Révélations sur la révision de la politique Bitcoin au Salvador : le jeu de compromis et de persévérance

Au début de février 2025, une nouvelle concernant l’« annulation du statut de monnaie légale du Bitcoin » au Salvador a rapidement fait exploser le marché, provoquant une forte volatilité des prix des cryptomonnaies. En tant que premier pays au monde à adopter le Bitcoin comme monnaie légale, toute modification de la politique bitcoin du Salvador peut influencer l’humeur du marché. Cependant, derrière cette « fausse nouvelle » se cache une dynamique géopolitique et financière plus complexe. Que s’est-il réellement passé ? Le Salvador a-t-il vraiment changé d’attitude envers le Bitcoin ?

La lutte de deux ans entre le FMI et le Salvador

En 2021, sous l’impulsion du président Nayib Bukele, fervent supporter des cryptomonnaies, le Salvador est devenu le premier pays à adopter le Bitcoin comme monnaie légale dans l’histoire humaine. Cette politique audacieuse a été perçue comme un signe de la reconnaissance du cryptomonnaie dans le monde mainstream.

Cependant, le Fonds Monétaire International (FMI) n’a pas approuvé cette démarche. Créée en 1945, cette organisation, qui fait figure de l’une des deux principales institutions financières mondiales avec la Banque mondiale, a pour mission de surveiller les taux de change et de garantir la stabilité du système financier. Le FMI considère que la politique du Salvador comporte « des risques extrêmes » pouvant entraîner une série de problèmes économiques et financiers.

Depuis 2023, le FMI exerce une pression continue sur le Salvador. Le tournant intervient en décembre 2024 : le Salvador, ayant urgemment besoin d’un prêt de 1,4 milliard de dollars du FMI pour avancer dans ses réformes, voit le FMI conditionner l’approbation du prêt à une modification de la législation relative au Bitcoin, à faire au plus tard fin janvier.

La véritable histoire derrière l’adoption de la loi

Le 29 janvier 2025, le parlement salvadorien a adopté à une majorité écrasante de 55 voix pour, 2 contre, une modification de la loi sur le Bitcoin proposée personnellement par Nayib Bukele. Ce vote, qui semble avoir été rapide et décisif, n’était en réalité pas une décision soudaine.

Une analyse chronologique révèle que le FMI et le Salvador avaient commencé à négocier dès du 5 au 14 décembre 2024. La délégation du FMI, dirigée par le vice-directeur du département pour l’hémisphère occidental Luis Cubeddu, a trouvé un consensus avec le chef de la délégation salvadorienne Raphael Espinoza, et a publié une déclaration conjointe le 18 décembre. Autrement dit, le projet de modification de la loi était déjà arrêté, seul son passage officiel avant la date limite était en suspens.

Les médias mainstream comme Reuters ont suivi cette affaire, sans pour autant provoquer de remous importants sur le marché. Le véritable « point de rupture » est survenu fin janvier, en raison d’un changement dans la façon dont certains médias ont présenté la situation.

Divergences dans la communication des médias et leur impact sur le marché

Selon la déclaration officielle du FMI, l’accord entre les deux parties stipulait que : le secteur privé « accepterait volontairement » le Bitcoin (passant d’une obligation à une acceptation volontaire), le secteur public limiterait l’utilisation du Bitcoin, les taxes ne pourraient être payées qu’en dollars, et la participation du portefeuille cryptographique gouvernemental Chivo serait progressivement abandonnée. En d’autres termes, la réforme visait à « affaiblir » le Bitcoin, et non à l’annuler.

Le directeur du bureau du Bitcoin du Salvador (ONBTC), Stacy Herbert, a rapidement clarifié sur les réseaux sociaux : « Le Bitcoin restera une monnaie légale. » La députée du parti au pouvoir, Elisa Rosales, a également déclaré que l’objectif de la réforme était de « garantir le statut permanent du Bitcoin en tant que monnaie ».

Mais le titre de l’article du média espagnol EL PAIS était : « Nayib Bukele change d’avis et annule le statut de monnaie légale du Bitcoin au Salvador ». Cette formulation plus percutante a été largement reprise, provoquant une panique de vente sur le marché.

En réalité, avec la réforme qui « ne rend plus obligatoire l’acceptation » et « ne permet plus son utilisation comme moyen de paiement fiscal », le Bitcoin ne possède plus toutes les caractéristiques d’une monnaie légale dans le sens traditionnel. Cependant, le FMI, le gouvernement salvadorien et les médias internationaux insistent tous sur le fait qu’il s’agit d’une « réforme » et non d’une « annulation ».

Le Salvador a-t-il vraiment changé d’attitude ?

Malgré la pression du FMI pour ajuster sa politique, le Salvador a montré une autre réalité par ses actions concrètes.

Le lendemain de la déclaration du FMI (19 décembre), Stacy Herbert a annoncé que le Salvador accélérerait ses achats de Bitcoin en tant que réserve stratégique. Les actions suivantes ont confirmé cet engagement : malgré l’adoption officielle de la loi le 29 janvier, le Salvador continue d’acheter du Bitcoin.

Selon les données officielles de l’ONBTC, le Salvador détient actuellement 6 055 bitcoins. Plus important encore, John Dennehy, fondateur de l’entreprise locale de cryptomonnaie Mi Primer Bitcoin, a déclaré : « Le plan de réserve en Bitcoin du Salvador ne changera pas à cause de l’accord avec le FMI. »

La vérité et les enseignements

L’essence de cette controverse réside dans la tactique du Salvador face à la pression financière internationale. Le gouvernement de Nayib Bukele a accepté docilement les exigences du FMI — affaiblir le caractère obligatoire et la participation gouvernementale du Bitcoin — tout en continuant à accumuler des actifs en Bitcoin au nom de la réserve nationale.

Autrement dit, le Salvador joue une partie d’échecs : sacrifier l’éclat à court terme de sa politique pour accumuler une position stratégique à long terme. En reculant sur le plan du paiement, il avance sur le plan de l’accumulation d’actifs. La politique a été ajustée, mais la stratégie globale ne change pas. Il ne s’agit pas d’un « changement d’attitude », mais d’un « changement de méthode ».

Pour le marché du Bitcoin, ce qui doit vraiment compter, ce n’est pas la formulation de la politique, mais la détermination concrète du Salvador — cela montre que, même sous pression internationale, ce pays reste fermement engagé envers sa stratégie Bitcoin, comme une roche.