Le grand paradoxe des stablecoins dans le passé : volume milliardaire sans traduction dans les paiements réels

Les chiffres semblent impressionnants : les stablecoins ont généré plus de 35 000 milliards de dollars en transactions en 2024. Cependant, il y a un détail crucial qui est rarement mis en avant dans les titres. Selon un nouveau rapport de la société de conseil McKinsey en partenariat avec Artemis Analytics, seulement environ 1 % de ce volume colossal reflète de véritables paiements dans le monde réel. Cette constatation met en lumière l’un des plus grands paradoxes de l’écosystème des cryptomonnaies : la disparité flagrante entre l’activité transactionnelle et l’utilisation pratique.

Démystifier la réalité derrière les chiffres volumineux

L’analyse conjointe des deux institutions estime qu’environ 380 milliards de dollars des activités passées représentaient des paiements légitimes. Ce chiffre inclut les transactions B2B avec des fournisseurs, l’envoi de remises internationales, le traitement des feuilles de paie et les règlements automatisés sur les marchés financiers. Pendant ce temps, les 99 % restants du volume correspondent à des opérations qui n’impliquent pas d’utilisateurs finaux : négociations de cryptomonnaies, transferts internes entre plateformes et fonctions opérationnelles du protocole.

Pour contextualiser l’ampleur de cette différence, le rapport souligne que les 380 milliards de dollars ne représentent que 0,02 % du marché mondial des paiements, estimé à plus de 2 000 milliards de dollars par an par McKinsey. Cette proportion infime contraste fortement avec les affirmations courantes selon lesquelles les stablecoins seraient déjà en compétition avec des géants comme Visa et Mastercard.

Où les stablecoins sont-ils réellement utilisés ?

Le rapport a identifié trois piliers principaux d’utilisation réelle des stablecoins en 2024 :

Transactions Business-to-Business (B2B) : En tête du segment, les opérations entre entreprises ont totalisé 226 milliards de dollars, soulignant la pénétration progressive dans les processus commerciaux internationaux.

Remises globales et feuilles de paie : Ces opérations ont atteint 90 milliards de dollars, reflétant le potentiel des stablecoins pour réduire les coûts de transfert international et accélérer les cycles de paiement.

Activité sur les marchés de capitaux : Avec 8 milliards de dollars, les règlements automatisés et les processus de settlement sur blockchain commencent à prendre de l’ampleur, même s’ils représentent encore une fraction marginale.

L’intensification de la compétition sur le marché des paiements avec les stablecoins

Récemment, la lutte pour dominer les paiements basés sur les stablecoins a pris de nouvelles dimensions. Des entreprises traditionnelles de paiement comme Visa et Stripe ont accéléré leurs structures et intégrations avec les stablecoins, reconnaissant le potentiel de cette technologie. Parallèlement, des entreprises de cryptomonnaies natives comme Circle et Tether intensifient la promotion de leurs tokens comme alternatives viables aux transferts internationaux lents et coûteux.

Cette compétition duale — entre acteurs financiers établis et acteurs crypto — indique une transition progressive, même si encore naissante, vers de nouvelles infrastructures de paiement.

Potentiel à long terme au-delà du passé

Malgré cette constatation décevante sur le présent, les analystes de McKinsey et Artemis n’écartent pas le potentiel futur des stablecoins. Le fait que les paiements avec de véritables stablecoins soient bien en deçà des estimations habituelles ne remet pas en cause leur importance à long terme comme moyen de paiement. Au contraire, cela établit une base claire et réaliste pour évaluer où en se trouve le marché et quelles barrières doivent être surmontées pour que les stablecoins atteignent une échelle significative.

Pour cette expansion, il sera nécessaire : d’une régulation plus claire dans plusieurs juridictions, d’une intégration accrue avec les systèmes financiers traditionnels, d’une réduction des frictions lors de l’onboarding et d’une éducation massive des utilisateurs sur les bénéfices tangibles de cette technologie.