Pression politique sur la Réserve fédérale pourrait déclencher une tourmente sur le marché boursier — Voici pourquoi

Le conflit en cours entre le président Trump et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, est entré dans une zone dangereuse. Une enquête du ministère de la Justice sur le témoignage de Powell concernant la rénovation du bâtiment de la banque centrale signale quelque chose de bien plus préoccupant : une érosion potentielle de l’indépendance de la Fed — et cela devrait inquiéter chaque investisseur en bourse.

Pourquoi cela importe plus que vous ne le pensez

Le mandat principal de la Réserve fédérale est de maintenir la stabilité des prix et de maximiser l’emploi. Elle y parvient en contrôlant le taux des fonds fédéraux, la référence qui influence les taux d’intérêt dans toute l’économie. L’avantage critique dont dispose la Fed est son indépendance face à la pression politique — cette séparation permet aux décideurs de privilégier la stabilité économique à long terme plutôt que des gains politiques à court terme.

Cette indépendance est désormais menacée.

Un schéma de pression et d’intimidation

Trump a clairement exprimé ses intentions : il souhaite des taux d’intérêt plus bas pour compenser le ralentissement économique dû aux tarifs douaniers et réduire la charge croissante de la dette fédérale, qui a récemment dépassé $38 trillion. Contrairement aux présidents précédents qui faisaient parfois du lobbying auprès de la Fed, Trump a lancé une campagne sans précédent d’attaques publiques et de menaces :

Avril 2025 — Lorsque Powell a averti que les tarifs douaniers pourraient déclencher une stagflation, Trump a menacé de le démettre et l’a ridiculisé sur les réseaux sociaux.

Juin 2025 — Avant la réunion du Comité fédéral de l’Open Market, Trump a attaqué verbalement Powell avant l’annonce de la décision de politique monétaire, utilisant un langage dénigrant sa compétence.

Août 2025 — Trump a tenté de faire évincer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, à cause d’allégations historiques sur des prêts hypothécaires, malgré une loi fédérale interdisant explicitement la révocation sauf en cas de faute officielle.

Décembre 2025 — À l’approche de la fin du mandat de Powell en mai, Trump a exposé ses exigences pour son remplaçant, exigeant essentiellement un président de la Fed prêt à réduire les taux lorsque les marchés vont bien.

Janvier 2026 — Les assignations à comparaître du grand jury du DOJ menacent désormais Powell d’une poursuite pénale. Powell lui-même a qualifié cela de pression politique visant à forcer des baisses de taux.

Ajoutons une couche supplémentaire d’inquiétude : Stephen Miran, le candidat de Trump pour remplacer la gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, a participé à trois réunions du FOMC et a voté contre la majorité à chaque fois, en poussant constamment pour des réductions de taux plus agressives.

Le vrai risque : que se passe-t-il sur les marchés lorsque l’indépendance de la Fed disparaît

Considérons la mécanique : si les politiciens pouvaient forcer la Fed à baisser les taux à volonté, les banquiers centraux perdraient leur bouclier contre l’ingérence politique. Ils pourraient être pressés de réduire les taux lors des cycles électoraux ou lorsque des politiques favorisées rencontrent des vents contraires dans l’économie — peu importe les conséquences.

L’effet à court terme pourrait sembler attrayant : une croissance stimulée par la politique monétaire et des coûts d’emprunt temporairement plus faibles. Mais voici le piège à long terme — des baisses de taux inutiles alimentent l’inflation. Une inflation plus élevée érode le pouvoir d’achat et les économies, obligeant les investisseurs à exiger une compensation plus grande. Les rendements des obligations du Trésor explosent.

Lorsque les rendements des obligations du Trésor augmentent significativement, les coûts de service de la dette publique s’envolent. Les investisseurs en obligations deviennent nerveux. Les rendements montent encore plus.

Voici la conséquence critique : à mesure que les obligations du Trésor deviennent plus attractives, les actions perdent leur attrait relatif. Historiquement, le S&P 500 a eu du mal lorsque les rendements des obligations du Trésor à 10 ans dépassent 4,5 %. Actuellement, les rendements tournent autour de 4,2 % — dangereusement proche de ce seuil.

Le résultat d’une capture de la Fed : la volatilité explose, et les valorisations boursières se contractent fortement.

La réaction du marché

Le S&P 500 a légèrement progressé le 12 janvier malgré l’enquête du DOJ, mais Wall Street a une mémoire longue en ce qui concerne l’incertitude politique. Les vétérans de Wall Street, d’anciens responsables de la Fed, et plusieurs législateurs républicains ont déjà exprimé leur inquiétude quant aux implications de cette enquête.

Au final, c’est le marché qui décidera si les investisseurs croient que l’indépendance de la Fed a été compromise. Si cette croyance s’installe, attendez-vous à des mouvements violents à la baisse.

Ce que les investisseurs doivent considérer

La vraie inquiétude n’est pas le titre d’aujourd’hui — c’est le précédent qui est en train de se créer. Une fois que les acteurs politiques démontrent qu’ils peuvent faire pression avec succès sur l’autorité monétaire nationale, le consensus de longue date sur l’indépendance des banques centrales s’effondre. Les futures administrations suivront le même modèle.

Pour les investisseurs en actions, se protéger consiste à surveiller deux signaux : tout signe de pression réelle pour une baisse des taux contre le jugement de la Fed, et la trajectoire des rendements du Trésor. Les deux seraient des signaux d’alarme indiquant que l’indépendance de la Fed est en train de s’effondrer.

La lutte pour l’autonomie de la Réserve fédérale est en fin de compte une lutte pour la stabilité future des marchés financiers. Les investisseurs l’ignorent à leurs risques et périls.