Le rendement maximal dépasse 57% ; près de 90 % des fonds actions actifs ont gagné depuis le début de l'année.

Les journalistes du Securities Times, Chen Shuyu

Après la fête du printemps, l’humeur du marché A-share continue de se réchauffer, avec une hausse générale de la valeur nette des fonds d’actions actives. Selon Wind, 1009 fonds d’actions actives ont atteint de nouveaux sommets historiques de leur valeur nette lors de la première semaine de négociation après la fête, montrant une forte capacité de récupération et un effet de gain.

Au 27 février, sur un total de 4781 produits d’actions actives sur le marché, 4299 ont réalisé un rendement positif depuis le début de l’année, soit près de 90 %. Parmi eux, 50 fonds ont dépassé un rendement de 30 %, et 295 ont dépassé 20 %.

Selon le classement des rendements, le fonds Western Gain Strategy Select A géré par He Qi affiche un rendement annuel de 57,83 %, en tête du marché, suivi par Western Gain New Power A et Western Gain Industry Theme Select A avec respectivement 57,31 % et 51,43 %. De plus, des fonds tels que GF Vision Intelligent Selection A, Yinhua Domestic Demand Select A, Yinhua Tongli Select A, Ping An Xin’an A, Tongtai Huiying A, Yinhua Growth Pioneer, China Life Anbao Industry Upgrade A, figurent également en tête en termes de rendement.

Les fonds avec les meilleurs rendements cette année se concentrent principalement sur deux axes : d’une part, la demande intérieure représentée par les matières premières, et d’autre part, la croissance technologique représentée par les puces de stockage, les équipements semi-conducteurs. Le premier bénéficie de la hausse des prix des matières premières et des politiques de stabilisation de la croissance, tandis que le second est dopé par l’accélération du remplacement national et la vague de l’industrie de l’IA.

En termes de structure de portefeuille, prenons l’exemple de Western Gain New Power A. À la fin 2025, ses dix principales positions sont Zijin Mining, Chifeng Gold, Dekang Agriculture, Muyuan Foods, Shandong Gold, Tianshan Aluminum, Huaxia Airlines, China Gold, Lens Technology, Luxshare Precision, Shandong Gold (H shares). La majorité de ces positions sont des leaders dans les ressources et l’agriculture, montrant une caractéristique claire d’allocation cyclique.

Yinhua Domestic Demand Select, à la fin 2025, détient notamment Chifeng Gold, Shanjin International, Shengda Resources, China Gold, Shandong Gold, Hunan Gold, Industrial Silver & Tin, Potential Hengxin, Zhanye Group, Western Gold. Concernant cette forte allocation en métaux précieux, le gestionnaire du fonds Wang Ligang a indiqué dans le rapport trimestriel 2025 que ses considérations principales sont les suivantes :

Premièrement, continuer à maintenir l’allocation en or et argent. Après une correction au quatrième trimestre, la possibilité de gains positifs au premier trimestre 2026 reste présente, en attendant une phase de hausse accélérée. On prévoit également une certaine hausse dans l’industrie du stibium. Deuxièmement, maintenir une certaine allocation dans l’agriculture. Globalement, 2026 est une année favorable à l’agriculture, et dans la pratique, les actifs agricoles sélectionnés présentent effectivement un faible risque, ce qui enrichit les moyens de gestion du portefeuille. Cependant, il concentrera davantage ses ressources sur des entreprises excellentes pour renforcer la stabilité et la fiabilité des positions. Troisièmement, en raison de l’évolution de l’industrie et du marché, il réfléchit sérieusement aux opportunités dans la grande technologie, notamment l’intelligence artificielle, la pharmacie, les nouvelles énergies et la défense. Au premier trimestre 2026, il augmentera l’allocation dans ces domaines en fluctuation.

Par ailleurs, certains fonds performants se tournent vers la croissance technologique, notamment dans les domaines des puces de stockage, des équipements semi-conducteurs, et des équipements électriques. Par exemple, GF Vision Intelligent Selection A, dont les dix principales positions à la fin 2025 sont Buwei Storage, Jiangbolong, Puran Shares, Xinghuan Technology-U, Demingli, Changchuan Technology, Beijing Junzheng, Jingzhida, Yaxiang Integration, Zhaoyi Innovation.

Le gestionnaire du fonds GF Vision Intelligent Selection A, Tang Xiaobin, a indiqué dans le rapport trimestriel 2025 que le secteur mondial du stockage fait face à une demande en forte croissance combinée à une contraction de l’offre, avec un potentiel de supercycle. Avec l’accélération de l’itération technologique et la progression continue de la localisation, la part de marché des “deux stockages” pourrait dépasser 30 % sur le marché mondial. La fourniture d’équipements pour la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs liés aux “deux stockages”, tels que l’etching, la déposition, le collage et la détection de rendement, devrait en bénéficier pleinement. Par ailleurs, les processus avancés pourraient connaître un “moment Darwin”, avec une expansion future en voie rapide, renforçant la confiance dans les opportunités d’investissement dans le stockage et les équipements semi-conducteurs.

Le gestionnaire du fonds Ping An Xin’an A, Lin Qingyuan, pense que la logique d’investissement dans l’industrie de l’IA est en train de subir une transition profonde : la fin de la puissance de calcul est l’électricité, et la seconde moitié de l’IA concerne l’énergie. En construisant le portefeuille, il vise à exploiter la demande accrue en équipements liée à l’IA d’une part, et la mise à jour du réseau électrique existant d’autre part, afin de capturer des rendements certains à l’ère de l’IA. Lors du quatrième trimestre, il a concentré ses investissements sur des entreprises chinoises compétitives dans le secteur des équipements électriques et des infrastructures d’énergie renouvelable. La logique de sélection repose sur le cadre “Made in China + Tarification en Amérique du Nord”. Il a choisi des entreprises de fabrication chinoise, qui jouent également un rôle clé dans l’infrastructure mondiale de l’IA. Ces entreprises, tirant parti de la chaîne d’approvisionnement chinoise, comblent le vide de capacité en équipements électriques en Amérique du Nord pour les 3 à 5 prochaines années. La plupart de ces sociétés appartiennent au secteur manufacturier traditionnel, avec une faible attention du marché, restant à des valorisations basses, offrant un potentiel de doublement selon la théorie de Daves.

Pour l’avenir, plusieurs sociétés de gestion de fonds expriment une vision relativement optimiste. Guotai Fund pense que, à court terme, l’IA, les métaux non ferreux et le pétrole/gaz seront les principaux moteurs, catalysés par les progrès des grands modèles internes et externes durant le Nouvel An, les changements de tarifs américains, et les conflits géopolitiques Iran-États-Unis. À moyen terme, la tendance à la hausse sera toujours axée sur la hausse des prix, dont la force sera confirmée lors de la saison de lancement de mars-avril. Cependant, la reprise du PPI en glissement annuel soutiendra toujours la performance fondamentale des secteurs de la chimie et de l’énergie électrique.

Hua Xia Fund indique que la tendance positive du marché pourrait se poursuivre dans un contexte de renforcement et d’équilibre. Sur le plan macroéconomique, la politique dispose d’un espace suffisant, et le report des incertitudes ainsi que le recul des risques étrangers créent un environnement externe plus favorable. La dynamique du marché évolue d’une simple réparation de valorisation vers une rééquilibration des bénéfices et de la structure.