Pourquoi le gaz naturel pourrait alimenter la révolution de l'IA—Et votre portefeuille

Le boom de l’intelligence artificielle a captivé les investisseurs, faisant grimper les valorisations des actions technologiques à des niveaux stratosphériques. Pourtant, la véritable opportunité pourrait ne pas résider dans les entreprises de matériel AI elles-mêmes, mais dans l’infrastructure énergétique nécessaire pour les alimenter. Alors que les centres de données consomment des quantités d’électricité sans précédent, le gaz naturel — pilier de la production d’énergie moderne — se prépare à une croissance exceptionnelle de la demande. Ce changement offre une argumentation convaincante pour que les investisseurs en énergie reconsidèrent leur allocation de portefeuille.

La crise énergétique derrière la croissance explosive de l’IA

Les centres de données exécutant des applications AI consomment des quantités stupéfiantes d’électricité. Selon la division 451 Research de S&P Global, la consommation électrique des centres de données aux États-Unis devrait presque doubler, passant d’environ 62 gigawatts en 2025 à plus de 134 gigawatts d’ici 2030. Cette trajectoire de croissance explosive oblige les fournisseurs d’électricité et les entreprises énergétiques à construire de nouvelles capacités de production à un rythme sans précédent.

Pour répondre à cette demande croissante d’électricité, le secteur de l’énergie se tourne de plus en plus vers le gaz naturel — une source de combustible flexible, fiable et évolutive. Contrairement aux énergies renouvelables seules, qui ne peuvent pas satisfaire les besoins en puissance de base, le gaz naturel fournit l’approvisionnement énergétique constant que demandent les centres de données AI 24h/24. Ce changement structurel crée un véritable défi d’approvisionnement pour l’industrie du gaz naturel, les producteurs s’efforçant d’élargir la production et l’infrastructure.

L’avantage intégré d’EQT dans un marché fragmenté

Alors que la plupart des producteurs de gaz naturel opèrent en tant que producteurs en amont ou en tant qu’entreprises d’infrastructure en milieu de chaîne, EQT s’est imposée comme le seul géant américain du gaz naturel à grande échelle, verticalement intégré. Suite à son acquisition transformative d’Equitrans Midstream en 2024, la société contrôle désormais toute la chaîne de valeur — de la production à la transportation, jusqu’à la livraison.

Ce modèle intégré offre un avantage concurrentiel puissant. EQT exploite d’importants actifs de production dans le cœur du bassin des Appalaches, contrôlant plus de 1 million d’acres nets de ressources non exploitées, couvrant la Pennsylvanie, l’Ohio et la Virginie-Occidentale. En complément de ces réserves, la société possède un réseau sophistiqué de pipelines de gaz naturel, d’usines de traitement et de stockage. Résultat : EQT produit du gaz naturel à environ 2 $ par MMBtu, ce qui en fait l’un des opérateurs les moins coûteux du pays.

Cet avantage en termes de coûts est d’une importance capitale dans un environnement de demande croissante. Alors que les compagnies d’électricité se battent pour sécuriser des approvisionnements supplémentaires en gaz, EQT capte des parts de marché grâce à des contrats d’approvisionnement intégrés à long terme. La société fournit actuellement du gaz à de grands projets électriques, notamment la centrale de Shippingport de 3,6 gigawatts et l’installation de réaménagement de Homer City de 4,4 gigawatts. De plus, EQT étend son pipeline Mountain Valley à travers deux projets — MVP Boost et MVP Southgate — pour livrer des volumes de gaz supplémentaires dans des régions à forte demande.

Profiter de la trésorerie disponible : l’opportunité de flux de trésorerie libre à venir

Les implications financières sont considérables. EQT prévoit pouvoir générer un flux de trésorerie libre cumulé allant de 10 milliards de dollars à plus de 25 milliards de dollars d’ici 2029, en supposant des prix du gaz naturel compris entre 2,75 $ et 5,00 $ par MMBtu. Au cours des 12 derniers mois seulement, à un prix moyen de 3,25 $ par MMBtu, la société a généré 2,3 milliards de dollars de flux de trésorerie libre.

Ce capital offre à la direction plusieurs options stratégiques : réduction de la dette, paiements de dividendes, rachats d’actions ou acquisitions stratégiques pour étendre davantage ses opérations. Dans un monde énergétiquement contraint, en course pour soutenir l’infrastructure de l’IA, cette puissance financière se traduit par un avantage concurrentiel tangible.

Une alternative meilleure aux actions AI surévaluées

Les investisseurs qui poursuivent l’intelligence artificielle ont valorisé de nombreuses entreprises technologiques à des niveaux qui intègrent la perfection. La dynamique risque-rendement favorise de plus en plus les scénarios de baisse. Pourtant, ceux qui comprennent que l’IA nécessite d’énormes quantités d’énergie peuvent participer à la révolution AI via une alternative plus raisonnablement valorisée : les entreprises d’infrastructure énergétique positionnées pour fournir cette puissance.

L’action EQT est restée largement inchangée au cours de l’année écoulée, même si le marché plus large a célébré les actions liées à l’IA. Pourtant, la société semble de plus en plus prête à capturer un potentiel de hausse significatif à mesure que la demande en gaz s’accélère au cours des prochaines années. Pour les investisseurs cherchant une exposition au boom de l’IA sans concentrer une part excessive de leur portefeuille dans des actions technologiques coûteuses, le gaz naturel représente une voie attrayante et souvent négligée.