour 2025 a toutes connu une croissance positive, témoignant d’une expansion stable du secteur.

Parmi elles, Xingyin Wealth Management, Puyin Wealth Management et China Post Wealth Management disposent toutes d’un encours supérieur à un billion de yuans, respectivement 2,43 billions, 1,47 billion et 1,32 billion de yuans. Suyin Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Shangyin Wealth Management, Huiyin Wealth Management et Qingyin Wealth Management affichent également de belles performances, avec des encours respectifs de 826,159 milliards, 607,599 milliards, 385,865 milliards, 236,485 milliards et 205,613 milliards de yuans, tous en croissance régulière. En termes de taux de croissance, les sociétés de gestion en joint-venture se distinguent, notamment Banque de France Agricole Wealth Management, avec une croissance annuelle de 83,25 %, en tête du secteur.

Outre cette croissance de l’encours, la réorganisation de la structure des produits est devenue une évolution majeure du marché en 2025. Selon les rapports, si les produits à revenu fixe restent majoritaires, leur part diminue progressivement, tandis que la proportion des produits hybrides augmente, illustrant une diversification accrue des offres.

Par exemple, à la fin 2025, Xingyin Wealth Management voit ses produits à revenu fixe représenter 95,1 % de son portefeuille, en baisse de 0,43 point de pourcentage par rapport à fin juin 2025 (95,53 %). La part des produits hybrides augmente de 0,64 point pour atteindre 3,99 %. Hangyin Wealth Management affiche une tendance similaire, avec une baisse de la part des produits à revenu fixe à 99,22 %, et une hausse des produits hybrides. Huiyin Wealth Management voit également une baisse de 0,08 point de pourcentage de ses produits à revenu fixe, avec une augmentation de 0,14 point pour les produits hybrides.

Selon les données du Centre de gestion et de dépôt des produits de gestion de patrimoine bancaire, à la fin 2025, la taille des produits à revenu fixe s’élève à 32,32 billions de yuans, représentant 97,09 % de l’ensemble des produits, en baisse de 0,24 point de pourcentage depuis le début de l’année. La part des produits hybrides s’établit à 0,87 billion de yuans, soit 2,61 %, en hausse de 0,17 point. Les produits d’actions, de matières premières et de dérivés financiers restent marginaux, avec respectivement 0,08 et 0,02 billion de yuans.

Face à ces changements, Wang Pengbo, analyste en chef chez Broadcom Consulting, indique qu’avec la pression continue sur les rendements des actifs, les sociétés de gestion cherchent à renforcer leurs revenus en ajustant leur structure de produits. « La baisse des taux d’intérêt sur les dépôts et la faiblesse des rendements obligataires rendent difficile la satisfaction des attentes des investisseurs en matière de revenus moyens, tandis que les produits hybrides, avec leur capacité à diversifier entre actions et obligations, offrent une flexibilité pour faire face aux fluctuations du marché », souligne-t-il. Il ajoute que cette tendance n’est pas passagère, mais résulte d’une transformation profonde vers une gestion basée sur la valeur nette.

Bai Wenxi, vice-président de l’Alliance des entreprises chinoises, analyse que, à long terme, « une structure où le revenu fixe prédomine, complété par des produits hybrides et une diversification », deviendra la configuration durable du secteur. La clientèle principale des produits bancaires de gestion de patrimoine étant composée d’investisseurs prudents, la demande de sécurité du capital reste forte, et la part des produits à revenu fixe, considérée comme la « pierre angulaire », devrait rester stable entre 60 % et 70 %. Les produits hybrides deviendront le principal terrain de compétition pour les institutions, avec une part pouvant passer de 10-15 % à 20-30 %, devenant un enjeu clé pour la capacité de recherche et développement et la différenciation des marques. Les produits plus niche, comme ceux liés aux actions, matières premières ou dérivés financiers, continueront à se développer de manière ordonnée pour répondre aux besoins des clients fortunés et des scénarios spécifiques, aboutissant à un marché mature caractérisé par une segmentation diversifiée et un alignement précis.

Renforcer les revenus par le levier de la diversification

Cette restructuration se reflète également dans la participation active de plusieurs sociétés de gestion dans le placement privé d’IPO sur le marché A-share. Selon le Beijing Business Daily, depuis le début de 2026, ces sociétés apparaissent fréquemment dans les listes d’ordres pour l’IPO de plusieurs entreprises, avec de nombreux cas de participation réussie dans les offres effectives.

Concrètement, le 29 janvier, lors de l’annonce de l’offre publique d’achat de Linping Development sur le marché principal de la Bourse de Shanghai, Xingyin Wealth Management a inscrit collectivement 4 produits, dont 3 hybrides : « Xingyin Wealth Management Li Xingcheng Alpha, période de détention d’un mois », « Xingyin Wealth Management Li Xingcheng Alpha, ouverture quotidienne », « Xingyin Wealth Management Xingrui All-Star 1 ». Ces produits ont chacun soumis 5,5 millions d’actions à 38,41 yuans par action, en même temps qu’un produit à revenu fixe pour la retraite. Par ailleurs, Ningyin Wealth Management a également activement participé, inscrivant 6 produits hybrides à 38,36 yuans par action, chacun pour 5,5 millions d’actions, et a également réussi à entrer dans la liste des offres valides. Plus tôt, lors de l’offre de Shimao Co., Ltd. sur le marché principal de Shenzhen, plusieurs produits hybrides de Ningyin et Xingyin Wealth Management figuraient également dans la liste des offres valides.

En réalité, l’augmentation de la part des produits hybrides dans ces opérations est une stratégie proactive pour faire face aux changements du marché et augmenter les revenus. Bai Wenxi explique que, selon les règles de placement privé pour l’IPO sur le marché A-share, les produits institutionnels participant à ces opérations doivent respecter certains seuils d’exposition en actions. Les produits hybrides, avec leur capacité à ajuster la part d’actions, offrent une flexibilité pour satisfaire ces critères, contrairement aux produits purement à revenu fixe, dont la capacité d’exposition en actions est limitée.

Il précise que la participation des produits hybrides aux IPO n’est pas une fin en soi, mais une extension naturelle de la stratégie « revenu fixe + », où les gains issus des IPO constituent une composante importante, permettant d’améliorer le rendement ajusté au risque. La composante actions des produits hybrides peut collaborer avec la gestion des actions existantes, réduire les coûts de transaction liés à la construction de positions, et après l’introduction en bourse, permettre une gestion flexible selon la performance du marché, que ce soit pour une détention à long terme ou pour une prise de profit, alimentant ainsi la partie revenu fixe.

Beijing Business Daily, Meng Fanxia, Zhou Yili