Les alternatives à Peloton : pourquoi de meilleures options dominent le marché du fitness

Peloton Interactive est une leçon d’avertissement sur les gagnants de la pandémie et la réalité du marché. Autrefois chouchou en pleine période de confinement COVID-19, l’entreprise se négocie aujourd’hui à une fraction de sa gloire passée — 96 % en dessous de sa valorisation maximale. Pourtant, la véritable histoire ne réside pas seulement dans le déclin de Peloton ; c’est l’abondance d’alternatives à Peloton que les investisseurs et les consommateurs privilégient de plus en plus. Le marché du fitness a évolué de façon spectaculaire, laissant la position autrefois dominante de Peloton vulnérable face à des concurrents plus flexibles, abordables et innovants.

Réductions de coûts apportent un soulagement à court terme, pas une croissance durable

Sous la direction du CEO Barry McCarthy (2022-2024) et maintenant Peter Stern, Peloton a réalisé une refonte financière agressive. L’entreprise a affiché un bénéfice net GAAP positif lors de deux trimestres consécutifs (Q4 2025 et Q1 2026) — une étape importante compte tenu de ses pertes importantes dans le passé.

Les améliorations opérationnelles sont concrètes. Peloton a éliminé les marges brutes négatives sur le matériel, qui avaient pesé sur l’exercice 2022 et 2023. La société a modifié la composition de ses revenus de manière favorable : 72 % proviennent désormais des abonnements à haute marge plutôt que des ventes de matériel. La direction a réussi cela grâce à des réductions de personnel, une consolidation du réseau de distribution et des coupes dans le développement de produits, visant 100 millions de dollars d’économies annuelles.

Cependant, la réduction des coûts ne peut soutenir la rentabilité indéfiniment. La société fait face à un défi crucial : générer une croissance réelle. Le nombre d’abonnés à la fitness connectée est tombé à 2,7 millions au 30 septembre 2025 — une baisse de 6 % par rapport à l’année précédente. Les analystes prévoient une contraction de 0,5 % du chiffre d’affaires entre l’exercice 2025 et l’exercice 2026. Ces chiffres révèlent une réalité préoccupante : Peloton gère son déclin plutôt que de l’inverser. Pendant ce temps, les alternatives à Peloton continuent de gagner des parts de marché alors que les consommateurs réalisent qu’ils ont de meilleures options.

L’industrie du fitness offre de nombreuses meilleures alternatives

La valorisation de Peloton semble attrayante en surface. L’action se négocie à un ratio prix/ventes de 1,1, proche de ses plus bas historiques. Certains investisseurs pourraient voir cela comme une opportunité de retournement. Mais ils passeraient à côté des défis structurels qui font du secteur du fitness un espace extrêmement concurrentiel.

Le marché du fitness connecté lui-même fait face à des vents contraires. Les consommateurs attirés par des équipements coûteux (des prix à quatre chiffres) représentent un marché adressable limité. Plus critique encore, la proposition de valeur centrale de Peloton — des entraînements à domicile haut de gamme — fait face à une concurrence écrasante. Les applications de fitness par abonnement inondent le marché, offrant souvent des alternatives gratuites ou à faible coût. Les consommateurs peuvent accéder à un contenu d’entraînement illimité en ligne sans s’engager dans du matériel coûteux ou des abonnements mensuels. YouTube, les applications de fitness et les alternatives à Peloton offrent une valeur comparable ou supérieure à un coût minimal.

Le défi fondamental de l’industrie du fitness réside dans le comportement des consommateurs : il est difficile pour eux de maintenir un engagement à long terme envers une seule solution de fitness. L’effet de la « nouvelle chose brillante » attire constamment les utilisateurs ailleurs. Peloton a beaucoup misé sur la formation d’habitudes et la communauté, mais ces éléments seuls ne peuvent pas surmonter l’attrait d’options moins chères et plus flexibles. La société ne rivalise pas seulement contre d’autres plateformes de fitness connectées, mais contre toutes les solutions d’exercice disponibles — des gyms traditionnels aux studios boutique, en passant par les ressources en ligne gratuites.

Décision d’investissement : pourquoi les alternatives ont plus de sens

La valorisation de l’action pourrait attirer les chasseurs de bonnes affaires, mais la faiblesse seule ne justifie pas un investissement. Peloton représente au mieux une histoire de retournement à haut risque. Bien qu’un momentum à court terme puisse se produire, une reprise à long terme reste incertaine tant que la société ne démontrera pas une croissance renouvelée de ses abonnés — ce qui n’est pas encore visible.

Plus important encore, les investisseurs disposent de meilleures alternatives à Peloton. L’équipe d’analystes de The Motley Fool a identifié des opportunités plus larges sur le marché, notamment des actions avec des trajectoires de croissance plus solides et des positions concurrentielles plus défendables. La perspective historique est importante : les investisseurs qui ont reconnu des gagnants comme Netflix (recommandé en décembre 2004) ou Nvidia (recommandé en avril 2005) ont vu un investissement de 1 000 $ croître respectivement à 474 847 $ et 1 146 655 $ d’ici janvier 2026. Le marché plus large — représenté par le S&P 500 avec un rendement de 196 % contre une moyenne de 958 % pour Stock Advisor — montre que les flux de capitaux se dirigent vers des entreprises avec une croissance réelle et des avantages de marché.

Peloton échoue à ces deux tests. Jusqu’à ce que l’entreprise prouve qu’elle peut stabiliser et faire croître sa base d’abonnés, inversant les tendances structurelles qui jouent actuellement contre elle, la justification pour en posséder reste faible. Les investisseurs ont tout intérêt à explorer les nombreuses alternatives disponibles dans le secteur du fitness et sur le marché plus large.