La tendance haussière du Bitcoin au début de janvier s'est stabilisée autour de 98 000 dollars, sans réussir à franchir la zone de fourniture clé proche du coût de détention à court terme, comme le souligne Glassnode. Les données on-chain indiquent que la pression de vente provient principalement des investisseurs achetant entre le début de 2025 et le milieu de l'année, parmi lesquels les investisseurs détenant entre 3 et 6 mois subissent les pertes les plus importantes. Bien que la pression de vente sur le marché au comptant ait légèrement diminué, les achats restent sélectifs, et la demande institutionnelle n'est pas équilibrée. La chute en dessous de 90 000 dollars intervient dans un contexte de pression macroéconomique et de sortie de plus de 1 milliard de dollars de flux de fonds ETF, mais Glassnode considère cela comme une simple phase de consolidation du marché, et non un effondrement décisif, car le marché construit un fondement en attendant des catalyseurs plus clairs.