La hausse du prix du diesel met fin à une baisse de deux mois

Après huit semaines consécutives de baisse des prix, le prix de référence du diesel a connu une reprise impressionnante. Le taux de référence national pour le diesel, tel que suivi par le Département de l’Énergie et l’Enquête hebdomadaire de l’Administration de l’énergie, a augmenté de 7,1 cents par gallon cette semaine pour s’établir à 3,53 $ par gallon—marquant la première hausse depuis la mi-novembre. Cela représente un changement significatif de dynamique pour le prix du diesel, qui était tombé d’un sommet de 3,868 $ par gallon en novembre avant d’entrer dans sa chute prolongée.

Le moment de cette reprise du prix du diesel s’aligne étroitement avec un rallye de deux semaines sur les contrats à terme du diesel à très faible teneur en soufre (ULSD) sur le CME. Partant de 2,0567 $ par gallon le 7 janvier, l’ULSD a augmenté régulièrement, atteignant 2,2819 $ par gallon le 14 janvier. Un recul temporaire a laissé place à des gains plus marqués alors que les tensions géopolitiques s’intensifiaient, poussant les prix à plus de 10 cents en une seule journée pour clôturer à 2,3385 $ par gallon—le niveau le plus élevé depuis début décembre. La dynamique haussière s’est accélérée lors de la séance suivante, avec une hausse supplémentaire de 8,31 cents pour atteindre 2,4216 $ par gallon en milieu de matinée, soit une augmentation de 3,55 % et des niveaux inédits depuis fin novembre.

Rompre la tendance baissière : une forte inversion des prix du diesel en détail

Le passage d’une faiblesse prolongée à une force a attiré l’attention de nombreux observateurs. Pendant deux mois, les prix du diesel ont suivi une tendance à la baisse malgré des rebonds périodiques, reflétant la faiblesse plus large du pétrole brut. La reversal indique désormais que les perturbations à court terme l’emportent sur le récit de surapprovisionnement à long terme qui a dominé le sentiment du marché.

Signaux du marché des matières premières : une pression accrue sur le prix du diesel

La force des contrats à terme ULSD indique des attentes de prix du diesel en détail plus élevés à venir. Les traders et les raffineurs qui utilisent ces contrats à terme pour couvrir et fixer le prix de leurs produits se positionnent désormais pour des coûts plus élevés. Cette dynamique se transmet généralement aux stations-service en une à deux semaines, suggérant que l’environnement du prix du diesel pourrait rester ferme à court terme.

Perturbations de la production au Kazakhstan soutiennent les prix à court terme

Un facteur principal déclenchant le rallye du brut et des produits raffinés est un ralentissement de la production au Kazakhstan, pays d’Asie centrale faisant partie de l’alliance OPEP+. Selon plusieurs rapports, le pays a temporairement suspendu ses opérations dans deux importants champs pétrolifères—Tengiz et Korolev—en raison de contraintes électriques. Cette perturbation devrait durer encore une à deux semaines, selon Reuters et d’autres sources.

L’impact est tangible : la production de brut du Kazakhstan en décembre avait déjà chuté à environ 1,52 million de barils par jour, contre 1,75 million en novembre, principalement en raison de retards dans le chargement des tankers qui ont aggravé les défis d’approvisionnement du pays. Cette baisse de production, bien que temporaire, a suffi à provoquer une réévaluation de la suffisance de l’offre à court terme.

Perspectives de surapprovisionnement à long terme limitent la dynamique des prix du diesel

Malgré le récent rallye, des vents contraires structurels plus profonds persistent. La dernière perspective mensuelle de l’Agence internationale de l’énergie, publiée cette semaine, continue de signaler des déséquilibres persistants entre l’offre et la demande qui favorisent des prix plus faibles à moyen terme. L’agence prévoit que l’offre mondiale de pétrole dépassera la demande de plus de 3,5 millions de barils par jour au cours des deux prochaines années, cet excédent étant plutôt stocké dans des inventaires croissants plutôt que de soutenir des prix plus élevés.

L’AIE prévoit que la demande mondiale de pétrole augmentera de 930 000 barils par jour en 2025, légèrement plus que les estimations précédentes, tandis que l’offre devrait augmenter de 3 millions de barils par jour. Pour 2026, l’agence anticipe une hausse de 2,5 millions de barils par jour de l’offre contre environ 1,5 million de barils de demande supplémentaire, accentuant le surplus. Ce déséquilibre structurel est déjà visible dans la hausse des stocks mondiaux de pétrole, qui ont augmenté d’environ 1,3 million de barils par jour au cours de l’année écoulée, la tendance se poursuivant en décembre.

Le Brent, référence mondiale, reflète cette tension. Après avoir glissé à 59,96 $ le baril ces dernières semaines, il a rebondi à 64,92 $ le baril cette semaine et a touché 66,52 $ le baril plus tôt, mais reste bien en dessous du niveau de 65,07 $ d’octobre et fait face à des vents contraires dus au surplus à long terme. Le prix du diesel, finalement lié aux mouvements plus larges du brut, fait face à des courants contraires similaires : un soutien à court terme provenant de la perturbation au Kazakhstan et de l’anxiété géopolitique, mais une pression à long terme provenant d’un marché en surapprovisionnement qui finira par peser sur la volonté des raffineurs de maintenir des prix du diesel élevés.