Depuis février, plus de 20 fonds QDII ont suspendu les souscriptions importantes

Après le premier jour de négociation après le Nouvel An chinois, plusieurs fonds QDII ont annoncé la suspension des souscriptions importantes. Depuis février, plus de 20 fonds QDII ont successivement annoncé une « fermeture aux investisseurs ».

Les professionnels du secteur indiquent que la limitation des achats de fonds QDII est généralement due à des restrictions de quotas de change, au contrôle de la taille du fonds, à la protection des intérêts des investisseurs, etc. Ils rappellent également que la performance des fonds QDII est fortement liée à la volatilité des marchés étrangers, certains secteurs comme la technologie américaine étant très volatils, avec des risques de change et de réglementation à l’étranger. Les investisseurs doivent faire preuve de rationalité, éviter de suivre aveuglément la mode ou de spéculer à la hausse.

Plus de 20 fonds QDII « fermés aux investisseurs »

Le 24 février, Morgan Emerging Markets Hybrid (QDII) a publié un avis indiquant qu’afin d’assurer le fonctionnement stable du fonds et de protéger les intérêts des détenteurs de parts, à partir du 24 février, le montant cumulé des souscriptions quotidiennes, des investissements périodiques et des transferts entrants pour un seul compte de fonds serait limité à 1000 RMB (y compris 1000 RMB). Pour la partie dépassant ce montant, le gestionnaire du fonds aura le droit de refuser. La date de reprise des souscriptions importantes, des investissements périodiques et des transferts sera annoncée séparément par le gestionnaire.

De plus, Hua An Hang Seng Technology ETF Launch-Linked (QDII) et Hua An Hang Seng Internet Technology Industry ETF Launch-Linked (QDII) ont également annoncé le 25 février la suspension des souscriptions importantes et des investissements périodiques, avec des limites respectives de 500 RMB et 5000 RMB.

Selon des statistiques non exhaustives, en excluant les facteurs liés à la fermeture des bourses étrangères, plus de 20 fonds QDII ont annoncé la suspension des souscriptions importantes depuis février, certains plafonnant même à 10 RMB par jour.

Les professionnels du secteur indiquent que la limitation des achats de fonds QDII est généralement motivée par des restrictions de quotas de change, le contrôle de la taille du fonds et la protection des intérêts des investisseurs.

Un gestionnaire de fonds QDII à Shanghai a déclaré que les sociétés de gestion doivent obtenir un quota d’investissement QDII délivré par l’Administration des devises étrangères pour investir en actions ou en obligations étrangères, et que ces investissements occupent le quota de change de la société. Lorsque les marchés étrangers sont performants, les investisseurs achètent massivement des QDII, ce qui réduit le quota disponible. Si le quota est sur le point d’être épuisé, la société de gestion prendra des mesures de limitation.

Un gestionnaire de fonds QDII à Shenzhen pense que le contrôle de la taille du fonds est une raison importante pour la limitation des achats. Si la taille du fonds est trop grande, cela pourrait affecter la stratégie opérationnelle et la flexibilité de rééquilibrage. Par conséquent, les sociétés de gestion contrôlent la taille si nécessaire pour éviter des impacts négatifs.

« La limitation des achats peut aussi protéger les intérêts des détenteurs. Par exemple, pour un fonds lié à l’ETF Nasdaq 100, si tout le monde investit en une seule journée, mais que les fonds entrants ne peuvent pas être immédiatement investis, le gestionnaire doit acheter par tranches. Pendant ce processus, l’argent non investi reste généralement en cash, qui ne génère pas de rendement. Comme cette partie est comptabilisée dans l’actif du fonds, la performance globale du fonds ne varie pas beaucoup, mais la part de rendement pour chaque détenteur est diluée. La limitation des achats permet donc aussi de protéger les intérêts des investisseurs en évitant cette dilution », explique-t-il.

Les risques restent présents

Il ne faut pas suivre aveuglément la mode ou investir à la hâte

Selon Wind, au 24 février, plus de 60 % des fonds QDII ont suspendu les souscriptions ou les souscriptions importantes. En raison des restrictions de quotas, une grande quantité de fonds a été achetée sur le marché secondaire, faisant grimper certains taux de prime. Actuellement, un ETF technologique Nasdaq a un taux de prime supérieur à 16 %, et plusieurs fonds QDII indiciels passifs affichent des primes comprises entre 5 % et 10 %.

Concernant l’émission des fonds QDII, seulement 19 nouveaux produits ont été lancés en 2025, avec une collecte totale de 19,48 milliards de RMB. En 2026, cinq nouveaux fonds QDII ont été créés, avec une attention particulière portée aux secteurs populaires comme la consommation et la technologie à Hong Kong.

Les risques liés à l’investissement dans les fonds QDII doivent être pris en compte. Un professionnel de la gestion publique à Shanghai rappelle que la performance de ces produits est fortement liée à la volatilité des marchés étrangers, certains secteurs comme la technologie américaine étant très volatils, avec des risques de change et de réglementation à l’étranger. Les investisseurs doivent faire preuve de rationalité, éviter de suivre la mode ou de spéculer à la hausse.

Groupe GFIC rappelle également que si de nouvelles règles de limitation des achats QDII sont introduites, elles seront annoncées à l’avance dans un avis du fonds, précisant la date de début de la suspension, la raison, le montant limite et d’autres instructions. Si les limites sont assouplies ou si de nouveaux quotas sont ajoutés, cela sera également annoncé à l’avance. Les investisseurs peuvent suivre ces annonces pour connaître les mesures de limitation en vigueur et diversifier leurs investissements dans d’autres produits similaires pour répondre à leurs besoins de constitution de portefeuille.

(Édité par : Xu Nannan)

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