Comment $36 trillion de dette américaine façonne vos investissements : La réalité des avoirs en Chine et à l'étranger

La conversation sur la dette américaine s’intensifie, avec d’innombrables débats sur la question de savoir si les nations étrangères—en particulier la Chine—ont trop de levier sur les finances américaines. Mais la véritable histoire est bien plus nuancée que ce que les gros titres laissent entendre, et la comprendre pourrait changer votre façon de penser votre portefeuille et la stabilité économique.

L’ampleur réelle : 36,2 trillions de dollars, ça sonne apocalyptique (Jusqu’à ce que vous fassiez le calcul)

Commençons par le chiffre principal : la dette du gouvernement américain s’élève à environ 36,2 trillions de dollars, selon le Trésor américain. Pour la plupart des gens, ce chiffre est incompréhensiblement élevé. Si vous retiriez $1 millions chaque jour pendant un siècle, vous ne feriez qu’effleurer la surface—il faudrait plus de 99 000 ans pour épuiser $36 trillion à ce rythme.

Mais voici le contexte qui compte : la valeur nette des ménages américains dépasse $160 trillion. C’est environ cinq fois la dette nationale. Quand on le dit ainsi, le ratio dette/fortune devient beaucoup moins alarmant. L’économie ne coule pas à pic ; elle est levée de façon à ce que, historiquement, cela ait du sens pour une nation développée avec des marchés de capitaux profonds.

Qui possède réellement cette dette ? Analyse de l’exposition étrangère

C’est là que le récit devient intéressant. Les pays étrangers détiennent collectivement environ 24 % de la dette américaine en circulation—pas la majorité, comme certains alarmistes le suggèrent. Les Américains eux-mêmes possèdent environ 55 %, tandis que la Réserve fédérale et les agences américaines domestiques détiennent les 21 % restants.

Ce morceau de 24 % étranger est important, surtout lorsqu’on examine des pays spécifiques. En avril 2025, les trois principaux détenteurs sont clairement identifiés :

Le Japon en tête avec 1,13 trillion de dollars, consolidant sa position de plus grand créancier étranger. Le Royaume-Uni a atteint 807,7 milliards de dollars, dépassant la Chine pour la deuxième place. La Chine, qui était autrefois le deuxième plus grand détenteur de dette américaine, se place maintenant en troisième position avec 757,2 milliards de dollars—un changement significatif reflétant la stratégie délibérée de désinvestissement de Pékin ces dernières années.

Au-delà des “Trois Grands”, la propriété devient de plus en plus fragmentée. La Belgique détient 411,0 milliards de dollars, le Luxembourg 410,9 milliards, le Canada 368,4 milliards, et la France 360,6 milliards. Les autres détenteurs—dont l’Inde ($232,5 milliards), le Brésil ($212,0 milliards), et l’Arabie Saoudite ($133,8 milliards)—représentent chacun une part gérable.

La dette envers la Chine : pourquoi le récit est plus important que les chiffres

La réduction constante des avoirs en dette américaine par la Chine raconte une histoire importante souvent ignorée dans les reportages sensationnalistes. Plutôt que de provoquer une perturbation catastrophique du marché, la liquidation chinoise a été absorbée en douceur sur plusieurs années. La raison : aucun pays étranger ne détient une concentration suffisante pour déstabiliser les marchés obligataires mondiaux.

Cela a de l’importance pour votre portefeuille car cela signifie que la détention de dette étrangère, même par des grandes puissances comme la Chine, ne donne à aucun pays un “bouton d’arrêt” sur l’économie américaine. Les investisseurs du monde entier continuent de considérer les titres du Trésor américain comme les obligations gouvernementales les plus sûres et les plus liquides disponibles—un statut qui n’a pas été sérieusement menacé malgré les tensions géopolitiques.

Les véritables effets économiques à suivre

La détention étrangère influence certains marchés de manière spécifique et mesurable. Lorsque la demande internationale pour la dette américaine diminue, les taux d’intérêt ont tendance à augmenter. À l’inverse, une augmentation des achats étrangers exerce une pression à la baisse sur les rendements et à la hausse sur les prix des obligations. Ces mouvements se répercutent sur les taux hypothécaires, les rendements des comptes d’épargne et les valorisations boursières.

Pour les Américains ordinaires, cela signifie que l’appétit étranger pour les titres du Trésor influence indirectement vos coûts d’emprunt et vos rendements d’investissement. Mais la relation est nuancée et pas uniformément négative. Une forte demande étrangère a historiquement permis de maintenir des taux d’intérêt américains plus bas qu’ils ne le seraient autrement, ce qui profite aux acheteurs de maison et aux emprunteurs en refinancement.

La conclusion : le contexte prime sur les gros titres

Malgré des préoccupations légitimes sur la soutenabilité fiscale des États-Unis, la situation de la dette reste bien moins critique que ce que la couverture polarisée laisse entendre. La nature fragmentée des détentions étrangères—réparties sur plus de 20 nations plutôt que concentrées en une seule—empêche tout acteur unique d’exercer un contrôle disproportionné. Les énormes détentions japonaises pâlissent en comparaison de la production économique totale et de la richesse intérieure des États-Unis.

En fin de compte, les États-Unis restent le marché de titres gouvernementaux le plus profond et le plus fiable au monde. Les pays étrangers continuent d’accumuler la dette américaine non par désespoir, mais parce qu’elle représente une réserve de valeur inégalée. Cette confiance, plus que tout, révèle la véritable histoire : malgré des chiffres vertigineux, les marchés financiers américains conservent leur solidité fondamentale.