Keysight (NYSE : KEYS) annonce des résultats optimistes pour le quatrième trimestre de l’année civile 2025, avec une hausse de 13,9 % du cours de l’action

Keysight (NYSE : KEYS) annonce des résultats optimistes pour le quatrième trimestre de l’année civile 2025, avec une hausse de 13,9 % du cours de l’action

Petr Huřťák

Mar, 24 février 2026 à 6:42 AM GMT+9 5 min de lecture

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KEYS

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Fournisseur de mesures électroniques Keysight (NYSE : KEYS) a publié ses résultats du Q4 CY2025 dépassant les attentes du marché, avec un chiffre d’affaires en hausse de 23,3 % sur un an, atteignant 1,6 milliard de dollars. De plus, la prévision de revenus pour le trimestre suivant (1,7 milliard de dollars au point médian) était étonnamment bonne, dépassant de 13,1 % les prévisions des analystes. Son bénéfice non-GAAP de 2,17 dollars par action était supérieur de 8,8 % aux estimations consensuelles des analystes.

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Points forts de Keysight (KEYS) pour le Q4 CY2025 :

**Revenus :** 1,6 milliard de dollars contre une estimation des analystes de 1,54 milliard (croissance de 23,3 % sur un an, dépassement de 3,9 %)

**BPA ajusté :** 2,17 dollars contre une estimation des analystes de 2,00 dollars (dépassement de 8,8 %)

**Prévision de revenus pour le Q1 CY2026** : 1,7 milliard de dollars au point médian, au-dessus des estimations des analystes de 1,50 milliard de dollars

**Prévision de BPA ajusté pour le Q1 CY2026** : 2,30 dollars au point médian, au-dessus des estimations des analystes de 1,91 dollars

**Marge opérationnelle :** 15,5 %, en baisse par rapport à 16,8 % au même trimestre l’année dernière

**Marge de flux de trésorerie disponible :** 25,4 %, en baisse par rapport à 26,7 % au même trimestre l’année dernière

**Capitalisation boursière :** 41,77 milliards de dollars

Présentation de l’entreprise

Issue de la scission de Hewlett-Packard en 2014, Keysight (NYSE : KEYS) propose des produits de mesure électronique pour divers secteurs.

Croissance du chiffre d’affaires

La performance de vente à long terme d’une entreprise peut indiquer sa qualité globale. Même une entreprise médiocre peut briller pendant un ou deux trimestres, mais une entreprise de premier ordre croît sur plusieurs années. Malheureusement, la croissance des ventes de Keysight a été modérée, à 5,7 % en taux annuel composé sur les cinq dernières années. Cela ne répond pas à notre référence pour le secteur industriel et constitue un point de départ approximatif pour notre analyse.

Revenus trimestriels de Keysight

La croissance à long terme est la plus importante, mais dans le secteur industriel, une vision sur cinq ans peut manquer de nouvelles tendances ou cycles de demande. La performance récente de Keysight montre que sa demande a ralenti, avec une croissance annuelle de 3,1 % sur les deux dernières années, inférieure à sa tendance sur cinq ans. Nous restons prudents lorsque des entreprises du secteur voient leur croissance ralentir, car cela pourrait indiquer un changement dans les préférences des consommateurs, facilité par des coûts de changement faibles.

Croissance annuelle du chiffre d’affaires de Keysight

Ce trimestre, Keysight a enregistré une croissance robuste de 23,3 % en glissement annuel, et ses 1,6 milliard de dollars de revenus ont dépassé les estimations de Wall Street de 3,9 %. La direction prévoit actuellement une augmentation de 30,2 % des ventes en glissement annuel pour le prochain trimestre.

En regardant plus loin, les analystes anticipent une croissance de 10,5 % du chiffre d’affaires sur les 12 prochains mois, une amélioration par rapport aux deux dernières années. Cette projection est saine et indique que ses nouveaux produits et services stimuleront de meilleures performances en haut de bilan.

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Suite de l’histoire  

Marge opérationnelle

Keysight a été une machine bien huilée ces cinq dernières années. Elle a démontré une rentabilité d’élite pour une entreprise industrielle, avec une marge opérationnelle moyenne de 20,7 %. Ce résultat n’est pas surprenant, car sa marge brute élevée lui donne un point de départ favorable.

En analysant la tendance de sa rentabilité, la marge opérationnelle de Keysight a diminué de 6,8 points de pourcentage au cours des cinq dernières années. Cela soulève des questions sur la base de ses dépenses, car sa croissance de revenus aurait dû lui donner un levier sur ses coûts fixes, entraînant de meilleures économies d’échelle et une rentabilité accrue.

Marge opérationnelle sur 12 mois glissants de Keysight (GAAP)

Au Q4, Keysight a généré une marge opérationnelle de 15,5 %, en baisse de 1,3 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Étant donné que la marge opérationnelle a diminué plus que la marge brute, on peut supposer qu’elle était moins efficace, car les dépenses telles que le marketing, la R&D et les frais administratifs ont augmenté.

Bénéfice par action

Les tendances de revenus expliquent la croissance historique d’une entreprise, mais la variation à long terme du bénéfice par action (BPA) indique la rentabilité de cette croissance — par exemple, une entreprise pourrait gonfler ses ventes par des dépenses excessives en publicité et promotions.

Le BPA de Keysight a augmenté à un taux annuel composé de 8,4 % sur les cinq dernières années, supérieur à sa croissance annuelle de 5,7 % du chiffre d’affaires. Cependant, cela ne nous en dit pas beaucoup sur la qualité de son activité, car sa marge opérationnelle n’a pas progressé.

BPA sur 12 mois glissants de Keysight (Non-GAAP)

Une analyse approfondie des bénéfices de Keysight peut nous donner une meilleure compréhension de sa performance. Une vision sur cinq ans montre que Keysight a racheté ses actions, réduisant son nombre d’actions de 8 %. Cela indique que son BPA a surpassé ses revenus, non pas grâce à une efficacité opérationnelle accrue, mais par ingénierie financière, car les rachats d’actions augmentent le bénéfice par action.

Actions diluées en circulation de Keysight

Comme pour le chiffre d’affaires, nous analysons le BPA sur une période plus récente, car cela peut révéler un thème ou un développement émergent pour l’entreprise.

Pour Keysight, ses baisses de BPA annuel sur deux ans de 2,7 % marquent une inversion par rapport à sa tendance sur cinq ans. Nous espérons que Keysight pourra retrouver une croissance de ses bénéfices à l’avenir.

Au Q4, Keysight a annoncé un BPA ajusté de 2,17 dollars, contre 1,82 dollar au même trimestre l’année dernière. Cette publication a dépassé les estimations des analystes de 8,8 %. Sur les 12 prochains mois, Wall Street prévoit que le BPA annuel de Keysight atteindra 7,50 dollars, en croissance de 11,9 %.

Principaux enseignements des résultats du Q4 de Keysight

Nous avons été impressionnés par la prévision optimiste du BPA pour le trimestre suivant, qui a largement dépassé les attentes des analystes. Nous étions également enthousiasmés par le fait que ses revenus ont surpassé les estimations de Wall Street de manière significative. En regardant à plus long terme, nous pensons que c’était une bonne publication avec quelques points de potentiel de hausse. L’action a augmenté de 13,9 %, atteignant immédiatement 277,96 dollars après la publication.

Keysight a connu un trimestre encourageant, mais un seul résultat en matière de bénéfices ne suffit pas à faire de l’action un achat. Voyons si c’est un bon investissement. Lors de cette décision, il est important de considérer sa valorisation, ses qualités commerciales, ainsi que ce qui s’est passé lors du dernier trimestre. Nous abordons cela dans notre rapport de recherche complet et actionnable, que vous pouvez lire ici, gratuitement.

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