Tendance du marché : L'argent en hausse tandis que le taux de change RMB-USD teste le support à 7,0 face à la volatilité des options Bitcoin

Les marchés financiers mondiaux ont entamé un territoire inconnu lors de la période des fêtes de fin d’année, avec des contraintes de liquidité provoquant des mouvements importants sur les devises, les matières premières et les cryptomonnaies. Le yuan offshore chinois a franchi le seuil des 7,0 face au dollar américain — une étape que l’on n’avait pas vue depuis plus d’un an — signalant un renouveau des flux de capitaux revenant en Chine. Parallèlement, les métaux précieux ont connu une forte hausse, l’argent dépassant pour la première fois la barrière des 75 $ l’once, tandis que le Bitcoin se consolidait dans une fourchette étroite de 85 000 à 90 000 dollars, en attendant un règlement d’options de 23,7 milliards de dollars pour déterminer sa tendance.

L’histoire des devises et des matières premières : l’appréciation du RMB stimule le sentiment du marché

Le franchissement du seuil des 7,0 du RMB face au dollar américain représente plus qu’un simple niveau technique — il reflète des changements structurels dans l’allocation des capitaux. Selon Industrial Securities, cette nouvelle phase d’appréciation ne résulte pas seulement de la faiblesse du dollar, mais aussi de flux robustes de rapatriement de capitaux et d’une demande accrue de règlement en devises étrangères. La confluence d’une politique de la Fed accommodante (le « push ») et d’afflux d’actifs chinois (le « pull ») suggère que le RMB pourrait être au début d’un cycle d’appréciation soutenu. Pour les marchés actions, une dynamique de devise domestique plus forte tend à renforcer l’appétit pour le risque.

La conversion de 30 000 RMB en USD — environ 4 150 $ selon les taux de change actuels — a désormais des implications de valorisation différentes pour les investisseurs chinois par rapport à il y a un an. Cette dynamique monétaire a des effets en cascade : à mesure que le RMB se renforce, les actifs offshore deviennent relativement plus coûteux pour le capital chinois, incitant au rapatriement.

Les métaux précieux ont profité de cette expansion de liquidités. La hausse de 161 % de l’argent depuis le début de l’année s’est soldée par une percée décisive au-dessus de 75 $ l’once, marquant cinq jours consécutifs de gains. L’or a également progressé, dépassant brièvement 4 530 $ l’once pour établir un nouveau sommet historique. Les acteurs du marché sont devenus de plus en plus optimistes : Wyckoff prévoit que l’or atteindra 4 600 $ d’ici la fin de l’année, tandis que l’économiste Jim Rickards envisage un objectif plus ambitieux de 10 000 $ pour l’or d’ici 2026 et 200 $ pour l’argent. Le cuivre a suivi la tendance, avec des prix à la Bourse de Londres (LME) dépassant historiquement 12 000 $ la tonne, Citibank suggérant des mouvements potentiels vers 15 000 $ dans un scénario haussier.

Le moment doré des métaux précieux : l’essor de l’argent attire les flux de capitaux

Le seul fonds à terme sur l’argent coté en bourse en Chine — le SDIC Silver LOF — est devenu une étude de cas involontaire dans la dynamique d’arbitrage. Le fonds a autrefois affiché une prime de 45 % par rapport à la valeur nette d’inventaire, avec son prix unitaire passant de 1,9278 yuan à 2,804 yuan. La gestion a tenté de calmer la spéculation en augmentant la limite de souscription de 100 à 500 yuan le 19 décembre, mais l’effet s’est avéré contre-productif. Lors de la reprise des échanges après une suspension, la pression vendeuse s’est immédiatement manifestée.

Bi Mengran, chercheur chez Gesang Fund, a identifié le responsable : la liquidation concentrée d’arbitrages via le mécanisme classique « souscription hors bourse — vente en bourse T+2 ». Après 260 millions de yuan de volume de transactions, la prime s’est rapidement compressée à environ 29,64 %. Cet épisode souligne les dangers des opportunités d’arbitrage structurel dans les classes d’actifs émergentes.

Le test décisif du Bitcoin : le règlement d’options de 23,7 milliards de dollars façonne la prochaine étape

Le mouvement du Bitcoin entre 85 000 et 90 000 dollars reflétait un marché en suspension, en attente de l’expiration annuelle des options du 26 décembre. La valeur notionnelle des positions ouvertes — entre 23,7 et 28,5 milliards de dollars — a créé une pression technique considérable qui a probablement limité la direction du mouvement. Les attentes de volatilité après règlement ont explosé.

Le marché s’est divisé en deux camps. Les analystes optimistes, dont Michaël van de Poppe, soutiennent que la dynamique des matières premières couplée à l’amélioration des conditions macroéconomiques pourrait pousser le Bitcoin de manière décisive au-dessus de 90 000 dollars, vers la barrière psychologique des 100 000 $. L’analyste on-chain Murphy a identifié 670 000 BTC accumulés près de 87 000 $, formant un support solide. L’analyste Mark a également partagé cet avis, en prévoyant un objectif à 91 000 $ à court terme.

Le camp baissier, mené par Lennart Snyder et d’autres sceptiques, recommande la prudence. Ils ont noté que le Bitcoin n’a passé que 28 jours à consolider entre 70 000 et 80 000 dollars, contre 200 jours dans la fourchette 30 000-50 000 dollars, suggérant que la zone de support supérieure reste fragile. En cas de faiblesse, une consolidation supplémentaire pourrait s’avérer nécessaire.

Le COO de BTSE, Jeff Mei, a introduit une perspective macroéconomique : une pause de la Réserve fédérale sur les réductions de taux début 2026 pourrait pousser le Bitcoin vers 70 000 $, tandis qu’un « assouplissement quantitatif implicite » renouvelé pourrait le faire atteindre 92 000 à 98 000 $, avec une demande institutionnelle en hausse. L’analyste CryptoQuant Axel Adler Jr. a lancé un signal technique d’alerte — le RSI mensuel du Bitcoin était à 56,5, approchant la moyenne mobile sur 4 ans de 58,7, et une cassure en dessous de 55 pourrait déclencher des corrections plus profondes. Ali Charts a ajouté un contexte historique : le Bitcoin nécessite généralement 1 064 jours pour ses phases haussières et 364 jours pour ses phases baissières, suggérant un point bas autour d’octobre 2026, proche de 37 500 $ (le retracement de 80 % selon l’historique).

Au 28 janvier 2026, le Bitcoin se négociait à 88,97K $, en hausse de 0,70 % en 24 heures, avec un volume spot de 1,31 milliard de dollars et une dominance du marché à 56,28 %.

Ethereum attend la direction alors que les altcoins cherchent des opportunités dans la consolidation du marché

La fourchette de 2 700 à 3 000 dollars d’Ethereum reflétait l’indécision du Bitcoin. Au 28 janvier, Ethereum atteignait 3,00K $, en hausse de 2,23 % sur un volume de 529,40 millions de dollars. L’analyste Ted a identifié deux catalyseurs pour la volatilité : soit une reconquête de la résistance à 3 000 $, soit un test de la zone de support 2 700-2 800 $.

Les grands investisseurs ont discrètement accumulé 4,8 millions d’ETH à un coût moyen de 2 796 $, selon Kapoor Kshitiz — un niveau qui devient désormais un terrain d’affrontement. En cas d’échec de cette défense, le prochain support majeur en chaîne se situe près de 2 300 $. Jeff Mei de BTSE a adopté une perspective macro : si la Fed suspend ses réductions, Ethereum pourrait retester 2 400 $ ; si le QE caché continue, 3 600 $ devient plausible. CryptoBullet a observé qu’ETH reflète les conditions du marché 2022 — une cassure du support pourrait entraîner une chute vers 2 200-2 400 $, avant un rebond potentiel vers la moyenne mobile sur 200 jours.

Mais malgré l’incertitude à court terme, les croyants à long terme comme le fondateur de Trend Research, Yi Lihua, restent confiants. Ils ont promis de déployer 1 milliard de dollars dans des achats stratégiques lors des baisses, en se positionnant pour un marché haussier supposé en 2026. Si le Bitcoin vit une correction à moyen terme plutôt qu’un sommet de cycle, selon l’analyste Axel Bitblaze, les altcoins pourraient prospérer, avec certains projets de haute qualité atteignant de nouveaux sommets historiques.

Instantané de décembre : données clés du marché et indicateurs prospectifs

Au 26 décembre 2024 :

• Bitcoin : 89 036 $ (en baisse de 4,85 % depuis le début de l’année), volume spot quotidien de 32,77 milliards de dollars
• Ethereum : 2 973 $ (en baisse de 10,91 % YTD), volume spot quotidien de 15,8 milliards de dollars
• Indice de peur et de cupidité : 20 (peur extrême)
• Liquidations sur 24 heures : 84 780 traders liquidés dans le monde ; total notionnel de 181 millions de dollars, dont 73,65 millions de BTC, 24,97 millions d’ETH, 10,3 millions de SOL
• Structure du marché : dominance du BTC 59,1 %, ETH 12 %
• Flux ETF : ETF Bitcoin -175 millions de dollars (cinquième sortie consécutive) ; ETF Ethereum -52,7 millions de dollars

Principaux gagnants par capitalisation : Pippin (+8,4 %), Bitcoin Cash (+5,9 %), MYX Finance (+5,9 %), World Liberty Financial (+5,3 %), Curve DAO (+5 %)

Narratives à la hausse en 2025 : RWA (actifs du monde réel) et chaînes Layer 1 ont mené la progression, tandis que les narratives IA et les Meme coins ont connu des retraits importants. Les secteurs GameFi et DePIN ont rencontré des vents contraires.

Implications du marché et perspectives d’avenir

La session des fêtes de décembre a cristallisé un moment clé. La force du RMB face au dollar, la hausse des métaux précieux, et la consolidation en range du Bitcoin signalent tous des dynamiques de marché transitoires. L’appréciation de la devise favorise les actifs risqués, les matières premières ont franchi des niveaux techniques clés, et les cryptomonnaies attendent des catalyseurs politiques.

Les principaux catalyseurs incluent : (1) la trajectoire des réductions de taux de la Réserve fédérale début 2026, (2) la poursuite du rapatriement de capitaux vers la Chine alimentant l’appréciation du RMB, (3) la capacité du Bitcoin à dépasser 90 000 $ après le règlement d’options, et (4) la résilience macroéconomique soutenant les actifs alternatifs.

Les facteurs de risque nécessitent une vigilance accrue : le support technique du Bitcoin autour de 70 000-80 000 $ reste à tester ; le niveau de 2 300 $ pour l’Ethereum représente une possible capitulation ; et les interventions réglementaires — notamment concernant les stablecoins et le trading spot — pourraient perturber la structure du marché. De plus, les sorties d’ETF suggèrent une prudence institutionnelle ; une inversion durable pourrait indiquer une faiblesse plus profonde du marché.

Pour les investisseurs naviguant entre le taux de change RMB-USD et l’allocation d’actifs plus large, l’interaction entre la force de la devise, les matières premières et la volatilité crypto offre à la fois opportunités et risques. Les deux prochains trimestres détermineront probablement si 2026 offrira un marché haussier attendu ou une phase de consolidation prolongée.