Migration massive des mineurs

Compilation : Blockchain en langage courant

Core Scientific (NASDAQ : CORZ) a annoncé aujourd’hui qu’il prévoit de vendre l’intégralité de ses 2 500 bitcoins détenus d’ici le premier trimestre 2026. La société a déjà liquidé 1 900 BTC en janvier, à un prix moyen d’environ 92 000 dollars par bitcoin, ce qui lui a permis de récolter 1,75 milliard de dollars.

Ces fonds ont été réinvestis dans davantage de machines de minage, mais aussi dans le financement de l’expansion de la puissance de calcul en intelligence artificielle. Cela fait partie de sa stratégie de transformation plus large — Core Scientific a signé plus de 10 milliards de dollars de contrats d’hébergement pour l’IA, tout en réduisant progressivement ses activités de minage de bitcoins.

Core Scientific n’est pas un exemple isolé, c’est un indicateur de tendance.

Les signes de la transformation

À l’échelle des États-Unis, au moins 9 sociétés cotées en bourse dans le secteur du minage de bitcoins ont annoncé leur intention de se tourner partiellement ou totalement vers l’IA et le calcul haute performance (HPC). La liste comprend des acteurs majeurs : Riot Platforms, Bitfarms, TeraWulf, IREN, CleanSpark, Hut 8, Bit Digital, Marathon et Cipher Mining.

Les chiffres sont impressionnants. Selon une étude de CoinShares, ces sociétés ont annoncé ces derniers mois pour plus de 43 milliards de dollars de contrats en IA et HPC. Hut 8 a signé un bail de 7 milliards de dollars sur 15 ans, soutenu par Google ; TeraWulf a obtenu un contrat de 6,7 milliards de dollars avec un fournisseur de cloud de grande envergure. La société Riot, qui voulait construire le plus grand minier de bitcoins au monde à Coscgiana, au Texas, transforme maintenant les deux tiers de ses capacités en centres de charge pour l’IA.

Ce bouleversement est si profond que Ben Gagnon, de Bitfarms, a déclaré franchement : « Le minage de bitcoins reste rentable. Le problème, c’est que la valeur créée par le HPC est plusieurs fois supérieure, et cela reste prévisible pour plusieurs années. La société ne peut plus justifier d’investir davantage dans le minage de bitcoins. »

Pourquoi maintenant ?

La halving d’avril 2024 a réduit de moitié la récompense de bloc, un événement prévu tous les quatre ans environ. Cette fois, la croissance exponentielle de la puissance de calcul du réseau a été douloureuse. Même si le prix du bitcoin tourne autour de 100 000 dollars, la compétition accrue entre machines pour obtenir moins de bitcoins a fait s’effondrer la marge bénéficiaire.

Selon CoinShares, d’ici la fin 2025, seuls quelques grands mineurs publics pourront rester rentables à ces niveaux de prix. Ensuite, le bitcoin pourrait retomber vers 85 000 dollars (soit une chute brutale de 30 % par rapport à 2025), transformant cette pression en crise de survie.

Par ailleurs, les entreprises d’IA ont un appétit insatiable pour la capacité des centres de données. La formation de modèles de pointe nécessite une consommation électrique massive, un refroidissement spécialisé et une infrastructure fiable — autant d’atouts que les mineurs de bitcoins ont constamment développés. Bien que les machines diffèrent (GPU remplacent les ASIC), la structure extérieure des bâtiments reste compatible.

« Le minage de bitcoins sert de modèle pour la croissance de la puissance de calcul en IA et pour les centres de données modernes », explique Meltem Demirors, partenaire chez Crucible Capital, dans le magazine Wired. « Ils ont compris que se lancer dans l’IA réduit les coûts en capital. Ils disposent de bâtiments équipés, il suffit de retirer les mineurs et d’y faire entrer des GPU. »

Le positionnement des hyperscalers

Une nouvelle mécanique financière permettant cette transformation : les backstops des hyperscalers. Lorsqu’un mineur signe un contrat de location pour une infrastructure d’IA, des géants comme Google ou Microsoft apportent leur soutien financier. Cela transforme en un clin d’œil une société minière en locataire fiable pour le crédit, permettant des prêts avec un ratio LTV pouvant atteindre 85 %.

C’est une stratégie brillante. Les mineurs disposent d’un revenu stable à long terme ; les hyperscalers, qui mettent 5 à 7 ans à construire leurs propres stations électriques, peuvent ainsi accéder à une infrastructure prête à l’emploi ; Wall Street se charge de la souscription des prêts. JPMorgan et Goldman Sachs sont déjà engagés.

Ce que cela signifie

Une lecture optimiste : les mineurs de bitcoins ont enfin trouvé le bon ajustement produit-marché. Leur véritable actif n’a jamais été la création de monnaie numérique, mais l’infrastructure électrique. L’IA rend cette réalité plus évidente.

Une lecture pessimiste : l’industrie du minage de bitcoins est en train de devenir creuse. Si le seul modèle économique viable est celui qui ne repose pas sur le minage réel, cela indique que quelque chose a déraillé. La sécurité du réseau bitcoin dépend de l’engagement profond des mineurs (l’équivalent d’un skin dans le jeu), et non de leur rôle de propriétaires de centres loués à des IA.

Pour l’instant, cela continue. CoinShares prévoit qu’à fin 2026, la part des revenus du minage dans le chiffre d’affaires total de l’industrie pourrait passer de 85 % à moins de 20 %. Les mineurs abandonnent le bitcoin, mais cherchent à se couvrir contre les risques.

Comme le dit CleanSpark : à la valeur de hachage actuelle, l’investissement dans l’infrastructure IA offre un retour sur investissement bien supérieur à celui du minage de bitcoins.

Ce n’est pas une ode, mais une épitaphe d’une époque.

Lien de l’article : https://www.hellobtc.com/kp/du/03/6244.html

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