Tableau de chute des contrats à terme sur le café face au changement climatique au Brésil

Les marchés à terme du café ont reculé vendredi alors que les mises à jour météorologiques ont modifié le sentiment. Le café arabica de mars a diminué de -2,80 points (-0,78%), tandis que le café robusta de mars a chuté de -3 points (-0,07%), abandonnant les gains de la séance précédente alors que les prévisions de précipitations pour les principales régions de culture du Brésil s’amélioraient pour la semaine à venir.

Reversal météorologique : le retour de la pluie au Brésil

Ce retournement reflète un changement dramatique par rapport à quelques jours plus tôt. Jeudi dernier, l’arabica avait atteint un sommet d’un mois suite à des rapports de précipitations insuffisantes à travers le Brésil, le principal fournisseur mondial d’arabica. Cependant, la dernière évaluation de Somar Meteorologia raconte une histoire différente. Les données ont montré que Minas Gerais, représentant la plus grande zone de culture d’arabica du Brésil, a enregistré 26,5 mm de précipitations durant la semaine jusqu’au 9 janvier — soit seulement 29 % des niveaux saisonniers typiques. Avec le retour prévu de la pluie, les préoccupations à court terme concernant l’offre qui avaient alimenté la rallye se sont estompées.

Situation des stocks : signaux mitigés pour le marché

Les niveaux de stocks surveillés par les bourses présentent un contexte nuancé. Les réserves d’arabica de l’ICE ont atteint un plancher de 1,75 an à 398 645 sacs à la mi-novembre avant de rebondir à 461 829 sacs — un sommet de 2,5 mois — mercredi dernier. Les stocks de robusta ont également montré de la volatilité, tombant à un plus bas d’un an de 4 012 lots en décembre avant de remonter à 4 278 lots à la fin du mois.

Ces niveaux d’inventaire en resserrement soutiendraient généralement les prix, mais ils sont éclipsés par des attentes croissantes de production mondiale.

Perspectives de production : les ours prennent le contrôle

L’agence de production brésilienne Conab a relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, projetant 56,54 millions de sacs contre une prévision précédente de septembre de 55,20 millions de sacs. Le Service américain de l’agriculture étrangère (FAS) a dressé un tableau encore plus large dans ses prévisions de décembre, prédisant une production mondiale pour 2025/26 record de 178,848 millions de sacs — en hausse de 2,0 % par an — bien que cela masque des tendances régionales divergentes.

La production d’arabica fait face à des vents contraires, avec une baisse prévue de 4,7 % à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta augmente de 10,9 % à 83,333 millions de sacs. Pour le Brésil en particulier, le FAS estime une baisse de 3,1 % à 63 millions de sacs en 2025/26.

La montée des exportations du Vietnam : la pression sur le robusta s’intensifie

Les expéditions de café du Vietnam racontent une histoire convaincante d’une augmentation des approvisionnements en robusta qui pèsent sur les prix. Les exportations du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, soulignant sa domination en tant que plus grand producteur mondial de robusta. Les projections de production sont également optimistes — la production devrait augmenter de 6 % par an pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), atteignant un sommet de quatre ans.

L’Association du café et du cacao du Vietnam a prévu des scénarios encore plus optimistes, suggérant que la production 2025/26 pourrait dépasser de 10 % les niveaux de l’année précédente si des conditions météorologiques favorables persistent.

La situation mondiale : la croissance de l’offre dépasse la demande

Alors que l’Organisation internationale du café a noté que les exportations mondiales pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, le récit à moyen terme reste axé sur l’offre. Le FAS prévoit que les stocks de fin d’année 2025/26 diminueront de 5,4 % pour atteindre 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, mais ce scénario légèrement plus serré semble insuffisant pour arrêter la dynamique baissière des prix.

L’intersection d’une amélioration du climat au Brésil, d’une production vietnamienne en forte hausse et de records de production mondiale projetés a créé un marché baissier pour les contrats à terme sur le café, expliquant la performance en baisse de vendredi et les vents contraires susceptibles de peser sur les prix à court terme.