Le chiffre d'affaires du T4 dépasse pour la première fois la barre des 10 milliards de yuans ! Un bénéfice annuel de 2,454 milliards de yuans reste inférieur aux prévisions des institutions ! La forte croissance de Desay SV met la marge brute sous pression

Desay SV (SZ002920, prix de l’action 114,61 RMB, capitalisation boursière 68,4 milliards de RMB) a publié le 5 mars au soir ses résultats annuels pour 2025. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 32,557 milliards de RMB en 2025, en hausse de 17,88 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée d’environ 2,454 milliards de RMB, en hausse de 22,38 % ; et un bénéfice net hors éléments exceptionnels d’environ 2,414 milliards de RMB, en hausse de 24,05 %. La société prévoit de distribuer un dividende en espèces de 12,50 RMB par 10 actions (taxes comprises) à tous les actionnaires, sans distribution d’actions gratuites ni augmentation de capital par réserve.

Source de l’image : Annonce de Desay SV

Le journaliste du « Quotidien Économique » (ci-après « le journaliste ») a noté qu’il s’agit de la première fois que Desay SV dépasse le seuil de 30 milliards de RMB de chiffre d’affaires annuel, et que le bénéfice net attribuable aux actionnaires et le bénéfice net hors éléments exceptionnels ont également atteint de nouveaux records. Cependant, selon les données compilées par le terminal financier Wind, la prévision consensuelle de 17 institutions pour le bénéfice net attribuable aux actionnaires en 2025 est d’environ 2,597 milliards de RMB. Selon les données divulguées par la société, cela est inférieur aux attentes (–5,53 %).

Q4 : Chiffre d’affaires trimestriel pour la première fois supérieur à 10 milliards

En regardant par trimestre, Desay SV a réalisé un chiffre d’affaires de 10,221 milliards de RMB au quatrième trimestre 2025, un bénéfice net attribuable aux actionnaires d’environ 666 millions de RMB, et un bénéfice net hors éléments exceptionnels d’environ 690 millions de RMB. Il est important de noter que le quatrième trimestre est le trimestre avec le chiffre d’affaires le plus élevé de l’année 2025, avec un seul trimestre dépassant pour la première fois 10 milliards de RMB, bien supérieur aux trois premiers trimestres (Q1–Q3 respectivement 6,792 milliards, 7,852 milliards et 7,692 milliards de RMB).

Source de l’image : Annonce de Desay SV

Les résultats annuels montrent que le secteur de la conduite intelligente est le moteur principal de la croissance. En 2025, ce secteur a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 9,7 milliards de RMB, en hausse de 32,63 %, avec des commandes de nouveaux projets dépassant 13 milliards de RMB en ventes annuelles ; le secteur des cockpits intelligents a généré 20,585 milliards de RMB, en hausse de 12,92 %.

En termes de production et de ventes, en raison de l’augmentation des ventes et des commandes, la quantité vendue en 2025 a augmenté de 30,14 % en glissement annuel, et la production de 39,71 %. Desay SV figure parmi les 100 principaux fournisseurs mondiaux de pièces automobiles pour la cinquième année consécutive, se classant 58e, avec une progression significative de 16 places par rapport à l’année précédente. De plus, à la fin de 2025, la réserve de capitaux propres de la société s’élève à 6,995 milliards de RMB, en forte hausse par rapport à 2,69 milliards de RMB au début de l’année.

Parmi les autres points forts, selon le rapport annuel, Desay SV a réalisé une avancée majeure dans ses produits en 2025. Par exemple, la société a lancé une solution intégrée pour la fusion cockpit-conduite, exploitant au maximum les ressources matérielles limitées, prouvant la maturité de la technologie de fusion cockpit-conduite ; elle a également lancé une plateforme robotique intelligente, utilisant une architecture technologique mature pour l’assistance à la conduite afin de créer un système d’industrie « standardisé + modulaire », aidant ses partenaires à surmonter les défis d’adaptation hardware/software, avec plusieurs partenariats stratégiques en place.

De plus, Desay SV a construit un système opérationnel couvrant 16 filiales à l’étranger, consolidant sa présence locale. En plus de continuer à obtenir de nouveaux projets de clients clés comme Volkswagen et Toyota, la société a également réussi à intégrer de nouveaux clients comme Honda et Renault dans sa chaîne d’approvisionnement, améliorant ainsi son portefeuille de clients mondiaux.

Revenus et bénéfice net attribuable aux actionnaires inférieurs aux prévisions des institutions

Cependant, malgré des revenus et un bénéfice net record pour l’année, selon les données du terminal Wind, la prévision consensuelle de 17 institutions pour le chiffre d’affaires en 2025 est de 32,917 milliards de RMB. La société ayant annoncé 32,557 milliards de RMB est donc légèrement inférieure aux attentes (–1,09 %). De même, la prévision consensuelle pour le bénéfice net attribuable aux actionnaires en 2025 est d’environ 2,597 milliards de RMB, ce qui est également inférieur aux attentes (–5,53 %).

Source de l’image : Wind

Avec la croissance des résultats, le levier financier de la société a également augmenté — à la fin 2025, la dette totale s’élève à environ 13,17 milliards de RMB, en hausse par rapport à 11,099 milliards de RMB au début de l’année. Avec l’expansion de ses activités, le montant des comptes clients a également augmenté. Par exemple, le solde des comptes clients liés à Fusay Automotive Electronics Co., Ltd. a atteint environ 475 millions de RMB, avec une provision pour créances douteuses d’environ 23,73 millions de RMB.

Desay SV a également reconnu dans son rapport annuel que l’industrie automobile chinoise entre dans une période d’approfondissement de l’intelligence et de l’électrification, avec une concurrence accrue. Avec la demande croissante des constructeurs pour réduire les coûts, Desay SV, en tant que fournisseur de pièces, fait face à un risque de compression supplémentaire de sa marge brute. Les données du rapport annuel indiquent que la marge brute de son activité principale de conduite intelligente est de 16,36 %, en baisse significative de 3,55 % par rapport à l’année précédente ; la marge brute globale de l’activité électronique automobile a également diminué légèrement de 0,81 %.

Source de l’image : Annonce de Desay SV

Quotidien Économique