Les marchés européens chutent alors que le « commerce de guerre » en Iran rejoint la « peur de l'IA » mondiale

« Événements », selon l’ancien Premier ministre britannique Harold Macmillan, lorsqu’on lui a demandé ce qui le préoccupait le plus pour l’avenir. « Mon cher garçon, les événements. » L’attaque de l’Amérique et d’Israël contre l’Iran, ainsi que l’assassinat du Guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei, ont de nouveau créé un événement dans le Golfe, avec des répercussions mondiales sur les marchés et l’économie.

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Ce matin, pour le premier jour ouvrable depuis les attaques militaires de ce week-end, les marchés européens ont chuté, et le prix du pétrole et du gaz a bondi. L’or est en hausse, et le dollar — toujours une valeur sûre même face à la volatilité induite par Donald Trump — suit la tendance. La « peur de l’IA » est désormais rejoint par la « peur de la guerre » alors que les investisseurs regardent des missiles tomber à la télévision et que les indices virent au rouge sur leurs écrans de trading. La géopolitique influence le risque premium du jour.

Les compagnies aériennes et les groupes hôteliers ont mené la chute ce matin, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à l’impact du conflit au Moyen-Orient sur les plans de voyage — tant pour les affaires que pour le plaisir — et la possibilité de fermetures prolongées de l’espace aérien dans l’un des hubs de voyage les plus importants au monde. L’aéroport international de Dubaï est le plus grand au monde, avec 95,2 millions de passagers en 2025, un point de transit vital entre l’Amérique, l’Europe, l’Inde et la région Asie-Pacifique.

La vente massive a été brutale. Ce matin, l’indice de référence européen, le Stoxx 600, a chuté de 1,6 %, le FTSE 100 de Londres a perdu 0,75 %, et le DAX allemand a reculé de 1,6 %. Les actions bancaires ont été affaiblies (Barclays a chuté de 5 %), et IAG, propriétaire d’Iberia et de British Airways, a perdu plus de 6 %. Les Émirats arabes unis ont suspendu leurs opérations sur les marchés financiers pendant deux jours par précaution.

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La pression n’est pas unilatérale. Les actions de défense, comme Thales et BAE Systems, ont augmenté, tout comme celles des producteurs d’énergie tels que Shell. La guerre crée aussi des gagnants.

Combien de temps la « guerre commerciale » influencera-t-elle les marchés ? Le président a suggéré que l’action militaire contre l’Iran pourrait durer jusqu’à quatre semaines, augmentant la pression sur le détroit de Hormuz, où transitent 20 % du pétrole mondial. La principale autre route sortant du Golfe, la mer Rouge via Bab el-Mandeb, est déjà menacée par des attaques des rebelles houthis en guerre au Yémen. Les assureurs sont nerveux à l’idée de tout navire tentant de négocier le Golfe.

Si le prix du pétrole atteint 100 dollars, attendez-vous à une poussée inflationniste cet été et à un ralentissement de la croissance mondiale. La tarification des contrats à terme européens sur le gaz est déjà en hausse de 25 %. Une hausse des prix de l’énergie à la ukrainienne n’est pas à exclure.

« Le principal canal de transmission de la crise iranienne à l’économie mondiale et aux marchés macroéconomiques est son impact sur les marchés de l’énergie, avec la gravité et la longévité attendue comme clés », a déclaré Goldman Sachs dans une note aux investisseurs ce week-end.

« L’augmentation des primes de risque est la réponse initiale probable des marchés. Bien que les mouvements récents puissent se prolonger, les marchés ont abordé le week-end avec une certaine prime de baisse de croissance et de hausse de l’inflation déjà intégrée. »

Les investisseurs sont déjà nerveux, et le conflit en cours ne fera qu’accroître les comportements de « prudence ». Avec des questions importantes sur la livraison de centaines de milliards de dollars d’investissements pour soutenir le développement d’infrastructures d’IA agentique, la confiance deviendra encore plus fragile.

Il n’y a pas encore de panique. Comme le dit Goldman, il faudrait une hausse prolongée du prix du pétrole pour peser sur l’économie mondiale, et il est probable que les premiers effets seront localisés autour des secteurs de l’énergie, de la défense, du voyage et du transport. Alors que les prix des actions chutent suite aux premières nouvelles, la stratégie du « buying the dip » (acheter la baisse) entrera en jeu.

Lors du Forum économique mondial à Davos en janvier, j’ai parlé avec le PDG d’une des plus grandes entreprises technologiques européennes. « La volatilité géopolitique est là pour durer ; il faut s’y préparer en permanence — tout peut arriver. » Intégrer ce risque est la nouvelle norme.