« Les taux d'intérêt américains vont-ils augmenter ou baisser » JPMorgan joue l'inverse, défiant le consensus du marché sur une baisse des taux

Le marché des cryptomonnaies attendait avec impatience l’arrivée d’une baisse des taux, mais JPMorgan a jeté un froid. Cette banque d’investissement mondiale de premier plan prévoit que la Réserve fédérale (Fed) ne se contentera pas de rester immobile cette année, mais pourrait également choisir de relever les taux au troisième trimestre 2027, renversant complètement les attentes du marché en matière de baisse des taux. La direction des taux d’intérêt aux États-Unis devient ainsi un facteur clé influençant l’ensemble du marché financier.

Prévision hardcore de JPMorgan : les taux américains resteront inchangés à court terme

Selon un rapport de Reuters, JPMorgan indique que la Fed maintiendra les taux américains dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, sans ajustement tout au long de 2025. Plus surprenant encore, ils prévoient que la prochaine orientation politique pourrait ne se faire qu’au troisième trimestre 2027, avec une probable hausse d’un quart de point (25 points de base), plutôt qu’une baisse comme le market l’attendait.

Cette prévision vient précisément briser le rêve récemment très discuté dans le monde des cryptos d’une « bonne nouvelle de baisse des taux ». Beaucoup de traders et d’analystes crypto étaient convaincus que la baisse des taux réduirait le coût du crédit, relancerait la tolérance au risque dans l’économie et sur les marchés financiers, et profiterait à des actifs à haut risque comme le Bitcoin.

Traders vs Wall Street : qui a la meilleure lecture sur les taux américains ?

L’outil FedWatch du CME montre une autre image. Les traders parient massivement que la Fed réduira ses taux au moins deux fois cette année, chacun de 1 quart de point. Lukman Otunuga, analyste senior chez FXTM, déclare : « Bien que 2025 soit pleine de défis, avec la réduction de l’offre active et les attentes de baisse des taux, le Bitcoin pourrait rebondir fortement en 2026. »

Cette attitude optimiste contraste fortement avec la prévision pessimiste de JPMorgan. Qui doit-on croire concernant la trajectoire des taux américains ? C’est la question qui taraude les investisseurs.

Indicateurs des rendements obligataires américains : une hausse potentielle des taux ?

Plus intéressant encore, la configuration technique du rendement des obligations américaines à 10 ans envoie un signal d’alerte. La configuration indique que cette référence clé de la tarification des actifs mondiaux pourrait tester la barre des 6 % dans l’année à venir (contre environ 4,18 % actuellement). Si cela se réalise, non seulement les taux américains seront sous pression à la hausse, mais aussi les actifs à haute valorisation et les investissements risqués subiront un choc important, ce qui sera clairement défavorable pour le marché des cryptomonnaies.

Des banques d’investissement comme Goldman Sachs et Barclays ont déjà commencé à ajuster leurs prévisions. Elles ont repoussé leurs attentes de baisse des taux de mars et juin à septembre et décembre. Ce changement, moins extrême que celui de JPMorgan, reflète une réévaluation en cours de la trajectoire future des taux américains par Wall Street.

Résilience du marché du travail, peu de chances de changement de politique

Les analystes de JPMorgan soulignent que, sauf en cas de faiblesse évidente du marché du travail ou d’une baisse significative de l’inflation, la Fed aura du mal à changer de cap à court terme. Or, les dernières données ne soutiennent pas cette hypothèse optimiste : en décembre dernier, l’emploi a surpris en baissant le taux de chômage à 4,4 %, montrant une forte résilience du marché du travail.

Ce socle solide constitue un soutien majeur pour la politique de taux élevés de la Fed. Tant que le marché de l’emploi reste robuste et que l’inflation ne montre pas de signe clair de recul, il sera difficile pour les taux américains d’entrer dans le cycle de baisse attendu.

La nouvelle présidence pourra-t-elle changer la trajectoire des taux américains ?

Il est à noter que le mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed prendra fin en mai 2025. Le marché anticipe généralement une succession plus dovish, avec une posture plus modérée sur les taux américains. Mais la prévision de JPMorgan suggère que, même en cas de changement de gouvernance, la trajectoire globale des taux américains sera difficile à inverser.

Pour l’instant, le rêve d’une baisse des taux dans le marché des cryptomonnaies reste lointain. Les investisseurs n’ont d’autre choix que d’attendre patiemment tout en surveillant de près l’évolution des taux et du marché du travail américain.