Dongwu Securities : Les centres de données AI aggravent la pénurie d'électricité, priorité aux turbines à gaz, le potentiel de stockage d'énergie AI est prometteur

Dongwu Securities a publié un rapport de recherche indiquant que la explosion de la puissance de calcul de l’IA entraîne une augmentation significative du déficit d’approvisionnement en électricité aux États-Unis, avec une demande accrue pour diverses sources d’énergie. Les fabricants de CSP (Power Plant Construction) se lancent dans la construction autonome de leurs propres sources d’énergie, en privilégiant d’abord les turbines à gaz, puis le stockage par énergie solaire et stockage (光储). Les entreprises chinoises bénéficieront d’une forte croissance dans la construction de sources d’énergie aux États-Unis. Il est fortement recommandé de suivre les acteurs clés des turbines à gaz, notamment Dongfang Electric, ainsi que de prêter attention à Hailianxun, Harbin Electric, Shanghai Electric, etc. Il est également conseillé de se concentrer sur les leaders du stockage solaire, tels que Sunshine Power, CATL (Contemporary Amperex Technology Co., Limited) et EVE Energy.

Tout le texte est le suivant

【Secteur * Zeng Duohong】 Analyse approfondie : La croissance des centres de données IA aggrave la pénurie d’électricité, la demande pour diverses sources d’énergie explose — Série de recherches sur l’électricité aux États-Unis, deuxième volet

Sous l’explosion de la puissance de calcul de l’IA, le déficit d’approvisionnement en électricité aux États-Unis s’élargit considérablement, la demande pour diverses sources d’énergie augmente fortement. Nous prévoyons qu’en 2030, la puissance de calcul IA cumulée aux États-Unis atteindra 153 GW, avec une charge de pointe électrique de la société entière atteignant 963 GW. En tenant compte d’un taux de charge de pointe de 55% à 60%, la demande en capacité de production électrique en 2030 nécessitera 1751 GW, avec une augmentation annuelle moyenne de 100 GW de nouvelles capacités de production au cours des cinq prochaines années. Entre 2026 et 2030, les nouvelles capacités enregistrées aux États-Unis seront inférieures à 200 GW au total, soit seulement 50% de la demande, avec une moyenne annuelle de seulement 50 GW. La mauvaise interconnexion des trois grands réseaux électriques américains, la durée prolongée des coupures de courant, ainsi que la décommission continue des centrales à charbon, font du déficit rigide en approvisionnement électrique le principal conflit de développement du secteur.

Les principales méthodes d’alimentation pour les centres de données IA sont d’abord les turbines à gaz, puis le stockage solaire et stockage (光储), avec une tendance à l’auto-construction par les fabricants de CSP. La stabilité de l’alimentation est cruciale pour ces centres, et la turbine à gaz, grâce à sa stabilité et à son faible coût par kilowattheure, devient le premier choix pour les fabricants de CSP. Les turbines lourdes conviennent aux scénarios à grande capacité, et les turbines modifiées pour l’aviation, avec leur livraison rapide, sont plus adaptées aux projets sensibles aux délais. L’Agence Internationale de l’Énergie (IEA) prévoit qu’entre 2024 et 2035, 80 GW de nouvelles turbines à gaz seront ajoutés aux États-Unis, principalement pour alimenter les centres de données. Le stockage solaire, en raison de ses attributs d’énergie verte et de son économie, constitue un complément important, et la majorité des fabricants adoptent une solution hybride « turbine à gaz + stockage solaire ». Bien que la pile à combustible à oxyde solide (SOFC) soit rapide à déployer, efficace et à faible émission de carbone, son coût par kilowattheure reste élevé, et elle n’est utilisée que pour des scénarios distribués à petite échelle. Sur le marché nord-américain actuel, Bloom Energy détient une position monopolistique avec plus de 2 GW de commandes fermes.

Les chaînes d’approvisionnement chinoises ont réalisé des avancées technologiques dans les turbines à gaz complètes et leurs composants clés, bénéficiant pleinement des retombées des commandes à l’étranger. Le secteur mondial des turbines à gaz connaît une croissance à la fois en volume et en prix. En 2024, les commandes de turbines de plus de 10 MW atteindront 58 GW, et devraient dépasser 90 GW en 2025 (prix moyen de 1,5 million de dollars par MW, soit une valeur supérieure à 130 milliards de yuans). General Electric, Mitsubishi et Siemens détiennent ensemble 85 % du marché, avec une capacité de production déjà planifiée jusqu’en 2029-2030. Les prix des produits étrangers ont augmenté de plus de 30 %. Les entreprises chinoises ont déjà réalisé la localisation des turbines lourdes de classe F. Dongfang Electric, Shanghai Electric et Harbin Electric sont les acteurs principaux pour la fabrication des turbines complètes, tandis qu’Youlian Co., Ltd. a réalisé des avancées dans les composants thermiques des turbines. Jereh, en tant que fournisseur agréé de Siemens, a pénétré le marché nord-américain des turbines modifiées pour l’aviation, et le taux de localisation des composants clés continue d’augmenter. Sous l’impulsion d’un secteur en forte croissance mondialement, ces entreprises bénéficient d’opportunités significatives de débordement de commandes.

Conseils d’investissement : La croissance explosive de la puissance de calcul IA, l’élargissement du déficit d’approvisionnement électrique aux États-Unis, la demande accrue pour diverses sources d’énergie, la tendance des fabricants de CSP à construire leurs propres sources d’énergie, en privilégiant d’abord les turbines à gaz, puis le stockage solaire, permettront aux entreprises chinoises de profiter de la forte croissance du secteur électrique américain. Il est recommandé de suivre en priorité les acteurs clés des turbines à gaz, notamment Dongfang Electric, ainsi que de prêter attention à Hailianxun, Harbin Electric, Shanghai Electric, etc. Il est également conseillé de se concentrer sur les leaders du stockage solaire, tels que Sunshine Power, CATL et EVE Energy.

Risques : Intensification de la concurrence, changements politiques inattendus, adoption insuffisante des solutions de stockage en courant continu basse tension dans les centres de données IA, insuffisance de l’approvisionnement en matières premières.

(Source : Cailian Press)