Alerte sur l'endettement dans le marché américain des investissements : la dette sur marge atteint un record, la masse monétaire relative dépasse le sommet de la bulle

Selon les dernières données publiées par KobeissiLetter en décembre, l’indice de risque du marché américain des investissements est en forte hausse. La relation entre la dette sur marge et l’offre monétaire globale a atteint son niveau le plus élevé depuis 2007, un signal d’alerte dépassant même le niveau de risque de la bulle Internet de 2000. Ce phénomène reflète que, malgré l’évolution de l’environnement économique, l’expansion des investissements via des leviers par les acteurs du marché a atteint un niveau record.

La dette sur marge dépasse les records, l’indicateur de l’offre monétaire tire la sonnette d’alarme

La dette sur marge sur le marché américain a augmenté de 30 milliards de dollars en novembre, atteignant un sommet historique de 1,21 trillion de dollars. Ce chiffre résulte de sept mois consécutifs de croissance, avec une augmentation totale de 36,4 milliards de dollars, soit une hausse de 43 %. Après ajustement pour l’inflation, cette croissance est encore plus marquée : une hausse mensuelle de 2 % et une augmentation annuelle de 32 %.

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est le ratio entre la dette sur marge et l’offre monétaire M2. Ce ratio se situe actuellement à environ 5,5 %, atteignant le niveau le plus élevé depuis la crise financière de 2007. Cela signifie qu’en se basant sur l’offre monétaire globale, le volume de prêts par effet de levier des investisseurs est devenu exceptionnellement élevé.

Un niveau de levier supérieur à celui de la bulle Internet

En comparant ces données avec l’histoire, la situation apparaît encore plus critique. Le ratio de la dette sur marge par rapport à l’offre monétaire a dépassé celui de la période de la bulle Internet de 2000, indiquant que le levier actuel est en réalité supérieur à celui de cette époque, marquée par une surinvestissement extrême ayant entraîné une correction sévère. Cette comparaison montre que, bien que l’environnement de marché et les méthodes d’investissement aient changé, l’impulsion d’expansion par emprunt semble avoir dépassé tous les précédents historiques.

Mécanismes et risques implicites du trading à effet de levier

La dette sur marge reflète essentiellement le montant total que les investisseurs empruntent auprès de leurs courtiers pour acheter des actions ou d’autres titres. Ce dispositif permet aux investisseurs d’utiliser moins de capital propre pour participer à des transactions plus importantes, amplifiant ainsi leurs gains en période de hausse. Cependant, en cas de baisse du marché, ce mécanisme peut également amplifier les pertes, voire déclencher une réaction en chaîne de ventes forcées.

Lorsque le ratio entre la dette sur marge et l’offre monétaire est aussi élevé, cela indique que la part du crédit dans le système global de crédit utilisée pour l’effet de levier est considérable. Tout facteur susceptible de déclencher une correction du marché pourrait entraîner un processus de désendettement massif, accélérant la chute et créant un cercle vicieux.