Lorsque la valeur du Bitcoin s'écarte des corrélations historiques : que dit le modèle Stock-to-Flow

Le marché du Bitcoin montre un phénomène fascinant qui a attiré l’attention des analystes du secteur. Actuellement, avec BTC échangé autour de 91 280 $, l’actif numérique se trouve dans une position qui rappelle un moment critique de son histoire : lorsque le prix s’écarte de manière significative de ses corrélations traditionnelles avec des actifs conventionnels comme le S&P 500 et l’or.

La divergence historique entre Bitcoin et les marchés traditionnels

Selon les observations de Plan B, le célèbre développeur du modèle Stock-to-Flow, Bitcoin présente actuellement une déconnexion notable de ses corrélations historiques. Comparé aux indices boursiers et aux matières premières, le prix actuel est dramatiquement inférieur à ce que les tendances de régression à long terme suggéreraient.

Cette situation n’est pas sans précédent. Une dynamique similaire s’était produite lorsque Bitcoin se négociait encore en dessous de 1 000 $. À cette époque, cette même divergence a précédé un mouvement haussier d’environ dix fois. Il n’est pas certain que ce soit une simple coïncidence si Plan B met en évidence ce parallèle historique : cette configuration d’évaluation se situe en effet dans une position rare et potentiellement significative d’un point de vue statistique.

Le modèle Stock-to-Flow et la rareté comme moteur de valeur

Plan B a construit sa réputation à travers le modèle Stock-to-Flow, une méthodologie qui considère Bitcoin comme un actif rare gouverné par des dynamiques d’offre similaires à celles des matières premières traditionnelles comme l’or. Selon cette perspective, l’augmentation de la rareté devrait entraîner des réévaluations importantes dans le temps.

Malgré les critiques reçues ces dernières années — notamment pour ne pas avoir prédit avec précision les sommets des cycles précédents — il reste l’un des cadres analytiques les plus discutés dans la communauté cryptographique. Aujourd’hui, avec Bitcoin dans une position d’évaluation si anormale par rapport à ses actifs de référence traditionnels, le modèle reprend une nouvelle pertinence dans le débat de marché.

Corrélations dynamiques : le facteur d’incertitude

Cependant, Plan B lui-même reconnaît un élément de prudence dans sa thèse : les corrélations ne sont pas immuables. Bitcoin n’a pas maintenu une corrélation statique avec les marchés traditionnels au cours des différents cycles de marché. En période de dévaluation monétaire, les actifs avec des caractéristiques de rareté réelle ont tendance à évoluer ensemble, mais cette tendance peut se briser.

La possibilité que les corrélations se rompent cette fois représente l’élément d’incertitude que aucun analyste — aussi expérimenté soit-il — ne peut éliminer. Le scénario d’une augmentation de dix fois reste fascinant d’un point de vue historique, mais ne constitue pas une certitude de marché.

Le recentrage actuel et les perspectives futures

Bitcoin a traversé des phases de mouvement latéral ces dernières semaines, suivant le pic d’octobre. Ce recentrage alimente deux interprétations opposées parmi les participants au marché : certains le voient comme une phase préparatoire à un nouveau mouvement expansif, d’autres l’interprètent comme le début d’une période de refroidissement prolongé.

Pour l’instant, Plan B souligne que la divergence actuelle de valorisation mérite une attention particulière et constitue un point de référence à suivre avec intérêt. L’analyse historique offre des pistes fascinantes, mais seul le temps dira si cette fois les schémas se répéteront ou si le marché écrira une histoire différente.