La hausse du gaz naturel s'essouffle : Les contrats à terme sur le gaz naturel font face à des signaux mitigés provenant des stocks et des modèles météorologiques

Le Front Froid Offre un Soulagement Temporaire, Mais les Problèmes de Stockage Persistent

Les contrats de gaz naturel Nymex de février ont légèrement augmenté de 0,26 %, trouvant un soutien modeste alors que les prévisionnistes annoncent des températures en dessous de la normale dans le centre et l’est des États-Unis jusqu’à la fin janvier. Les modestes gains de jeudi suggèrent une activité de couverture à court terme sur le marché, bien que des vents contraires plus larges continuent de peser sur le sentiment.

Le Rapport sur les Inventaires Apporte une Nouvelle Décevante

Le snapshot hebdomadaire des inventaires de l’EIA a révélé que le stockage de gaz naturel a diminué de 71 bcf durant la semaine se terminant le 9 janvier — un chiffre inférieur à la réduction anticipée de 91 bcf et pâlit face à la moyenne saisonnière sur cinq ans de 146 bcf. Cette réduction d’inventaire plus faible que prévu indique que des réserves abondantes de gaz naturel restent en stockage, avec des comparaisons année après année montrant des niveaux en hausse de 2,2 % et situés à 3,4 % au-dessus de la moyenne sur cinq ans pour cette période. De l’autre côté de l’Atlantique, le stockage européen de gaz est à seulement 52 % de la capacité contre la norme saisonnière historique de 68 %, ce qui présente un contraste marqué en termes de tension d’approvisionnement.

Les Dynamiques de Production Créent des Pressions Contradictoires

La dernière prévision de production de l’EIA suggère que 2026 verra une production de gaz naturel modérée à 107,4 bcf/jour, en baisse par rapport à la projection du mois précédent de 109,11 bcf/jour. Malgré cette perspective, la production actuelle reste proche des sommets historiques, avec la génération de gaz sec dans le Lower-48 atteignant 112,0 bcf/jour (en hausse de 7,8 % par rapport à l’année précédente) au jeudi. Le nombre de plateformes de forage actives a récemment atteint un pic de 2,25 ans à 130 unités avant de se stabiliser à 124 rigs au 9 janvier, ce qui indique une expansion soutenue de la capacité de production.

Les Contraintes des Terminaux d’Exportation Ajoutent de la Complexité au Marché

Les défis opérationnels dans les principales installations de GNL continuent de limiter la demande de gaz naturel. Le terminal de Cheniere à Corpus Christi et l’installation de Freeport le long de la côte du Texas ont fonctionné en dessous des taux typiques d’alimentation en gaz cette semaine en raison de complications électriques et de tuyauterie. Les flux d’exportation de GNL ont en moyenne été de 17,9 bcf/jour jusqu’à jeudi, en baisse de 6,1 % semaine après semaine. Ces contraintes soutiennent involontairement la croissance des stocks de gaz naturel, ce qui constitue un point négatif structurel pour la force des prix.

Le Tableau de la Demande Reste Faible

La demande de gaz dans le Lower-48 a enregistré 114,1 bcf/jour jeudi, ce qui représente une baisse de 3,2 % par rapport à l’année précédente. La génération d’électricité semaine après semaine a chuté de 13,15 % selon l’Edison Electric Institute, bien que la tendance sur 52 semaines montre une croissance modeste de 2,5 % atteignant 4,29 trillions de gigawattheures.

Perspectives du Marché : La Récupération Face à des Vents Contraires Accérés

Alors que les contrats à terme sur le gaz naturel ont enregistré des gains suite aux prévisions de froid et à la réduction des flux d’exportation, l’abondance fondamentale de l’offre et la croissance modérée de la demande suggèrent que le potentiel de hausse reste limité. La convergence de niveaux de stockage élevés, la résilience de la production et l’affaiblissement des patterns de consommation indiquent que les acteurs du marché du gaz naturel doivent peser les vents favorables à court terme contre les défis structurels persistants.