« GateLive Table Ronde » Épisode 8 : La montée des conflits géopolitiques, le marché va-t-il connaître un « creux d’or » ?

《Gate Live 圆桌讨论》 是 Gate Live 打造的中文加密圆桌访谈栏目，每周三晚 20:00 准时开播，聚焦当下最具讨论度的行业议题。不定期邀请来自区块链、Web3、DeFi、以太坊生态、稳定币以及合规与政策等领域的核心从业者与一线观察者，共同走进直播间展开深度交流。

圆桌以轻松、开放、真实的对话氛围为主，围绕市场趋势、行业分歧与关键变量进行多视角探讨，帮助观众在复杂的行情与叙事中，形成更加清晰、理性的判断。

本期圆桌主题：地缘冲突加剧，市场会出现“黄金坑”吗？

本期嘉宾：中文加密社区知名 KOL ——flyawei、后山人、Mr&强

本节目内容仅用于信息交流与观点探讨，不构成任何投资建议。

（本场内容由直播回放整理，文字经 AI 辅助整理并做适当删减，完整内容请复制链接查看：https://www.gate.com/zh/live/video/dea52c94dd8fb1d23bb74d7348803d03）

主持人 Jesse：

各位伙伴，大家晚上好。欢迎来到今晚的 GateLive 圆桌，我是主持人 Jesse！

就在上周，2 月 28 日，中东这个火药桶再次被点燃。美以对伊朗的重大作战行动，像一颗深水炸弹，不仅炸开了地缘政治的裂缝，更是在加密市场炸出了一次“极端行情”。

加密市场作为唯一在周末开盘的主要金融市场，经历了一场教科书级别的“过山车”：比特币一小时暴跌超 7000 美元，但可以说是爆仓短信还没看完，它又原地来个 V 型反弹，收复大半失地。

本次下跌究竟是主力在炮火中为我们挖出的“黄金坑”，还是流动性枯竭前，诱我们深入的“绞肉机”？

我们非常有幸请到了三位在行业内有着深刻洞察的老朋友，来帮大家把这团乱麻给理清楚、剪明白。

让我们欢迎：

深谙地缘宏观逻辑的 flyawei 老师！

擅长捕捉市场博弈脉络的 后山人 老师！

以及咱们实战派的 MR强 老师！

欢迎三位老师！非常期待稍后的分享。我们先请各位老师简单的做一下自我介绍。

flyawei：

大家好，我是那个推特上的 flyawei，也是咱们圆桌活动的老朋友了。我现在主要是在佛系炒币，然后在玩 DeFi 套利和一些理财。还有就是在研究现在比较火的那个 OpenClaw 小龙虾。谢谢大家。

后山人：

大家好，很高兴来参加今天的圆桌。我现在也是每天抽空在 Gate 上面直播，最近在宏观和技术方面都有所关注，大家可以多多关注我，有什么不懂的都可以随时来我直播间问我。

Mr&强：

哈喽，大家好，我是 Mr&强，推特和 Gate 广场同名。我基本上每天都会在 Gate 做直播分享，目前是一个全职的交易员，也不光局限于加密圈，包括 A 股、美股，还有一些贵金属，我都有参与交易。

最近，我也跟 flyawei 老师一样，在研究那小龙虾。因为想做一个属于自己社区的 AI 量化交易，这样不但可以我自己来用机器人做执行，也可以给到社区的小伙伴作为参考，在交易市场能做一个持续的盈利。

我大概每天在 3 点半到 4 点之间，在 Gate 去做交易直播。如果有什么问题，欢迎大家来我直播间跟我探讨，一起交流，谢谢大家。

主持人 Jesse：

好的，再次感谢各位老师的到来。那我们就话不多说，直接进入今天的话题讨论。

如果说地缘局势是“因”，那资产价格就是“果”。首先想请各位老师给大家解读一下，本次美以打击伊朗行动的性质，是有限的军事行动，还是大规模战争的导火索？接下来这几天，我们应该重点盯着哪个指标来验证资金的真实意图？是原油价格的涨幅，黄金是否突破前高，还是美债收益率的波动等？

后山人：

这个提问非常好。这一次，美国打击伊朗，意图是什么？这个我们无从猜测。但是伊朗它是一个能源比较丰富的国家。结合我的判断，我觉得特朗普这波打伊朗就是为了中期选举，是争取连任的一个手段。

然后，说是大规模的战争导火索应该不太可能。因为美国陆军都还没有出动，只是通过空军和导弹打击，如果说派遣了陆军的话，这个形态就是属于进一步恶化了。

如果说要盯哪些指标的话。首先第一个是原油，这个大家都知道，自从战争打响之后，原油是连续几天都是涨停的。我之前也在各大平台发过，我说做多原油应该在地缘冲突刚开始的时候，原油是 T0 级别的。然后等原油涨幅过后，这个地缘政治进入中后期的话，可能就是黄金了。

所以说你现在盯的指标，就只有三个东西：第一个是原油价格，如果一直在涨，说明这个战争形态就会有恶化的可能性。

另一个就是黄金价格，黄金价格大家要知道，它是一个终极避险资产。目前我认为，币圈所有的资产，包括比特币，都属于风险资产。在战争情况之下，大家可以去看最近的比特币的波动，动辄两三千美金，要是极端的话，五六千美金上下这么来回走。所以说，第一它体量比黄金小，第二是它属于风险资产，不管是机构还是巨鲸，只要稍微一有风吹草动，都会做出抛售或者买入的行为。但是黄金不一样，黄金它的波动稍微要小一点。

还有一个就是美债的收益率，最近几天，美债收益率是一直处于一个反弹的状态。为什么是这样子呢？理由就是油价上涨。因为现在伊朗已经把霍尔木兹海峡封锁，全世界所有原油的产量，20% 的供应都是通过这个海峡来运输的。也就是说伊朗把这个海峡封锁后，油价肯定会是应声而涨的，这毋庸置疑。油价涨了之后，就会推高通胀预期，然后美联储那边降息可能就会推迟，所以押注美联储降息的那些资金，就可能会抛售风险资产或黄金而去买美债。

如果要按优先级排序的话，首先大家一定要关注原油，这是最优解。然后就是黄金，然后是美债收益率。原油是最能反映战争进程表现的。

flyawei：

后山人老师说得已经很全面了，我补充一点。我觉得这次打仗除了中期选举，其实还有一点，就是因为全球都在 All in AI。AI 算力归根结底还是在能源这一块，主要是电力，你没有充足的电力的话，其实对于整个 AI 竞争的影响是很大的。

石油能源对于全球来说也是非常重要的。当然美国也很重视。本次美以对伊朗的打击，我认为是想速战速决的。然而实际情况并没有像美国预期的那样，但我觉得不会形成长期的持久战的形式，最终还是会坐下来谈的。也不会发展到美国陆军介入的程度。最近伊朗也提出了一个讨论结束战争条款的通知，所以说还是会缓和的，而且可以看到今天比特币跟以太坊都有一个小幅的反弹。

针对于现在这个国际形势，避险类资金就是最主要的，比如原油、黄金、美债。大家可以根据这些资产的涨跌幅度，去判断当前这个形势是什么样的。

然后还有一点，就是不知道大家有没有关注预测市场，我现在在关注预测市场。在预测市场上，会形成群体对公共事件的一个判断，当某些事件发生后，预测市场上就会立刻对该事件产生一个异常波动。所以大家也可以关注一下预测市场对于市场的判断。

这是我的一个观点，谢谢。

Mr&强：

好的，我来谈一下我的观点。首先，我认为伊朗，它不像委内瑞拉，现在的战争局势不像是一场潦草的空袭就收场的。因为 2 月 28 日对伊朗发动打击之后，目前来看，是让中东进入了几十年来最危险的时候。之前美国打过委内瑞拉、伊拉克，包括阿富汗，其实都很容易就可以去获得他们想要的价值。但现在我觉得已经不只是点到为止了，可能已经变成以打促变。这次性质不同，因为伊朗的最高领袖哈梅内伊被炸死了。

伊朗的军事实力是中东第一名。而且本土的防御力非常的强。并且拥有不少先进武器，包括弹道导弹或者高超音速武器等等。伊朗现在已经开始了行动，对吧，包括炸一些美军基地，包括卡塔尔、巴林、科威特，还有迪拜。所以说现在已经不是跟以色列的一个代理人的战争了。所以我认为当下虽然不是一个大规模的全面战争，但是现在这个战争已经升级了。我认为伊朗只要不认输，只要封锁海峡的动作没有停止，这个战争短期内就不会结束。所以我们要做好一个准备，我觉得这场战争最起码应该会持续一个月，甚至更久。

然后对于我们金融从业者来讲，这就关乎到我们的钱袋子，其实我们还是要重点盯几个指标。

最主要的还是交易量，因为交易量是真金白银投票出来的。在地缘政治因素来说非常的重要。然后有三个风向标，大家可以去关注一下。

首先，就是石油，石油作为大宗商品，它有很高的一个地位，但是我们不能只看油价，因为油价会被储备油量干扰。要看的是邮轮的燃油运费指数，因为只要这个指数在疯狂地上升，那说明石油目前来说还没有因为封锁或者局部封锁出现短缺。如果说这个船已经停运了，船东已经不敢跑了，那其实是一个资金在逃的比较明确的信号。

第二个就是黄金和原油的异动，它们都属于避险资产，有的时候会同涨，但是如果黄金涨得比原油快，其实我觉得这说明了这个市场在防范金融崩溃。如果原油涨得比黄金快，那可能在交易的市场中，这个供应链可能出现了一个断裂。所以我们还是要看一下这个黄金的价格。如果说是黄金的价格突破了前高，比如说已经突破了 3，000 美元每盎司，这说明战争升级的风险很大。大家还是趋于保守的策略吧。

第三个就是美债的收益率是否倒挂。因为有一个反常的观察，就是正常情况下打仗，它是利好美债，因为美债也属于避险资产。但如果美债收益率不降反升，那我觉得就应该去多注意了。这说明资金在担心战争引发的通胀，这有可能导致美联储不得不持续加息。

当这个时候出现，可能全球的一些资产，包括我们 A 股，甚至房产，可能都会被这个通胀拉下水。其实我给大家的一些建议就是盘面现在的波动可能还是会比较大的。所以我们要结合黄金、原油，包括比特币。我们去看一个日线级别的收盘价，如果某一个品种，连续 3 天都能稳在某一个高点，我觉得可能就代表了当下的一个金融环境的真实意图。

目前来看，我觉得伊朗应该还是一块儿硬骨头，他们最高领袖的离去，可能还会激起伊朗内部的一个极端的反弹，或者是一个顽强的抵抗。我觉得资金到现在还没有撤，他们可能还是在赌特朗普能够通过和谈，把这个局势压下去。

我觉得一旦看到这个海峡被彻底封死，就是一只船都过不去，或者是因为一些战争的原因，没有航运敢过这个海峡。这个时候可能金融环境的多变性就会加剧。这是我的一个观点。谢谢大家。

主持人 Jesse：

分析完地缘趋势，我们聊回加密市场本身。站在当下这个节点，决定比特币短期走势的主要矛盾，到底是中东局势这样的外部变量，还是市场内部的情绪修复和资金博弈？各位老师怎么看？

flyawei：

我觉得这两块都有吧。整个市场氛围，包括国际形势，其实很多人都是有避险情绪的嘛。尤其是像比特币，加密这块都是风险资产，肯定不会承接很多流动性进来。

现在整个市场情绪还是较恐慌的。这种短期的走势，我觉得现在只是一个反弹。剩下的其他的驱动，比如说美股那边的 ETF 的流入，包括交易所筹码流出，主要还是在比特币这一块儿。

还有以太坊，其他那些山寨什么的，其实我现在都是不去看的。我个人比较专注比特币这一块，目前还是在一个比较低的位置，然后还是以现货为主，你拿现货就不要去做合约。

外部这一块的话，其实有很多方面，包括伊朗当地的局势，包括他们的精神领袖哈梅内伊的殉道。我感觉也是很难短时间内结束的。所以说还是以避险为主吧，我们的资金其实不太建议大家去追高，现在我觉得还是反弹做空的一个形态。

这是我目前对于当前行情的看法，谢谢。

后山人：

我也觉得应该是两者都有。内部的情绪和外部的矛盾应该结合来看。刚刚强哥说的观点，我也是认同的。

首先，关于地缘冲突，因为美军还没有地面部队入场，这不叫真正的全面爆发。就是说，现在战争进度可能才过 20%—30%，持续一个月两个月都不足为奇。

然后说回币圈，我经常在我的每天视频分析解盘里面说到。既然这个战争短时间内不会结束，那狗庄是不是能趁着不管是一个利好的消息面，还是一个利坏的消息面，他去清杠杆，去爆合约，他能够得到非常大的利润。

从战争开始以来，比特币的价格波动非常之大。然后每次价格波动之后，都会形成一个盘整。然后这个盘整的过程当中，只要是出现了结构，要么就跳水，要么就暴涨。

再说情绪方面，这个贪婪指标前几天都还是十几，现在又回到了个位数。跟我一样入圈有个七八年的老韭菜，都应该知道这个情绪指数在个位数的时候，基本上就没有维持时间这么长的时候，这一回确实也是让我很诧异，能够一直处于极度恐慌这么长的时间。

然后对于比特币来说，我前面也说了 71，000 到 74，000 是一个趋势空的位置，我是做了一个趋势空的打算。

因为今天我在 Gate 直播的时候，我还说了，上方这个趋势线的压制，今天到这里的时候肯定要破，如果再上去应该就是要破了。为什么呢？就是因为到 71，000 附近会有很多人去布局空单。

狗庄如果要盈利，肯定会继续往上插。不可能说直接到你空单的位置了之后就不往上走了，肯定会往上插，爆掉你之后再下来。就不管它是回调再去涨，或者是上去了直接瀑布，它肯定会有一个假动作去干掉那些左侧做空的资金。

所以不管是外部怎么变，或者是市场的情绪怎么恐惧，或者是大资金怎么样去博弈，跟我都没有关系，因为我有我自己的技术指标，我有我自己的看法。

Mr&强：

首先我认为，战争这个事情，它打破了一个平衡，就是资金的博弈，它应该是有一个过程的。

在这个节点，其实决定比特币短期走势的矛盾，已经发生了转移。目前看可能是外部的因素比较大，就是因为战争，这个中东局势的升级。其实我一直主张的是，如果没有战争的话，比特币可能会在一个震荡当中，等待一个外部资金的入场。大家可以观察到，没有战争的话，它在 65，000—67，000 之后，基本上就已经跌不下去了，或者是它需要一个短期的一个修复。

但是一开打，炮弹响起的那一刻，我觉得外部的变量，短期来看就成了一票否决权。大家能看到逻辑变了，以前大家把比特币当成是避险资金，以前打仗的时候可能会利好比特币。但是当下，战争爆发的一瞬间，比特币是先跳水的，大家第一反应是换成现金保命要紧。

其实我觉得如果没有战争，市场应该不会有一个大幅度的下跌了。我个人其实对市场不是太悲观，我觉得当下应该是一个修复的过程，资金可能是在犹豫。因为战争开始的时候，这些对冲基金或者一些大资金的机构，一定会把钱放到非常稳妥的地方。那不管是黄金，还是比特币，或者是美债，它一定是有一个比较明显的出口。

加密市场有很多时候都是在借题发挥。我觉得比特币如果能稳在 67，000—71，000 之间，内部情绪可能慢慢地修复，就能跑赢这个战争带来的影响。

所以在这个期间内，我觉得加密市场应该都是安全的。因为首先伊朗短期它不会垮掉，后期呢，可能战争会变成一种像俄乌这种的一个常态，最起码我觉得要持续一两个月甚至更久。市场其实最怕的是什么？

市场不是怕常态，是怕突发。突然军事升级了，突然可能又用到核武器了等等，这个东西我觉得是影响市场巨大的一个变量。我们现在要做的还是要去观察，我们在等一个明确的底部，一个放量的信号。我认为加密市场应该会消化一下情绪。

在这个战争平息掉，或者是没有升级的情况下，我对加密市场在短期内还是看好的。

主持人 Jesse：

好，宏观也聊透了，市场矛盾也理清了。感谢三位老师的精彩碰撞。

但现在最让直播间兄弟们挠头的，其实是咱们接下来的动作。我知道很多朋友现在的状态就是四个字：既怕踏空，又怕接盘。

落到咱们普通人身上，手里有点仓位，或者正准备入场的朋友，面对这个‘炮火炸出来的坑’，到底该怎么办？抄底怕接飞刀，空仓怕踏空。接下来咱们聊点最实际的：在这种极端不确定性下，普通人怎么防守，怎么活下去，甚至怎么找到机会？

flyawei：

其实开始的时候我已经说了，现在比较佛系炒币嘛。主要还是做一些低风险的理财活动。现在各个交易所以及链上都有很多的理财活动，而且都是 10% 的年化起，这个其实对于我们普通的用户来说，一年有个 20%—30% 的利润，其实也还可以。我的大资金都是放在 DeFi 理财套利这一块的。

第二个的话就是拿部分资金，去做定投，而且只是定投比特币。比特币其实我也定投了不少了。目前比特币我觉得再跌也跌不了太多了。所以我会去做我定投的策略，比如每跌 3，000 点买入一些现货。

还有就是去参与一些新项目机会，包括一些 DEX 交易，去对冲一下，这样去刷一刷手续费，顺便搏个空投。还有就是预测市场这一块，也可以做一些交易，然后去赚一些积分。

总体而言就是比较保守的打法，不去深入地参与到这个市场的波动性里。等真正出了方向，然后再进行开单。这是我目前的策略。

后山人：

现在比特币波动这么高，不管你是有仓位还是想入场，什么所谓的黄金坑，先把这些想法抛弃掉。大环境不好的时候，咱们要停止交易或者是少交易。首先做的就是要保住本金。

这个前提下，首先你是要活下去。在这个乱世年代，你得先活下去，然后再去谈翻身或者赚钱。先把本金保住了之后，然后再去找机会，等确定性机会出来之后，你再去交易。

又或者说，你以前的资金开的仓位比较大，现在仓位稍微开小一点。总而言之，在宏观条件这么模糊的情况下，尽量在这个市场上先存活下来。你不要说，就比如今天这一波行情，你如果做空了又不带止盈止损，一波拉升直接给你拉爆了。那你下面不管有什么行情都跟你无关了。

保证本金，然后再去想办法。你像 flyawei 老师说的，你去搞搞理财，或者是去弄弄空投，只需要付出时间和精力就可以得到。或者是刷一刷 Alpha，虽然说毛很小。或者是 Gate 上的一些活动，去搞一搞，积少成多。然后等行情明朗的时候，你再干进去。

Mr&强：

其实刚才两位老师讲的基本上和我的观点是一致的。我来做一个补充。首先我要说的就是，一个有经验的交易员，他都会说到永不满仓，无论什么时候，行情再好的时候都永不满仓。但是另一个维度，我认为是这样的：如果你看好加密市场，或者是你看好 A 股，我觉得应该是永不空仓。对于不空仓不满仓，它的一个底层的逻辑，我认为是一个比较科学的交易生存法则吧。

风险其实也是伴随着机会，这一点大家都都很清楚。不空仓有一个好处就是它解决了一个认知焦虑，或者说是机会焦虑。如果你对加密有信仰，你对比特币有信仰，你手里没有现货，你就会产生一个强烈的踏空感。

如果遇到一个上涨的时候，这种焦虑感或者是这种踏空感，可能会让你在短期跟不上节奏，让你失去理智，可能会在高位去进行一个买入。不满仓解决的就是抗风险的能力。因为战争环境下，哪怕不是战争，也会随时有黑天鹅的事件，因为这个市场的变量我们很难预测到。不满仓的时候，手里应该留一些现金，尤其现在这个比较恐慌的时刻，我觉得多留一点儿，哪怕 70% 都可以。留现金不仅是为了避险，而是能在黄金坑出现的时候，去做准备，去捡一些便宜的筹码。

对于一些新手朋友来讲，就是一定要坚持现货。尽量无杠杆，尤其是可以去配置一些主流币，尽量不要去碰山寨，因为在战争时期或者黑天鹅时期，K 线图往往是失效的。在极端环境下我们要保住自己的本金。能留在牌桌上，我觉得这比啥都重要。

另外一点，就是我认为应该多样化地配置一些资产。用专业的话来讲，就是构建一个资产的护城河。我觉得 Gate 在这方面，在投资渠道上就有非常大的优势，给我们提供了很多的交易场景。

比如说可以分为三个梯度。第一个就是，我们可以去配置一些黄金白银，这个是战争时候的一个硬通货，因为它可能跌的话跌不了太多，但是如果遇到恐慌事件的话，上涨可能会有一个比较大的涨幅，相对来说它也是比较稳。

第二种就是一些确定性的成长性资产，就像刚刚 flyawei 老师说的，我们长期看好 AI，对吧？哪些科技巨头可以布局呢？比如说英伟达、特斯拉、谷歌啊。战争可能会干扰一些短期的情况，但是长期来说，当下人类对 AI 的这个时代的进化趋势，它一定是不会变的。

第三个梯度，就是一个稳健的收益。比如说我们可以关注 Gate 提供的一些低风险的理财，比如说余币宝。结构化的理财，在市场波动剧烈看不清方向的时候，我们可以去做一些稳定币赚取利息，这些收益比较稳定，你做这个可能不瞎折腾，也可能会跑赢大部分的人。

另外一点，就是给这些投资者建议，包括我自己，就是要分批入场。我们面对当下这个不确定性，大家千万千万不要一次性把子弹都用光。采用这个等量定投或者金字塔补仓，就是它越跌我越买。用这种策略。

还有就是，建议大家少看一些线，因为对于一些新手而言，就是越恐慌的时候，你越看线，你越看行情，可能对你来说不是一个好处，因为你看就想动，动就很容易出错。我觉得这一点我也给大家提一个醒，就是如果你是现货配置的话，尤其是主流币，也不一定要太关注。因为它长线来看，下跌不会太深，但是上涨，如果遇到行情好的时候，我觉得上涨真的是无限的。

还有，就是我们要关注一下 Gate 的一个风向标，因为作为交易所来说，他们有很专业的分析师，包括对这个行业维度的感知，它一定是强于我们常人的。我现在的策略就是，除了比特币以太坊这些主流之外，我现在做的策略是撸短。短撸就是见好就收。只要我有盈利，我就可以先减仓，到低位的时候，我再去接回来。即使它上涨，那我也有盈利；它下跌的时候，我可以参与去补仓，拉低均价。我觉得这个也是进可攻退可守的策略。

总体来说，我觉得现在的这个局势，不是短期能解决的。我们还是要做好一个战争持续的准备，可能像俄乌战争一样，反复相互博弈。所以说，现在我们只要资产的组合配置足够分散，保持手中有现金流，心态不崩。

普通用户，如果能遵循上面几点的话，我觉得应该也是会有一个不错的收益。这是我的一个看法。

主持人 Jesse：

感谢三位嘉宾的精彩分享。

炮火炸出了深坑，也炸出了分歧。在这个信息爆炸、多空博弈白热化的关口，希望今天晚上的直播，能帮大家在迷雾中找到那盏属于自己的灯。

市场永远有机会，但前提是，我们要先活下来。

再次感谢三位老师，也感谢守在屏幕前的每一位 Gate Live 的朋友。关注我们，带你穿越牛熊，看清本质。

我们下期再见！