Les prix du café reculent : vont-ils vraiment baisser ou prennent-ils simplement une respiration ?

Les prix du café ont nettement baissé mardi, l’arabica tombant à son plus bas niveau en deux semaines. Le catalyseur immédiat ? des prévisions météorologiques améliorées pour les régions productrices de café au Brésil. Mais derrière cette baisse apparente se cache une histoire plus complexe sur la direction que prennent les prix du café. La question que se posent de nombreux traders n’est pas seulement de savoir si les prix du café chutent maintenant, mais si cette correction indique une tendance baissière à long terme ou simplement une correction temporaire dans un marché mondial autrement tendu.

La pluie au Brésil brise la sécheresse : une bénédiction mitigée pour les prix

Le Brésil, le plus grand producteur mondial d’arabica, a été confronté à des conditions sèches qui menaçaient les rendements. Cette menace s’est considérablement atténuée cette semaine. The Weather Channel prévoit des averses quotidiennes tout au long de la semaine dans le Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica au Brésil — un soulagement important après des semaines de précipitations inférieures à la moyenne.

Somar Meteorologia a rapporté que le Minas Gerais n’a reçu que 33,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 16 janvier, ce qui ne représente que 53 % de la moyenne historique. La pluie à venir devrait aider à reconstituer l’humidité du sol et soutenir un développement sain des cultures à l’approche de la saison de croissance.

Cette amélioration météorologique pèse sur les prix du café à court terme. Cependant, la situation plus large de l’offre complique les perspectives. Le 4 décembre, Conab, l’agence de prévision des récoltes du Brésil, a relevé son estimation de la production de café 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs en projection en septembre. Cette révision à la hausse indique des approvisionnements plus abondants à venir, ce qui limite la reprise des prix.

La montée du robusta au Vietnam : une pression supplémentaire d’une autre direction

Alors que le Brésil fait face à une volatilité météorologique, le Vietnam — le plus grand producteur de robusta au monde — augmente ses exportations à un rythme impressionnant. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté en janvier que les exportations de café pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 MMT. Cette hausse des approvisionnements en robusta constitue un facteur baissier important pour les prix du café dans leur ensemble.

En regardant vers l’avenir, la situation de la production devient encore plus marquée. La production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, atteignant 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), un sommet en 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam (Vicofa) a suggéré que la production pourrait augmenter de 10 % en 2025/26 si le temps favorable persiste. Cette pression croissante sur l’offre vietnamienne est une raison pour laquelle les traders se demandent si les prix du café peuvent soutenir une quelconque reprise.

Signaux d’inventaire : un point positif dans un tableau autrement baissier

Un facteur soutenant les prix du café est le resserrement des niveaux d’inventaire, bien que cette situation soit nuancée. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont chuté à un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, mais ils ont rebondi à 461 829 sacs la semaine dernière. De même, les stocks de robusta de l’ICE ont atteint un plus bas d’un an, à 4 012 lots en décembre, avant de se redresser à 4 364 lots mardi.

Ces fluctuations suggèrent que les niveaux d’inventaire restent relativement contraints par rapport aux normes historiques, offrant un certain soutien aux prix. Cependant, l’Organisation internationale du café (OIC) a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, indiquant un resserrement modeste du pipeline d’approvisionnement mondial.

La prévision 2025/26 : naviguer entre signaux contradictoires

Le Service de l’agriculture étrangère (FAS) du USDA a publié sa projection de décembre pour la saison du café 2025/26, révélant une perspective d’offre nuancée. La production mondiale de café devrait augmenter de 2,0 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, cette croissance masque d’importantes différences régionales :

• La production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, en raison du stress dans les régions arabica du Brésil
• La production de robusta devrait augmenter de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs, principalement grâce à l’expansion du Vietnam
• La production du Brésil pour 2025/26 est forecastée en baisse de 3,1 % en glissement annuel, à 63 millions de sacs
• La récolte du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6,2 %, à 30,8 millions de sacs, un sommet en 4 ans

Ces changements structurels soulèvent des questions sur la capacité des prix du café à se redresser de manière durable. Les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, ce qui suggère une situation d’offre globalement un peu plus tendue.

Où vont les prix du café ?

La vente mardi reflète le soulagement apporté par la pluie au Brésil et la réalité de l’augmentation des approvisionnements mondiaux, notamment du Vietnam. Mais la question de savoir si les prix du café vont chuter de manière significative reste ouverte. Les facteurs de soutien — comme la baisse de la production d’arabica, le resserrement des inventaires et les contraintes structurelles de l’offre — suggèrent que le marché conserve un soutien sous-jacent. Le défi pour la prévision des prix consiste à équilibrer l’abondance de l’offre de robusta face à la réduction de l’offre d’arabica et à une baisse modérée des stocks mondiaux. Pour les traders qui surveillent si les prix du café se stabilisent ou continuent de baisser, ces forces opposées détermineront probablement la trajectoire à venir dans les semaines qui viennent.