Les contrats à terme sur le soja reculent mardi matin face à des signaux de marché mitigés

Les contrats à terme sur le soja reculent modestement de 1 à 2 cents lors des échanges de mardi matin, après avoir enregistré des gains notables plus tôt dans la semaine. La correction reflète une période de consolidation suite à l’élan de la séance précédente, avec les contrats de mars en légère baisse de 4 3/4 cents pour la semaine entière. L’activité de trading reste soutenue, puisque l’intérêt ouvert préliminaire de vendredi a augmenté de 5 478 contrats, signalant une participation continue des acteurs du marché.

Le prix moyen national au comptant cmdtyView a augmenté de 5 1/4 cents pour atteindre 9,87 1/4 $, reflétant une force sous-jacente sur le marché physique malgré la légère baisse des contrats à terme mardi matin. Les produits connexes ont affiché des performances mitigées : les contrats de farine de soja ont enregistré des gains importants de 80 cents pour atteindre 2,40 $ de plus, malgré une baisse de 13,70 $ sur la semaine pour mars, tandis que les contrats d’huile de soja ont reculé de 18 à 36 points vendredi mais ont réalisé une progression hebdomadaire de 292 points.

Traders spéculatifs réduisent leur exposition longue

Le dernier rapport Commitment of Traders a révélé des changements significatifs dans le positionnement des participants spéculatifs. Les traders ont réduit de 44 756 contrats leurs positions longues nettes sur les contrats à terme et options sur le soja, portant les positions longues nettes à seulement 12 961 contrats à la mi-janvier. Cette réduction indique un changement de sentiment parmi les investisseurs spéculatifs, pouvant contribuer à la faiblesse du marché mardi matin.

Performance des contrats selon les mois de livraison

Plusieurs contrats à terme sur le soja ont montré des performances divergentes. La livraison de mars a clôturé vendredi à 10,57 3/4 $, en hausse de 4 3/4 cents, mais est actuellement en baisse de 1 1/4 cents lors de cette séance. Les contrats de mai se sont établis à 10,68 3/4 $, avec un gain de 4 1/2 cents, tandis que la livraison de juillet a atteint 10,81 1/4 $, en hausse de 5 cents — bien que les beans au comptant proches restent soutenus à 9,87 1/4 $ avec leur progression de 5 1/4 cents.

Les ventes à l’exportation sont nettement en dessous du rythme normal

Les données sur les ventes à l’exportation révèlent une tendance préoccupante pour le marché américain du soja. Les engagements totaux en soja s’élèvent actuellement à 30,637 MMT en début janvier, ce qui représente un déficit de 25 % par rapport à la même période en 2025. Ces engagements ne représentent que 71 % de la projection saisonnière de l’USDA et accusent un retard de 15 points de pourcentage par rapport au rythme normal. Plus inquiétant, les expéditions effectivement accumulées n’ont atteint que 17,984 MMT — soit 42 % des estimations de l’USDA et nettement en dessous du rythme moyen de 60 % typique pour cette période de l’année. Ce déficit met en évidence les défis potentiels pour respecter les obligations d’exportation durant le reste de la saison de commercialisation.

La récolte brésilienne progresse lentement

Selon la dernière évaluation d’AgRural, la récolte de soja au Brésil reste à ses débuts, avec seulement 2 % de la récolte réalisée à la fin janvier. Le rythme lent des activités de récolte dans la plus grande région productrice d’Amérique du Sud pourrait avoir des implications sur la dynamique de l’offre mondiale et le positionnement concurrentiel des beans américains sur le marché de l’exportation dans les mois à venir.

La combinaison du recul de mardi matin, de la réduction du positionnement spéculatif, des ventes à l’exportation en retard et de la progression lente de la récolte brésilienne présente un paysage complexe pour les acteurs du marché surveillant les prix des contrats à terme sur le soja dans les sessions à venir.