Les flux nets dans les ETF américains au cours des trois derniers mois ont dépassé 400 milliards de dollars, et la provenance de cet argent est plutôt intéressante — comptes 401k, régimes de retraite, modèles de conseil en investissement, rééquilibrage des fonds à date cible, ce sont toutes des grandes sommes à l’échelle institutionnelle.

Leur logique de fonctionnement est très simple : peu importe si c’est cher ou pas, tant que la tendance est en train de se produire, on agit. Comment le déterminer ? En croyant que l’économie atterrira en douceur, que le cycle de baisse des taux d’intérêt approche, que l’histoire de la productivité de l’IA continue, que les fonds à court terme se déplacent vers des actifs à long terme, que l’argent chaud étranger poursuit les actifs en dollars — dès que ces attentes se réalisent, il faut passer à l’action.

Ces 400 milliards semblent entrer dans les ETF américains, mais la véritable origine n’est pas aussi uniforme. Les actifs avec le plus grand poids en reçoivent la majorité, notamment les grandes capitalisations et le secteur technologique. En d’autres termes, la destination des fonds institutionnels révèle déjà les attentes du marché.

Une comparaison intéressante est la suivante : de nombreux investisseurs particuliers sont encore en train de se demander si nous sommes en marché baissier, mais plus de 400 milliards de dollars d’argent institutionnel sont en train d’être discrètement rachetés. Ils parient que d’ici 2026, ces tendances seront plus claires et les rendements plus significatifs. Cette différence de confiance en dit long sur certains enjeux.