Trouver des pépites d'investissement : le cadre d'Eric Fry pour identifier les actions "Triple-Menace"

Le monde de l’investissement repose sur un paradoxe simple : les meilleures entreprises sont souvent difficiles à repérer. La plupart des investisseurs savent que combiner trois éléments – croissance rapide, forte rentabilité et valorisations attractives – crée des opportunités exceptionnelles. Pourtant, les marchés offrent rarement ces trois critères dans un seul package. C’est là que la méthodologie d’investissement d’Eric Fry devient précieuse. En identifiant ce qui distingue de véritables opportunités d’un hype surévalué, les investisseurs peuvent éviter les pièges de valeur et trouver des actions qui méritent réellement leur allocation de capital.

Warren Buffett a illustré ce principe lorsqu’il a acheté Apple Inc. (AAPL) en 2016 à seulement 11X le bénéfice futur, générant finalement plus de 120 milliards de dollars de profits pour Berkshire Hathaway. Eric Fry a de même identifié cette rare combinaison dans le mineur de cuivre et d’or Freeport-McMoRan Inc. (FCX), aidant ses abonnés à réaliser des gains de 1 350 % en seulement 11 mois en 2021. Ces entreprises « triple menace » – équilibrant croissance, rentabilité et valeur – sont le saint graal de l’investissement en actions.

Le défi : pourquoi la plupart des actions AI échouent

Le paysage actuel des actions AI illustre pourquoi il reste si difficile de trouver ces packages complets. Prenez Xometry Inc. (XMTR), une plateforme de marché utilisant l’intelligence artificielle pour connecter fabricants et clients. La société exploite une plateforme numérique où de petites entreprises peuvent demander des devis pour des pièces complexes instantanément, tandis que de plus grands clients bénéficient d’une optimisation des commandes en volume.

D’un point de vue croissance, Xometry tient ses promesses. Les bénéfices nets devraient passer d’un déficit de 2 millions de dollars à 13 millions de dollars positifs cette année, puis doubler deux fois au cours des 24 mois suivants. Cependant, la société échoue aux deux autres tests cruciaux. Sur la qualité et la rentabilité, Xometry reste non rentable depuis son introduction en bourse en 2021, ce qui la rend peu attrayante pour les investisseurs conservateurs. Sur la valorisation, ses actions se négocient à 110X le bénéfice futur – plus de cinq fois la moyenne de l’indice S&P 500 – intégrant des attentes irréalistes quant à ses performances futures.

Cela correspond à ce que Eric Fry désigne comme le motif de la « menace unique » : des entreprises qui excellent dans une dimension tout en faiblissant dans d’autres. La croissance seule ne peut justifier la prime, surtout lorsqu’elle est combinée à des pertes opérationnelles et des marges extrêmement fines.

La solution partielle : des entreprises qui cochent deux cases

Arm Holdings PLC (ARM), le concepteur britannique d’architecture de puces, présente un cas plus convaincant mais reste encore incomplet. La domination d’Arm est indéniable – ses designs alimentent environ 99 % de tous les processeurs de smartphones dans le monde. La société a été pionnière dans l’architecture de puces à faible consommation, essentielle partout où la conservation d’énergie compte : appareils mobiles, Internet des objets (IoT), véhicules autonomes, et de plus en plus, serveurs de centres de données.

Ce positionnement « indispensable » se traduit par une économie exceptionnelle. La dernière architecture v9 d’Arm impose une redevance de 5 % sur la valeur du produit final en plus des frais de licence habituels. Lorsqu’Apple vend un iPhone 16 Pro à 1 199 $, Arm perçoit 5 % de ce prix premium plutôt que du coût de fabrication de 485 $. La société génère des retours sur capital investi supérieurs à 40 %.

La pivot d’Arm vers les accélérateurs AI a débloqué de véritables opportunités de croissance. Les analystes du secteur prévoient une expansion moyenne des bénéfices de 25 % sur les trois prochaines années, stimulée par la demande pour des solutions AI à faible consommation d’énergie dans les segments grand public et entreprise.

Pourtant, Arm illustre ce que Eric Fry qualifierait de « double menace » – répondant à deux des trois critères mais manquant le troisième crucial. La société se négocie à 61X le bénéfice futur malgré un profil de croissance plus modeste que celui des entreprises purement AI. Cette valorisation dépasse de loin Nvidia (NVDA). La sensibilité du marché aux prévisions est devenue évidente lorsque les actions Arm ont chuté de 12 % après un résultat supérieur aux attentes, simplement parce que la direction n’a prévu « que » 12 % de croissance trimestrielle des ventes à 1,05 milliard de dollars. Pour les investisseurs cherchant des points d’entrée raisonnables, la prime d’Arm reste prohibitive.

Le package complet : à quoi ressemble l’investissement triple menace

Corning Inc. (GLW), une participation actuelle dans le Fry’s Investment Report d’Eric Fry, montre comment des opportunités exceptionnelles émergent lorsque les trois critères sont alignés. Le fabricant de l’État de New York domine les matériaux avancés depuis 1851, inventant le Pyrex en 1915, pionnier des câbles à fibre optique à faibles pertes en 1970, et créant le « Gorilla Glass » de l’iPhone en 2007.

Aujourd’hui, Corning se trouve à l’intersection de l’excellence historique et des opportunités futures. La société est leader dans les panneaux LCD, les écrans de smartphones, l’infrastructure à fibre optique, et les écrans spécialisés. Peut-être plus important encore, Corning fabrique les câbles à fibre optique haute performance essentiels aux opérations des centres de données AI – permettant aux serveurs de transmettre davantage de données sur des espaces physiques réduits. Ce segment de connectivité est devenu l’un des moteurs de croissance les plus puissants de l’entreprise.

L’histoire de rentabilité est tout aussi convaincante. Corning a affiché un bénéfice opérationnel positif pendant deux décennies consécutives, traversant plusieurs récessions sans pertes. Le rendement des capitaux propres devrait atteindre 17 % cette année – presque le double de la moyenne du marché. Par ailleurs, ses actions se négocient à 19X le bénéfice futur, en dessous du multiple de 20,2X du S&P 500. Il s’agit d’une véritable valeur dans une entreprise de qualité.

Les sceptiques se demandent à juste titre si une telle combinaison peut exister sans défauts cachés. Les vents contraires récents présentent de vrais défis : la société fournit à de grands fabricants de téléviseurs qui font face à des droits de douane importants pour l’exportation vers les États-Unis, tandis que le financement fédéral pour l’expansion du haut débit pourrait être réduit. Ces préoccupations ont contribué à une baisse de 15 % depuis le début de 2026.

Mais une analyse plus approfondie montre pourquoi le marché a surcorrigé. Environ 90 % des revenus de Corning aux États-Unis proviennent de produits fabriqués localement, tandis que 80 % des ventes en Chine sont issues de production locale. L’impact direct des droits de douane est estimé à environ 15 millions de dollars – insignifiant par rapport aux bénéfices avant impôts prévus de 2,8 milliards de dollars cette année. De plus, Corning développe la première chaîne d’approvisionnement de modules solaires entièrement fabriqués aux États-Unis, ce qui pourrait aider les fabricants solaires à contourner des propositions de droits de douane pouvant atteindre 3 500 %.

La pépite cachée d’Eric Fry : le secteur des semi-conducteurs

Alors que les produits de connectivité pour centres de données de Corning représentent une exposition significative à la construction d’infrastructures AI, Eric Fry a identifié une autre opportunité située directement au cœur de l’avancement de l’intelligence artificielle. Cette entreprise rivalise de front avec le géant Nvidia dans un secteur extrêmement concurrentiel et notoirement cyclique. Ce sont précisément ces caractéristiques qui ont déclenché des ventes persistantes des investisseurs malgré la performance opérationnelle supérieure de la société et sa solidité financière.

Le cœur de métier est en pleine accélération, notamment la division des centres de données en pleine croissance. Ce segment a connu une expansion spectaculaire d’une année sur l’autre, avec des revenus presque doublés, représentant désormais la moitié du chiffre d’affaires total. Notamment, Nvidia a failli devenir une cible d’acquisition pour cette même société au début des années 2000, soulignant ses capacités techniques et sa vision stratégique.

En tant que principal fournisseur de solutions de semi-conducteurs de pointe, cette entreprise a réussi sa transition vers diverses applications technologiques de l’intelligence artificielle avec une rentabilité exceptionnelle. La valorisation actuelle devient de plus en plus attractive par rapport à la performance délivrée.

La méthodologie d’Eric Fry – rechercher des entreprises qui réalisent simultanément une croissance rapide, une excellence opérationnelle et des valorisations raisonnables – transcende les cycles de marché et les oscillations de sentiment. En se concentrant sur ces fondamentaux plutôt que sur les narratives populaires, les investisseurs se positionnent pour une protection contre la baisse et une capture significative du potentiel de hausse sur l’ensemble des cycles économiques.