Pourquoi la bourse la plus performante au monde en 2025 connaît une volatilité historique

PRISE DE VUE - Les courtiers en devises surveillent les taux de change dans une salle de trading de devises au siège de Hana Bank à Séoul, le 2 février 2026. L’indice de référence sud-coréen Kospi a chuté de plus de 5 % le 2 février, conformément à une vente massive sur les marchés asiatiques, alimentée par de nouvelles inquiétudes concernant une relance technologique alimentée par l’IA qui a suscité des craintes de bulle dans le secteur. (Photo de Jung Yeon-je / AFP via Getty Images)

Jung Yeon-je | Afp | Getty Images

Le marché boursier sud-coréen a connu de fortes fluctuations ces derniers jours, soulignant comment le marché des actions le mieux performeur au monde l’année dernière devient le plus volatile.

L’indice de référence Kospi a plongé jusqu’à 12 % mercredi, enregistrant sa plus forte chute en une seule journée, avant de rebondir fortement lors de la séance suivante, en hausse près de 10 %, marquant sa meilleure journée depuis 2008. Il se négociait plus de 1 % en baisse vendredi.

Ce va-et-vient intervient alors que les investisseurs réévaluent les risques liés à l’escalade de la guerre au Moyen-Orient, qui a fait grimper les prix du pétrole et secoué les marchés mondiaux, ainsi que la concentration du marché dans quelques actions.

Bien que l’humeur de prudence mondiale ait joué un rôle majeur, des experts ont déclaré que la concentration du marché coréen dans deux géants de la mémoire et sa sensibilité aux chocs énergétiques le rendent particulièrement vulnérable à de fortes fluctuations.

« La Corée est un peu une exception, si l’on regarde la réaction des autres marchés boursiers », a déclaré Jason Hsu, PDG de Rayliant Global Advisors. Il a ajouté que la forte concentration du Kospi dans une poignée d’actions technologiques amplifiait généralement les mouvements du marché par rapport à des indices plus diversifiés.

Icône de graphique boursier

Performance des actions sud-coréennes d’année en année

« Il est naturel que sa volatilité soit énorme », a-t-il déclaré à CNBC.

SK Hynix a augmenté de près de 45 % cette année, ayant explosé de 274 % l’année dernière. De même, Samsung Electronics, en hausse d’environ 60 % depuis le début de l’année, a bondi de 125 % en 2025.

Les deux représentent environ un tiers de la capitalisation totale du marché du Kospi au début novembre, selon un rapport de l’Institut du marché financier coréen.

Cette concentration tend à amplifier la volatilité : lorsque le cycle des puces mémoire est fort, l’indice peut monter rapidement, mais lorsque les investisseurs prennent des bénéfices ou que le sentiment devient prudent, les baisses de ces quelques actions lourdes peuvent entraîner une baisse de l’ensemble du marché, ont indiqué des analystes.

L’indice de volatilité du Kospi a augmenté de 27 % pour atteindre un niveau record mercredi lors du pic de la vente. Il a depuis diminué à environ 8 % jeudi, mais reste à des niveaux record.

L’effet de levier des particuliers amplifie les fluctuations

Un autre facteur amplifiant les mouvements du marché est la forte présence d’investisseurs particuliers en Corée du Sud et son marché actif de dérivés, selon des vétérans du marché.

« C’est simplement trop de levier dans le trading qui influence le marché », a déclaré Daniel Yoo, stratégiste mondial chez Yuanta Securities.

« Nous avons eu un grand nombre d’appels de marge pour les investisseurs particuliers. Ils ont donc tout liquidé… Et puis [jeudi], ça a rebondi. Cela n’a rien à voir avec les fondamentaux. »

Les investisseurs particuliers ont été parmi les plus grands acheteurs d’actions coréennes depuis le début de l’année, utilisant souvent des comptes sur marge et via des fonds négociés en bourse à effet de levier. Cela signifie que de fortes baisses du marché peuvent rapidement déclencher des ventes forcées lorsque les appels de marge surviennent, a expliqué Yoo.

regarder maintenant

VIDÉO 5:34

Hors secteur technologique, le potentiel de croissance de la Corée du Sud semble « assez faible » : Goldman Sachs

Squawk Box Asia

Selon les données de la Korea Exchange, les investisseurs individuels ont été les principaux participants sur le marché boursier sud-coréen jeudi.

Les traders individuels ont vendu pour 19,7 trillions de won (13,3 milliards de dollars) d’actions Kospi et en ont acheté pour environ 21 trillions de won, faisant d’eux les plus grands acheteurs du marché, avec un achat net d’environ 1,3 trillion de won.

Les investisseurs individuels représentaient la plus grande part des transactions sur le Kospi jeudi, avec environ 45 % du volume total, contre environ 33 % pour les investisseurs étrangers et 22 % pour les institutions, selon les données de la Korea Exchange.

Ce qui ajoute à la turbulence, c’est la sensibilité de la Corée aux prix de l’énergie. En tant que grand importateur de pétrole brut, le pays est particulièrement vulnérable aux perturbations de l’approvisionnement mondial.

« Bien que nous ayons vu des ventes massives sur les principaux marchés boursiers dues à l’incertitude autour du Moyen-Orient, cela a été plus marqué en Corée du Sud [mardi et mercredi] en raison de sa dépendance relativement plus élevée aux importations de pétrole brut », a déclaré Raisah Rasid, stratégiste mondiale chez JPMorgan Asset Management.

Le cycle des semi-conducteurs reste favorable

Pour l’instant, la volatilité du marché pourrait simplement refléter la correction d’un rallye surchauffé, a déclaré Kim de KB Securities.

« Étant donné l’ampleur de la position à effet de levier des investisseurs particuliers coréens et l’incertitude prolongée liée à la situation en Iran, il serait prématuré de prévoir une reprise en V immédiate », a-t-il ajouté.

Mais avec des bénéfices dans le secteur des semi-conducteurs toujours solides et des valorisations qui se stabilisent, d’autres observateurs du marché estiment que les fondamentaux sous-jacents du marché boursier sud-coréen restent intacts, en particulier dans le secteur des semi-conducteurs qui domine l’indice.

« Le recul semble être une réaction instinctive et davantage dictée par le sentiment à ce stade, plutôt que par des fondamentaux », a déclaré Kieron Poon, directeur des investissements en actions asiatiques chez Aberdeen Investments.

Les prix de la mémoire, notamment pour la mémoire vive dynamique (DRAM), ont augmenté après une année 2025 forte et devraient continuer à croître au premier semestre 2026, soutenant les bénéfices des fabricants de puces coréens, a-t-il ajouté.

Rasid de JPMorgan a partagé cette opinion, affirmant que les moteurs à long terme pour les actions coréennes restent solides.

« Bien qu’il y ait des préoccupations concernant la destruction de la demande et le stockage d’inventaire, la dynamique offre-demande dans le secteur des puces mémoire devrait rester tendue cette année et peut-être l’année prochaine », a-t-elle déclaré.

Choisissez CNBC comme source préférée sur Google et ne manquez jamais un moment de l’information la plus fiable en affaires.