La crise du Groenland sera-t-elle résolue à Davos ?

Lors du cercle de la table ronde du Forum de Davos, les dirigeants de l’UE ont condamné la menace tarifaire comme une erreur, tandis que le rapport de JP Morgan apaisait le marché en affirmant qu’il ne s’agissait que « de l’art de la négociation », et qu’un accord serait finalement trouvé.

« Quand un ami serre la main, cela doit signifier une certaine promesse. » Le président de la Commission européenne a déclaré publiquement lors du Forum économique mondial de Davos que l’accord commercial conclu avec les États-Unis en juillet dernier ne pouvait pas être détruit.

Ses propos visaient directement la menace du gouvernement Trump d’imposer des droits de douane supplémentaires aux pays européens qui s’opposaient à l’acquisition du Groenland par les États-Unis, marquant ainsi le passage d’une inquiétude du marché à une confrontation diplomatique et politique ouverte autour de l’île arctique.

I. Confrontation au Forum de Davos

● L’atmosphère du Forum de Davos 2026 est inhabituelle. Dans un contexte de fragmentation accrue de la géopolitique mondiale, près de 3000 représentants se sont rassemblés, dont environ 65 chefs d’État et de gouvernement.

● La délégation américaine dirigée par Trump compte plus de 300 personnes, qualifiée par les médias de « la plus grande de l’histoire ». Il doit prononcer un discours le 21 janvier, probablement axé sur le candidat potentiel à la présidence de la Fed et les questions de capacité financière.

● La dispute autour du Groenland est devenue le point focal du forum. Un diplomate européen a révélé qu’après l’annonce de Trump samedi dernier d’imposer des droits de douane supplémentaires à huit pays européens, « la question du Groenland a également été ajoutée à l’ordre du jour prévu ».

II. Réactions vives

● La présidente de la Commission européenne, von der Leyen, a clairement déclaré à Davos : « La souveraineté et l’intégrité territoriale du Danemark ne sont pas négociables. » Elle a souligné que l’UE élaborait sa propre stratégie de sécurité, avec une montée en puissance de la stratégie arctique, où le principe central est que les États souverains ont le droit de décider de leur avenir.

● Le haut représentant de l’UE pour la politique étrangère et de sécurité, Borrell, a réaffirmé au Parlement européen : « La souveraineté ne doit pas être utilisée comme une marchandise, aucun pays n’a le droit de prendre le contrôle du territoire d’un autre. »

● Le président français Macron a appelé la communauté internationale à respecter l’égalité souveraine et la coopération multilatérale, en s’opposant à la logique de tout décider par la force. Le Premier ministre canadien, Trudeau, a déclaré que le Canada « se tient fermement aux côtés du Groenland et du Danemark ».

● Le Premier ministre belge De Wever a été particulièrement acerbe : « Nous dépendons des États-Unis, c’est pourquoi nous avons été tolérants envers eux dans le passé, mais aujourd’hui, les États-Unis ont franchi trop de lignes rouges. » Il a souligné que le choix pour l’Europe concerne l’estime de soi : « Être un vassal heureux, c’est une chose, devenir un esclave misérable, c’est une tout autre histoire. »

III. Prévisions optimistes de JP Morgan

● Contrairement à l’atmosphère tendue en politique, l’équipe d’intelligence de marché de JP Morgan adopte une attitude prudente mais optimiste face à la situation. La banque estime que le chaos actuel finira par se calmer, se transformant en un « arrangement négocié » plutôt qu’en une crise totale.

● L’analyste de JP Morgan, Federico Manicardi, a indiqué que la posture ferme adoptée par les États-Unis doit être vue comme « l’art de la négociation », visant à déclencher des pourparlers et à créer des leviers et un sentiment d’urgence.

● Bien que l’UE ait indiqué qu’elle envisagerait des représailles tarifaires et l’utilisation d’outils de contre-pression, cela reste davantage une posture de jeu. La banque prévoit que la solution pourrait émerger lors du Forum de Davos, avec pour résultat final l’expansion de la présence sécuritaire et économique des États-Unis au Groenland, tout en laissant la souveraineté au Danemark.

IV. Exclusion de scénarios extrêmes

Pour les scénarios extrêmes qui inquiètent le marché, JP Morgan a analysé et exclu deux possibilités très improbables :

● La principale raison étant que les États-Unis n’ont pas besoin d’obtenir un contrôle territorial officiel pour atteindre leurs objectifs stratégiques clés en Arctique, tels que la sécurité, la défense précoce et l’accès aux ressources naturelles. De plus, toute proposition impliquant un changement de territoire nécessiterait l’approbation conjointe du Danemark et des autorités locales du Groenland, ce qui est politiquement et légalement très difficile.

● Quant à la possibilité d’une invasion militaire du Groenland par les États-Unis, JP Morgan la considère comme un risque de queue très faible. Une telle action serait extrêmement impopulaire auprès des électeurs et pourrait entraîner la dissolution rapide de l’OTAN, avec des conséquences géopolitiques très graves et incontrôlables.

● Par conséquent, l’analyste Federico Manicardi indique que le résultat le plus probable n’est pas l’un ou l’autre de ces scénarios extrêmes, mais plutôt un accord négocié. Cet accord permettrait de maintenir la souveraineté danoise tout en élargissant la présence sécuritaire et économique des États-Unis au Groenland, répondant ainsi aux objectifs américains de renforcer leur posture en Arctique et d’accéder aux ressources.

V. Risques de confrontation géoéconomique

● Le « Rapport sur les risques mondiaux 2026 » publié par le Forum de Davos indique que la « confrontation géoéconomique » est devenue le principal risque en 2026. Saadiya Zahidi, directrice exécutive du Forum économique mondial, la décrit comme une situation où « les outils de politique économique deviennent essentiellement des armes plutôt que des bases de coopération ».

● La directrice générale du FMI, Georgieva, a déclaré à Davos : « Il est encore trop tôt pour évaluer l’impact de la dispute sur le Groenland sur l’économie, mais cela pourrait devenir un obstacle à la croissance. »

● Elle a souligné que diverses simulations montrent que si l’on s’écarte de la trajectoire qui maintient le commerce à peu près sur la bonne voie, cela pourrait freiner la croissance économique. Sa conclusion : « La meilleure solution est de trouver un moyen de parvenir à un accord, ce qui serait bénéfique pour tous. »

VI. La souveraineté de la Fed mise à l’épreuve

● Outre la dispute sur le Groenland, l’indépendance de la Fed est également mise à rude épreuve. La Cour suprême des États-Unis doit entendre le 21 janvier une audience orale concernant la tentative de Trump de licencier la membre du conseil de la Fed, Lisa Cook.

● Ce cas est qualifié par certains observateurs de « procès du siècle » et pourrait établir un « guide d’opération » pour la manière dont un président peut évincer une institution de la banque centrale si hautement protégée.

● Le président de la Fed, Powell, prévoit d’assister à l’audience, une décision critiquée par le secrétaire au Trésor, Yellen. Yellen a déclaré à Davos : « Si vous ne voulez pas que la Fed devienne politique, le président de la Fed ne devrait pas être là pour tenter d’influencer le résultat. »

Sur le site officiel du Forum économique mondial, le thème de cette année est « Le dialogue ». Lorsque la présidente de la Commission européenne a qualifié la menace tarifaire de Trump d’« erreur », la directrice générale du FMI, Georgieva, a fait écho dans les couloirs de Davos : « Cela pourrait devenir un obstacle à la croissance économique. »

En dehors du forum, la salle de trading de JP Morgan a commencé depuis septembre dernier à prendre des positions longues sur les taux d’intérêt britanniques et à vendre à découvert l’écart avec les taux américains, ce qui semble être une mise en jeu prudente en vue de la possibilité de trouver une solution finale.