Quand le marché boursier s'effondrera-t-il ? Les indicateurs de 2026 pointent vers une correction potentielle à venir

Le S&P 500 continue de grimper vers de nouveaux sommets alors que nous avançons plus profondément en 2026, mais sous la surface de performances record se cache une réalité préoccupante qui devrait attirer l’attention de tout investisseur sérieux. Après avoir enregistré une hausse de 16 % tout au long de 2025 — la troisième année consécutive de rendements à deux chiffres — la dynamique du marché amène de nombreux observateurs à se demander : quand la bourse va-t-elle s’effondrer ? Deux indicateurs de valorisation cruciaux suggèrent que la réponse pourrait arriver plus tôt que prévu.

Les valorisations actuelles sont à des niveaux dangereux par rapport aux moyennes historiques

La manière la plus simple d’évaluer si les actions sont raisonnablement évaluées consiste à examiner le ratio cours/bénéfice (PER) anticipé. Selon les données de FactSet Research, le S&P 500 se négocie actuellement à un PER anticipé de 22 — un niveau nettement supérieur à la moyenne sur cinq ans et sur dix ans pour l’indice.

Ce qui rend cela particulièrement préoccupant, c’est le contexte historique. En dehors de deux périodes spécifiques, le marché a rarement commandé une prime aussi importante par rapport à ses bénéfices futurs. La première période correspond au sommet de la bulle Internet au début des années 2000, lorsque l’euphorie irrationnelle a poussé les valorisations à des niveaux absurdes avant l’effondrement inévitable. La seconde s’est produite lors du pic d’incertitude de la pandémie de COVID-19, lorsque les banques centrales ont inondé les marchés de liquidités sans précédent et que les taux d’intérêt approchaient zéro.

Ce schéma est important car des PER élevés suggèrent que les investisseurs anticipent la perfection. En d’autres termes, le marché parie sur un scénario où les entreprises réaliseront une croissance exceptionnelle de leurs revenus, étendront leurs marges bénéficiaires de manière constante, et évolueront dans un contexte macroéconomique stable. Lorsque la réalité ne répond pas à ces attentes — même modestement — la déception se propage rapidement sur le marché.

Un second indicateur de valorisation peint un tableau tout aussi alarmant. Le ratio CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) de Shiller, qui prend en compte les bénéfices des entreprises lissés sur une décennie et ajustés pour l’inflation, tourne actuellement autour de 39. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis l’éclatement de la bulle Internet au début des années 2000, ce qui indique qu’en termes de bénéfices à long terme, les actions semblent rarement aussi tendues.

Ce que les cycles passés du marché révèlent sur le risque actuel

L’histoire offre un avertissement clair lorsqu’on examine ce qui suit généralement les périodes de CAPE élevé. À la fin des années 1920, menant à la Grande Dépression, et lors de l’exubérance spéculative du début des années 2000, des rendements substantiellement faibles ont suivi ces pics de valorisation. Le schéma est indiscutable : les marchés coûteux ont tendance à produire des résultats décevants.

Cette leçon historique soulève une question logique : si les indicateurs clignotent en rouge, une correction du marché ne devrait-elle pas être imminente ? La réponse honnête implique de reconnaître la complexité réelle. Actuellement, le marché bénéficie de puissants vents favorables à long terme qui ne montrent aucun signe de ralentissement. Les investissements dans l’intelligence artificielle, les développements dans le secteur de l’énergie, et les dépenses en infrastructure restent des moteurs thématiques robustes. De plus, la croissance des bénéfices des entreprises et les actions de la Réserve fédérale finiront par déterminer si ces valorisations actuelles peuvent être justifiées.

Le scénario le plus réaliste consiste à surveiller comment les résultats réels des bénéfices se comparent aux prévisions de plus en plus optimistes de Wall Street. Si ces résultats déçoivent — même légèrement — la correction pourrait se produire. La question n’est alors pas de savoir si la bourse va s’effondrer, mais plutôt à quel point et pendant combien de temps un tel ralentissement pourrait durer.

Comment les investisseurs avisés devraient se positionner dès maintenant

Plutôt que de voir la hausse des valorisations comme une raison d’abandonner totalement les actions, les investisseurs sophistiqués adoptent ce qu’on pourrait appeler une stratégie « barbell ». D’un côté, ils accumulent régulièrement des positions dans des entreprises de premier ordre avec des modèles commerciaux durables et des avantages compétitifs éprouvés. Ces investissements offrent une base pour la création de richesse à long terme et résistent généralement mieux aux turbulences du marché que les alternatives spéculatives.

De l’autre côté, ils maintiennent des réserves de liquidités significatives. Ces liquidités remplissent plusieurs fonctions : elles réduisent la volatilité du portefeuille lors des baisses, offrent des fonds disponibles pour investir dans des actifs déprimés, et surtout, apportent une tranquillité d’esprit lorsque la panique pousse à la vente généralisée.

Considérons les preuves historiques : chaque fois que la bourse a connu une faiblesse importante, les investisseurs patients qui ont déployé du capital à des niveaux plus bas ont toujours fini par en tirer profit. Les rendements à long terme du S&P 500 montrent que les corrections temporaires, bien qu’inconfortables, représentent des opportunités plutôt que des catastrophes pour ceux qui ont la patience de tenir.

En résumé, la situation est claire. Oui, les conditions actuelles suggèrent qu’une correction significative pourrait survenir en 2026. Oui, les indicateurs de valorisation sont élevés selon les standards historiques. Mais la présence de risques ne signifie pas que le capital doit rester inactif. Au contraire, cela implique d’être réfléchi dans la manière dont le capital est déployé : renforcer la résilience par la diversification, maintenir de la liquidité pour saisir des opportunités tactiques, et adopter une vision d’investissement sur plusieurs années plutôt que sur quelques mois.