Récemment, j'ai vu un rapport de données indiquant que l'ETF Bitcoin au comptant a enregistré un flux net de 1,2 milliard de dollars en court terme. Cela reflète un phénomène de marché intéressant.

Il y a quelque temps, la logique d'arbitrage des acteurs du marché était très claire : acheter du BTC au comptant tout en établissant des positions vendeuses sur le marché à terme, en utilisant la différence de prix pour obtenir un rendement sans risque. Mais maintenant, la façon de jouer à ce jeu a changé. La différence entre le marché à terme et le marché au comptant s'est considérablement réduite, ce qui signifie que l'espace d'arbitrage apparemment stable a été comprimé.

Le marché ajuste rapidement son mécanisme de fixation des prix. Le changement de comportement des gros acteurs redéfinit la configuration du marché des dérivés BTC. Derrière cette compression de la différence de prix, se cache en réalité une réévaluation par les participants du marché du risque de prime.