Dans ce cycle de marché, un phénomène attire particulièrement l'attention : un projet phare a dépensé près de 3 milliards de dollars en rachats, achetant ainsi 2,23 milliards de tokens, mais le prix du jeton continue de chuter. Lors du premier rachat, le prix moyen était d'environ 1,7 dollar, il est aujourd'hui tombé en dessous de 0,98 dollar, ce qui peut être qualifié de « plus on sauve, plus ça chute ». Même les gros investisseurs ne peuvent que conserver leurs positions, la situation est vraiment embarrassante.

Pourquoi une telle somme de soutien ne parvient-elle pas à arrêter la chute ? En réalité, cela reflète la dure réalité de la liquidité en marché baissier. Lorsque l'humeur du marché devient collective pessimiste et que la pression de vente explose, le rachat par le projet ressemble à prendre un seau pour tenter de colmater une digue — une goutte d'eau face à une inondation. À ce stade, toute tentative de soutien technique est difficile à inverser la tendance, au mieux elle peut simplement retarder la chute. Pour tous les projets basés sur des modèles économiques de tokens, c'est une leçon lourde.

Mais le marché cherche toujours une sortie. Récemment, un phénomène intéressant est que certains fonds commencent à se diriger vers des infrastructures DeFi qui ne dépendent pas de la spéculation sur le prix du jeton, mais qui génèrent réellement des flux de trésorerie. Prenons l'écosystème BNB par exemple : certains protocoles ont emprunté une voie différente : en stakant des actifs, ils peuvent obtenir un rendement stable (environ 7,2 % annualisé pour le staking de BNB), les taux d'intérêt sur le marché de prêt sont très faibles (certains inférieurs à 2 %), et ils ont même intégré des actifs du monde réel comme les obligations américaines, permettant aux utilisateurs de verrouiller un rendement stable de 3,65 % à 4,71 %.

Dans un marché saturé d'incertitudes, ces protocoles capables de produire un flux de trésorerie continu deviennent en quelque sorte un refuge pour les capitaux. En y réfléchissant autrement, l'investissement ne consiste peut-être pas à deviner quel jeton rebondira, mais à trouver des actifs capables de générer des revenus de façon durable. C'est la véritable logique pour traverser un marché baissier.