La performance des ETF spot cette semaine a été remarquable, avec un flux net de capitaux proche de 2 milliards de dollars, atteignant un nouveau sommet depuis octobre dernier. Ce qui est intéressant, c'est que le prix du Bitcoin est en baisse, alors que l'argent réel des institutions continue d'affluer rapidement. Qu'est-ce que cette divergence entre prix et flux indique ? En réalité, c'est très simple — les investisseurs à long terme ne se soucient pas des fluctuations à court terme. Leur regard est porté sur une période plus longue, et ils se concentrent sur le rendement de l'allocation d'actifs sur plusieurs années. Lorsque les investisseurs particuliers sont poussés à vendre par la panique, les capitaux intelligents achètent discrètement. L'expérience historique montre que ce transfert de parts des investisseurs particuliers vers les institutions précède souvent le rebond du marché. Mais pour revenir à la réalité, la condition préalable est que l'environnement macroéconomique ne se détériore pas davantage.